如果說(shuō)上半年是疫情因素，政策放水推動(dòng)無(wú)縫鋼管強(qiáng)勢(shì)，3季度以后則是需求回歸，加上4季度工業(yè)領(lǐng)域制造業(yè)強(qiáng)勢(shì)恢復(fù)，助漲了鋼市的大幅上漲。在2020年剩下的一個(gè)多月時(shí)間里，會(huì)逐步剔除市場(chǎng)熱炒因素，各種預(yù)期，真刀真槍的看供需如何來(lái)演變。對(duì)于后面，我們要從幾個(gè)維度去判斷：首先是大方向上的把握。經(jīng)濟(jì)上仍然是強(qiáng)勁恢復(fù)的，盡管歐美國(guó)際疫情嚴(yán)重，但中國(guó)年度經(jīng)濟(jì)，板上釘釘是要回升的。表現(xiàn)在工業(yè)領(lǐng)域制造業(yè)強(qiáng)勁恢復(fù)，消費(fèi)需求持續(xù)上漲。有色金屬、原油近期大幅上漲，行情開(kāi)始啟動(dòng)。這個(gè)大周期也是制造業(yè)強(qiáng)勢(shì)回歸的開(kāi)始，目前汽車(chē)、家電、工程機(jī)械、裝備制造這些行業(yè)都保持較好的復(fù)蘇增長(zhǎng)勢(shì)頭，有色金屬原材料價(jià)格已經(jīng)回到疫情水平之上。這是有底氣的。很多人會(huì)問(wèn)鋼材不是也創(chuàng)新高了嗎，會(huì)像有色一樣繼續(xù)看好嗎？這個(gè)情況不一樣，鋼市是逆周期的，已經(jīng)上漲了大半年了，該消停消停了。但后邊即便沒(méi)有太大上漲空間，回落的空間也不是很大。為什么？經(jīng)濟(jì)托底，大宗商品旺盛的格局襯托，不會(huì)發(fā)生大跌，暴跌行情。其次，看這次冬季行情啟動(dòng)的幾個(gè)因素。本輪上漲與6-7月上漲有顯著不同，上一次是成本驅(qū)動(dòng)為主，這輪主要是需求驅(qū)動(dòng)為主。需求驅(qū)動(dòng)表現(xiàn)在幾個(gè)方面。一是雨季需求延遲的需求；二是趕工需求以及制造業(yè)等下游行業(yè)強(qiáng)勁增長(zhǎng)；三是價(jià)格上漲激發(fā)的增量需求。當(dāng)然，產(chǎn)業(yè)鏈上游成本依然在高位，焦炭實(shí)現(xiàn)了7輪上漲，噸焦利潤(rùn)已經(jīng)超過(guò)噸鋼，而且鐵礦石重回130美元上方，重回高位。這使得鋼廠拉漲成材意愿更加迫切和強(qiáng)烈。也正基于此，鋼鐵現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)比期鋼更為強(qiáng)烈，一度促使基差擴(kuò)大。

   15crmo無(wú)縫鋼管市場(chǎng)亦必定繼續(xù)承壓，一路下探，現(xiàn)已進(jìn)入四月底，隨著鋼廠盈利情況有好轉(zhuǎn)情況出現(xiàn)，對(duì)15crmo無(wú)縫鋼管市場(chǎng)減壓或起到直接主導(dǎo)作用。以目前形勢(shì)來(lái)看，多數(shù)地區(qū)15crmo無(wú)縫鋼管價(jià)格已處于低位，并焦企開(kāi)工率也已低位運(yùn)行，價(jià)格繼續(xù)下降空間不大，因此預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)內(nèi)15crmo無(wú)縫鋼管市場(chǎng)或以弱穩(wěn)態(tài)勢(shì)為主。國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)依舊弱勢(shì)未改，15crmo無(wú)縫鋼管價(jià)格不斷探底下行，市場(chǎng)心態(tài)普遍悲觀。國(guó)內(nèi)噴吹煤市場(chǎng)仍舊難改弱勢(shì)行情，15crmo無(wú)縫鋼管進(jìn)一步施壓，多地采購(gòu)價(jià)出現(xiàn)下調(diào)，成交仍舊較差。國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)仍處于松動(dòng)之中，成交表現(xiàn)較前期有所好轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)將延續(xù)弱勢(shì)。
    國(guó)內(nèi)生鐵市場(chǎng)以下行為主，多數(shù)地區(qū)成交較為清淡。原材料15crmo無(wú)縫鋼管市場(chǎng)本周弱勢(shì)下行，進(jìn)口礦價(jià)格雖有小幅上漲行情，但對(duì)生鐵市場(chǎng)無(wú)法形成有力支撐。本周煉鋼生鐵弱勢(shì)持穩(wěn)，下游鋼材市場(chǎng)沒(méi)能延續(xù)上周的反彈趨勢(shì)，導(dǎo)致生鐵價(jià)格無(wú)力上漲，雖然個(gè)別鐵廠出貨情況尚可，但在實(shí)際需求徹底改善之前，煉鋼生鐵價(jià)格不會(huì)有大幅變動(dòng)。15crmo無(wú)縫鋼管市場(chǎng)各地成交不一，鑄造業(yè)不景氣導(dǎo)致生鐵市場(chǎng)弱勢(shì)難改。本周煉焦煤市場(chǎng)行情再度走弱，山東地區(qū)大礦價(jià)格下調(diào)，云南地區(qū)大礦以及下游到廠價(jià)格亦有走弱。行業(yè)方面，煤炭行業(yè)脫困政策將圍繞控制產(chǎn)能和產(chǎn)量繼續(xù)執(zhí)行，政府的政策目標(biāo)是大幅降低產(chǎn)量，在減產(chǎn)和限產(chǎn)的大目標(biāo)下，預(yù)計(jì)各地區(qū)和主要企業(yè)受政策影響。然而各省份經(jīng)濟(jì)考核指標(biāo)壓力下，大型煤企減產(chǎn)尚有有壓力。山西、山東地區(qū)煤企庫(kù)存高位運(yùn)行，4月以來(lái)以?xún)嫉V為首的大礦掛牌價(jià)格下調(diào)后，品種繼續(xù)拉低價(jià)格，其他地區(qū)價(jià)格或?qū)⒊霈F(xiàn)補(bǔ)跌。在目前鐵礦價(jià)格大幅走低的背景下有利于企業(yè)減輕負(fù)擔(dān)，增加活力。而上網(wǎng)電價(jià)的下調(diào)直接觸動(dòng)電力企業(yè)的盈利，電企勢(shì)必將壓力轉(zhuǎn)架給下游動(dòng)力煤供應(yīng)商。目前動(dòng)力煤市場(chǎng)已跌至谷底，若在面臨電企降價(jià)壓力，后期市場(chǎng)恐進(jìn)一步深探。在黑色原料端集體進(jìn)入下行通道的背景下，15crmo無(wú)縫鋼管市場(chǎng)亦必定繼續(xù)承壓，一路下探。