別離目前國(guó)內(nèi)鐵礦石的港口庫(kù)存來(lái)看，存量下跌至1.34億噸，近期由于礦山發(fā)貨驟減影響，港存量大幅減少。我們?cè)诙径葓?bào)中提到，鐵礦石港口庫(kù)存將大約率觸頂回落，看到1.4億噸以下，目前曾經(jīng)進(jìn)入?yún)^(qū)間內(nèi)，未來(lái)5月份仍在低位運(yùn)轉(zhuǎn)。但由于目前礦山的發(fā)貨量，以及國(guó)內(nèi)到港量開(kāi)端上升，熱鍍鋅方管廠港庫(kù)的下行空間有限。
我們估量高爐開(kāi)工率的環(huán)比增幅將會(huì)大大減少，以致處于水平狀態(tài)。從鋼價(jià)走勢(shì)及電爐開(kāi)工率可以看到，2018年11月份鋼價(jià)大跌之后，電爐開(kāi)工率呈現(xiàn)了大幅的下滑。但從2018年底至春節(jié)前夕，這段時(shí)間鐵礦石對(duì)廢鋼的替代作用明顯上升，表現(xiàn)的是鐵礦石價(jià)錢的一路上行（不包括Vale事故對(duì)鐵礦價(jià)錢的影響）。目前鐵礦的本錢較高，相對(duì)應(yīng)的電爐的競(jìng)爭(zhēng)力走高，近一個(gè)月以來(lái)高企的電路開(kāi)工率也再次印證這一點(diǎn)。從唐山地域鋼廠調(diào)研的情況來(lái)看，目前大部分轉(zhuǎn)爐的廢鋼配比在10%-35%之間。其中，金馬鋼鐵的廢鋼比例較高，25%-35%。螺紋鋼廠內(nèi)庫(kù)存在未來(lái)一個(gè)月呈現(xiàn)累積的概率比較低，仍然是以去化為主，且熱熱鍍鋅方管貿(mào)易商在目前階段拿貨的意愿比較強(qiáng)，但鑒于目前的庫(kù)存 量曾經(jīng)較低，繼續(xù)去化的空間比較小。而社庫(kù)方面則大約率不會(huì)演出2018年的情況，一方面是由于今年地產(chǎn)用鋼需求沒(méi)有去年強(qiáng)，社庫(kù)去化速度比較慢（接近2017年），另一方面是由于進(jìn)入到5月份，建材需求由悲觀轉(zhuǎn)為中性偏悲觀，社庫(kù)有望在5月底6月初抵達(dá)年中的底部。就目前的庫(kù)存情況來(lái)看，熱卷的廠庫(kù)、社庫(kù)壓力均較低，配合5月份整體鋼材供應(yīng)增量削弱的前提，以及汽車產(chǎn)銷轉(zhuǎn)好的下游狀態(tài)，熱卷的風(fēng)險(xiǎn)累積程度要好于螺紋。我們?cè)俅涡拚捌趯?duì)熱卷基本面的判別，未來(lái)熱卷基本面轉(zhuǎn)好的概率較大，卷螺差有望進(jìn)一步收窄。鋼廠集中補(bǔ)庫(kù)的時(shí)間在每年的春末夏初、秋末冬初階段，相較而言，秋末冬初的補(bǔ)庫(kù)力度要強(qiáng)于前者。因此四五月份正值每年的 階段補(bǔ)庫(kù)，別離鋼廠復(fù)產(chǎn)和補(bǔ)庫(kù)的節(jié)拍來(lái)看，熱熱鍍鋅方管需求端在5月份有所轉(zhuǎn)好。而其價(jià)錢也配合著供給的影響，隨之上漲。
  

州地域正式進(jìn)入梅雨時(shí)節(jié)，連日陰雨讓戶外施工難以展開(kāi)，市場(chǎng)成交逐步降溫，疊加庫(kù)存小幅增加，市場(chǎng)報(bào)價(jià)下跌50元左右。周中后，黑色系商品期貨走勢(shì)強(qiáng)勁，特別鐵礦合約屢創(chuàng)新高，讓杭州期現(xiàn)大戶摩拳擦掌，加之周邊部分鋼廠挺價(jià)，天津熱鍍鋅方管廠市場(chǎng)連續(xù)呈現(xiàn)低位上升態(tài)勢(shì)，但力度較弱。思索到近期杭州雨水天氣偏多，估量下周杭州市場(chǎng)將震蕩運(yùn)轉(zhuǎn)。本周陜西市場(chǎng)大中型材價(jià)錢繼續(xù)震蕩下跌，市場(chǎng)成交較淡。截至本周五，陜西地域主要市場(chǎng)主導(dǎo)鋼廠報(bào)價(jià)唐山瑞隆16#熱鍍鋅方管均價(jià)為4215元/噸，與上周相比下跌35元/噸；300*300*10*15Q235H型鋼均價(jià)為4290元/噸，與上周相比持平。本周以來(lái)，隨著鞍山寶得等鋼廠頻頻下調(diào)出廠價(jià)錢，加之唐山地域型鋼價(jià)錢也在不時(shí)走低，影響本地市場(chǎng)型鋼價(jià)錢也快速下跌。從市場(chǎng)上了解到，近一段時(shí)間需求較差，商家整體出貨較為困難。為了出貨，本地市場(chǎng)商家也不得不降價(jià)出貨。資源方面，近期主導(dǎo)鋼廠到貨不多，商家為了轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，紛繁減少訂貨，多是以直發(fā)工地為主，庫(kù)存約在2萬(wàn)噸。本周申城正式入梅，連日陰雨天氣影響市場(chǎng)成交，商家心態(tài)較為低迷，本地建材價(jià)錢整體下跌。細(xì)致來(lái)看，周末期間唐山鋼坯大幅下挫80元/噸，市場(chǎng)殺跌心情較重，周一開(kāi)市，本地主流資源整體下行，累計(jì)跌幅達(dá)40-60元/噸。周中期螺止跌反彈，給天津熱鍍鋅方管廠市場(chǎng)帶來(lái)一定提振，現(xiàn)貨價(jià)錢低位上揚(yáng)，部分商家報(bào)價(jià)小幅反彈10-20元/噸，但是價(jià)錢拉高后，市場(chǎng)成交乏力，價(jià)錢進(jìn)一步上行動(dòng)力缺乏。下半周，價(jià)錢重新進(jìn)入盤整格局。目前社會(huì)庫(kù)存及鋼廠庫(kù)存皆呈現(xiàn)堆積，市場(chǎng)供需矛盾放大，而進(jìn)入旺季后，下游需求難有明顯釋放，商家關(guān)于后期走勢(shì)較為悲觀，短期價(jià)錢或?qū)⑷鮿?shì)震蕩。周初受唐山鋼坯大幅下挫及期螺繼續(xù)趨弱拖累，北京市場(chǎng)恐慌心情蔓延，現(xiàn)貨價(jià)錢暴跌100元/噸左右，隨后期螺呈現(xiàn)大幅反彈，鋼坯小幅攀漲，但本地市場(chǎng)受需求低迷及商家心情低落影響，現(xiàn)貨價(jià)錢反彈乏力，市場(chǎng)主流以低位徘徊為主。思索到下周為月末年中，資金面偏緊，另外本地市場(chǎng)到貨集中，庫(kù)存漸增，商家心態(tài)悲觀。綜合來(lái)看，估量短期內(nèi)，天津熱鍍鋅方管廠價(jià)錢多是繼續(xù)弱勢(shì)震蕩態(tài)勢(shì)。