本周國內(nèi)圓鋼價格止跌反彈。周初，受期貨盤面震蕩趨強提振，下游成品材價格小幅上漲，市場心得到提振，圓鋼成交好轉(zhuǎn)，出廠價接連走高。周中，下游成品材價格穩(wěn)中趨弱，圓鋼交投趨謹(jǐn)慎，收市價小幅回調(diào)。周四，下游成品材庫存持續(xù)降庫，期貨盤面震蕩偏高，而唐山地區(qū)部分高爐企業(yè)收到限產(chǎn)通知，此消息對市場心有一定提振，圓鋼出廠價小幅回漲。總體來看，庫存資源持續(xù)降庫，部分高爐接到限產(chǎn)通知，市場報價小幅探漲。預(yù)計下周國內(nèi)圓鋼價格將以震蕩偏強運行。
       本周國內(nèi)45#圓鋼平穩(wěn)運行。當(dāng)前焦企開工平穩(wěn)，多數(shù)處于利運行，前期部分焦企提漲50元/噸并未落實，但隨著鋼價及期貨盤面的反彈，市場悲觀情緒好轉(zhuǎn)，45#圓鋼價格平穩(wěn)為主。目前鋼企利潤有所修復(fù)，對原料打壓意愿降低，但受高庫存壓力影響，廠家原料按需采購。預(yù)計下周國內(nèi)45#圓鋼市場仍將盤整運行。由于前期45#圓鋼價格持續(xù)低位，鋼企45#圓鋼添加比例回升，同時電爐鋼廠復(fù)工率持續(xù)增加，45#圓鋼需求穩(wěn)步上升，導(dǎo)致45#圓鋼價格超跌反彈，多數(shù)鋼企反彈幅度在50-80元/噸；前期45#圓鋼跌幅較大的電爐鋼廠累計漲幅120-200元/噸。考慮到當(dāng)前45#圓鋼市場恐慌情緒消退，45#圓鋼價格仍具成本優(yōu)勢，但國內(nèi)主要鋼企45#圓鋼庫存處于中高位，且成品材庫存壓力仍在，因此預(yù)計下周國內(nèi)45#圓鋼市場將延續(xù)震蕩上行走勢，但幅度有限。
       自春節(jié)假期以來，圓鋼2005合約和2010合約分別在3200—3600元/噸和3100—3550元/噸區(qū)間內(nèi)振蕩運行，但交易的邏輯在快速地發(fā)生轉(zhuǎn)變。反套是市場早交易策略之一，邏輯是疫情影響下的鋼材需求后置，5－10價差一度達(dá)到-77元/噸的水平，這在近幾年都較為罕見。在遠(yuǎn)月樂觀預(yù)期的帶動下，市場對近月的悲觀情緒也在不斷消退，即使社會庫存不斷創(chuàng)新高，但市場參與者對庫存的消化充滿心，2005、2010合約進(jìn)入共振上漲階段，近月表現(xiàn)更強。隨著圓鋼期貨合約價格漲至春節(jié)前水平，走勢逐漸變得糾結(jié)，向上突破需要有現(xiàn)貨市場的超預(yù)期表現(xiàn)配合才能實現(xiàn)。圓鋼和鐵礦石近月價格上行受到阻礙，買近賣遠(yuǎn)的正套頭寸由于其較高的邊際受到市場青睞，遠(yuǎn)月合約受到的壓力越來越大，5—10價差快速拉大。結(jié)合近期主力移倉和期貨成交、持倉情況來看，鋼材市場的矛盾并不突出，圓鋼合約的總持倉量不斷減少，筆者認(rèn)為這是前期多頭正在有序撤退的跡象。

       本周圓鋼需求再創(chuàng)歷史新高，預(yù)計二季度圓鋼下游需求都將保持較強韌性。在原料端的支撐基本企穩(wěn)后，鋼材供應(yīng)的爬坡仍也將對利潤修復(fù)空間形成限制。一、投資要點：需求階段性爆發(fā)，但高庫存仍壓制利潤。本周是需求觀察窗口期的第二周，圓鋼鋼表需仍然強勁，繼續(xù)創(chuàng)出475萬噸的歷史新高。連續(xù)2周的強勢需求表明今年旺季將是快速去庫的路徑?，F(xiàn)在圓鋼鋼庫存比去年同期高75%，到5月底旺季結(jié)束時，預(yù)計庫存會比去年高30%-40%，高庫存在后期仍將是常態(tài)。值得注意的是，高庫存顯然壓制了鋼材利潤的上行空間。過去兩年如果出現(xiàn)當(dāng)前的這種供需結(jié)構(gòu)，圓鋼鋼利潤會輕松突破500元，但目前圓鋼鋼利潤仍是被壓制在300元附近，還是處于不高的水平。熱卷和冷卷的利潤則是從年初持續(xù)走低，中途只經(jīng)歷過2次100元左右的小幅反彈。按照當(dāng)前價格，熱卷基本沒利潤，普通冷卷則處于虧損區(qū)間。總的來說，在階段性供需錯配和高庫存壓制共存的情況下，繼續(xù)維持圓鋼鋼在二季度利潤小幅擴張的觀點，上限為500元左右。 警惕鋼鐵需求大周期頂部拐點的出現(xiàn)。當(dāng)前圓鋼鋼需求強勁，但今年的階段性強勢需求不能線性外推至全年，我們對后期鋼鐵需求依然謹(jǐn)慎。地產(chǎn)用鋼需求有較大可能在今年出現(xiàn)頂部拐點，已經(jīng)出現(xiàn)的一些號值得關(guān)注。自2016Q1，地產(chǎn)開啟一輪超級去庫周期，2020Q1則首次出現(xiàn)庫存的明顯拐頭，地產(chǎn)可能逐漸進(jìn)入供大于求的階段。從短期邏輯來看，地產(chǎn)商有充分的動力在旺季大量推盤來彌補1-2月的銷售缺失，使得階段性供給達(dá)到甚至超越去年旺季的水平。但整體購房需求難回去年水平，當(dāng)前30城大中城市商品房成交面積還趴在過去10年的底部。疫情催化下，地產(chǎn)供大于求的矛盾被提前激化，在居民收入下降，又沒有居民貸政策充分松綁下，三四線城市的購房需求將開啟下行，地產(chǎn)供大于求的累庫拐點會從今年開始。過去兩年，三四線城市的棚改透支了部分需求，地產(chǎn)累庫矛盾將對三四線城市房價形成壓力，進(jìn)而形成對地產(chǎn)銷售、新開工規(guī)模的負(fù)反饋循環(huán)。長期來看，地產(chǎn)新開工有持續(xù)下行壓力，地產(chǎn)用鋼需求也將開啟緩慢下行周期。風(fēng)險因素：海外疫情持續(xù)發(fā)酵，國內(nèi)逆周期調(diào)控力度不及預(yù)期。投資建議：在全球鋼鐵需求下滑的基礎(chǔ)上，預(yù)計黑色系商品價格中樞將低于去年。但我們認(rèn)為對鋼鐵企業(yè)的利潤也不于悲觀，在2月份需求停滯、庫存巨幅累積的巨大壓力下，長流程企業(yè)圓鋼鋼利潤 也有150-200元/噸，已充分反映電爐對長流程鋼廠底部利潤的支撐。我們預(yù)計在階段性供需錯配下，二季度圓鋼鋼利潤環(huán)比有一定上行空間。若后期逆周期調(diào)控力度超預(yù)期，料長材類鋼企和抗周期性較強的鋼企仍有階段性上行機會，建議關(guān)注方大特鋼、三鋼閩光、南鋼股份。

       冷拉圓鋼調(diào)直工作法有哪些呢？拉圓鋼彎曲部的凸面上，以錘擊打即可調(diào)直。至于調(diào)直的順序，則應(yīng)先調(diào)直打彎，然后再由一端依推進(jìn)方法，逐步地調(diào)整小彎。對粗大冷拉圓鋼的調(diào)直，一般皆使用機械頂壓法。頂壓時為了防止冷拉圓鋼的滾動使著力點底面的空懸，須于頂壓著力點的底面兩端，用凹槽墊鐵或木質(zhì)板架，頂壓時應(yīng)事其頂壓程度超過要求少許以便適應(yīng)彈性作用，能夠做到正確的調(diào)直?？偨Y(jié)：1、冷拉圓鋼因橫負(fù)荷力弱，極易彎曲；2、對粗大冷拉圓鋼的調(diào)直，一般都用機械調(diào)直法，為配合材料的彈性，須善于利用過鋼矯正法方可達(dá)到真正調(diào)直的目的。3、冷拉圓鋼的調(diào)直一般是圓鋼置于平臺上，用摔子放置在凸面上以錘擊之，但打擊人應(yīng)注意安彎曲程度適宜的調(diào)整錘擊力量；調(diào)直順序應(yīng)先調(diào)整大彎后，再用推進(jìn)方式逐步調(diào)整小彎。
        如何區(qū)分圓鋼是鍛造、冷拉、熱軋的呢？主要區(qū)別在力學(xué)性能不同。鍛制圓鋼用在一些特殊性能要求的配件加工上。圓鋼這三樣加工方式都比較普遍，應(yīng)該面都很廣。熱軋圓鋼，用在建筑和普通五金配件加工方面很常見。冷拉圓鋼（不知道指的是不能冷撥圓鋼。但我按冷撥圓鋼理解。）主要也是應(yīng)用在五金配件加工生產(chǎn)方面。如合頁軸芯或其它對表面和直徑準(zhǔn)度有要求的生產(chǎn)加工場合。圓鋼分為熱軋、鍛制和冷拉三種。熱軋圓鋼的規(guī)格為5.5-250毫米。其中：5.5-25毫米的小圓鋼大多以直條成捆的供應(yīng)，常用作鋼筋、螺栓及各種機械零件；大于25毫米的圓鋼，主要用于制造機械零件、無縫鋼管的管坯等。通過冷拉圓鋼公司的技術(shù)人員給大家介紹如何區(qū)分圓鋼是鍛造、冷拉、熱軋，希望在工作中可以對工人提供幫助。
       冷拉圓鋼加工必須經(jīng)過的流程有哪些呢？1、材料處理：采用冷拔材料產(chǎn)品的都是對材料的尺寸精度有較要求的應(yīng)用環(huán)境，冷拔加工能通過對材料的尺寸選擇來決定加工后產(chǎn)品尺寸精度和表面光亮度，一般均選擇比需要的產(chǎn)品外徑尺寸大幾毫米的材料來加工。因此，為了使原材料能經(jīng)過冷拔模具，原材料必須經(jīng)過處理。處理的方式是使用專用的機械將原材料的一端碾壓得比模具孔徑小。2、拉拔加工：原材料經(jīng)過前期處理后，就可以上冷拔機進(jìn)行拉拔加工。為了減少拉拔模具的損耗，在這個過程必須對模具進(jìn)行潤滑。潤滑的方法一般有二種，一種為油潤滑，一種為專用潤滑材料潤滑。 3、 加工：經(jīng)拉拔后產(chǎn)品還需要進(jìn)行調(diào)直加工、去除夾頭廢料加工、定尺剪切、防銹處理等環(huán)節(jié)才算 成品。冷拔圓鋼應(yīng)該范圍很廣泛，普遍應(yīng)用在五金配件、家電配件、加工原材料，機加工等等各種熱軋圓鋼滿足不了要求的領(lǐng)域。