下調部分基建領域資本金比例5個百分點，提前下達1萬億元專項債額度等措施均有望推動一季度基建投資加速落地。本次局會議還強調改進領導經濟工作的方式方法，完善擔當作為的激勵機制，在堅守隱性債務風險等底線情況下，地方政府可能有更多的政策空間，明年基建有望改變2019年增速反彈低于預期的情況。基建方面結合9月提出的推動形成優(yōu)勢互補高質量發(fā)展的區(qū)域經濟布局，長三角一體化。專項債可用作資本金而在此之前12月局會議提出加強基礎設施建設粵港澳大灣區(qū)和雄安新區(qū)等重點區(qū)域基礎設施建設仍然值得期待。
目前，近月合約持倉遠高于往年同期，如此推演，交割規(guī)?？赡茌^大。近月更多會受到交割博弈的影響，對價格的漲跌影響會顯著下降。但如果交割量較大，則有可能在12月和1月形成階段性供需的展期。從估值來看，當前鋼材估值與去年同期相近，鋼材利潤，基差和價格等多個估值層面均表現(xiàn)中性，仍有修復基差的空間。但能否走出與去年相似的上行行情，更多取決于宏觀預期，冬儲政策和庫存積累等邊際驅動的變化。