A股方面，興業(yè)證券研究指出，上周申萬黑色金屬指數(shù)周環(huán)比下跌1.33%，同期滬深300周環(huán)比下跌2.19%。其中，行業(yè)漲幅靠前的為三鋼閩光（7.5%）、本鋼板材（6.6%）和凌鋼股份（3.2%）。

但值得注意的是，在鐵礦石價格大漲之后，鋼材噸毛利顯著回落?！吧现芙固績r格穩(wěn)定，廢鋼價格受鋼價下跌影響而有所回落，進(jìn)口鐵礦石價格實現(xiàn)較大漲幅，國產(chǎn)礦價也于上周五跟漲，精拔鋼管廠家鋼材盈利受礦價強(qiáng)勢影響而顯著回落。行業(yè)螺紋鋼和熱軋噸毛利環(huán)比前一周分別下降123元/噸、69元/噸。盈利上長材仍強(qiáng)于板材，熱軋仍強(qiáng)于冷軋?！迸d業(yè)證券研究認(rèn)為。

關(guān)注季節(jié)性因素影響

在房地產(chǎn)市場和黑色系價格走勢中間，有一個緊密的聯(lián)動紐帶，那便是庫存。從該因素變化，能夠在一定程度上尋找行情演繹的蛛絲馬跡。

鋼材方面，小口徑直縫管上海鴻凱投資有限公司研究員盧威在接受日報記者采訪時表示，5月份已經(jīng)進(jìn)入下旬，唐山環(huán)保執(zhí)行問題符合之前的判斷，不及文件要求。

但是盧威認(rèn)為，唐山環(huán)保執(zhí)行程度實際上符合市場預(yù)期。市場普遍看空環(huán)保執(zhí)行力度，鋼廠均已做好執(zhí)行限產(chǎn)的準(zhǔn)備，等待政府的一聲號令，但是這個號令至今為止仍未等到，從環(huán)保執(zhí)行上也是利多原材料，利空成材端。

從成本端來看，雖然近期鋼價連續(xù)拉漲，但是僅僅是由于成本支撐邏輯被迫跟隨原材料價格上漲，細(xì)究來看，成材其實是邊價格上漲邊收縮利潤，而終受益的其實是原材料端。黑色產(chǎn)業(yè)鏈利潤的轉(zhuǎn)移側(cè)面驗證了成材端實質(zhì)上基本面是偏弱的，供給端壓力仍未解決。