山西當(dāng)?shù)孛襟w披露，雖然中國(guó)鋼協(xié)與國(guó)際鐵礦石供應(yīng)商的談判尚未結(jié)束，山西省已有數(shù)家不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)與海外三大礦商簽訂2009年鐵礦石供應(yīng)的長(zhǎng)期協(xié)議。按照之前的要求，中國(guó)鋼協(xié)禁止國(guó)內(nèi)所有不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)單獨(dú)與國(guó)際采礦公司簽訂鐵礦石供應(yīng)協(xié)議。 雖然報(bào)道稱這幾家不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)簽的協(xié)議供應(yīng)量不大，但是“倒戈”已經(jīng)發(fā)生，很難判斷，這則消息將對(duì)中國(guó)鋼協(xié)的鐵礦石談判產(chǎn)生什么樣的影響。筆者在看到這個(gè)消息后，深感詫異，因?yàn)樵谟∠罄?，在鐵礦石對(duì)外談判上，看到的主角一直是中國(guó)鋼協(xié)，所有人都相信，聯(lián)合的力量比散兵游勇要強(qiáng)得多。不過(guò)，山西的案例告訴大家，中國(guó)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)聯(lián)合的力量遠(yuǎn)沒(méi)有想象的強(qiáng)大。 從過(guò)去多年的鐵礦石談判中，讀者都可以看到，中國(guó)鋼協(xié)在談判中并非擁有 的主動(dòng)權(quán)，雖然每年我們要采購(gòu)的鐵礦石是如此之多，甚至占了這些國(guó)際鐵礦石供應(yīng)商供應(yīng)量的半壁江山，但在價(jià)格上，我們依然要聽(tīng)從別人的指揮。 原因何在？諸侯割據(jù)，潛藏的各種利益糾葛阻礙了中國(guó)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)在對(duì)外時(shí)的齊心協(xié)力。比如山西這幾家不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)，在中國(guó)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)強(qiáng)手如林的陣營(yíng)里根本排不上座次，但他們年產(chǎn)量都在百萬(wàn)噸以上，在地方上卻是響當(dāng)當(dāng)?shù)钠髽I(yè)。作為一個(gè)地方的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)，在一縣、一市經(jīng)濟(jì)中，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)成為支柱，當(dāng)?shù)氐亩愂?、就業(yè)等等都需要不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)支持，所以這些不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)的停產(chǎn)或者半停產(chǎn)都將影響到地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和就業(yè)。 據(jù)此前媒體報(bào)道，山西省內(nèi)年產(chǎn)量超過(guò)百萬(wàn)噸的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)在十家以上，其中以民營(yíng)企業(yè)為主，這些企業(yè)鐵礦石主要來(lái)源于省內(nèi)自供和海外采購(gòu)，兩者的比例大致為5∶5。而目前山西省內(nèi)的眾多鐵礦石供應(yīng)企業(yè)處于停產(chǎn)整頓狀態(tài)，這些企業(yè)只有通過(guò)重新申請(qǐng)資質(zhì)，并獲得批準(zhǔn)之后才可開(kāi)工。這也就不難理解，當(dāng)鐵礦石供應(yīng)不足而影響到企業(yè)開(kāi)工，甚至一地經(jīng)濟(jì)時(shí)，這些企業(yè)將無(wú)奈選擇“倒戈”。 在鐵礦石對(duì)外談判中，從市場(chǎng)角度來(lái)說(shuō)，中國(guó)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)應(yīng)該形成一個(gè)整體，齊心協(xié)力才能掌握 的話語(yǔ)權(quán)，但是從某種角度來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)絕大部分不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)都需要考慮地方經(jīng)濟(jì)和自身利益，在談判長(zhǎng)期僵持而影響地方不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)生產(chǎn)進(jìn)而影響地方經(jīng)濟(jì)時(shí)，重重壓力之下部分地方不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)不得不與國(guó)際鐵礦石供應(yīng)商簽訂供貨協(xié)議。對(duì)于這些企業(yè)所處的境地，筆者表示理解，但無(wú)可否認(rèn)，這種行為卻可能給全局的勝利帶來(lái)負(fù)面影響。 事實(shí)上，國(guó)際采礦公司已經(jīng)摸透國(guó)內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)之間的關(guān)系，也深刻了解國(guó)內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)背后隱藏的錯(cuò)綜復(fù)雜的力量博弈。國(guó)際鐵礦石談判遭遇的情況與國(guó)內(nèi)其它產(chǎn)品的出口談判情況非常類似，比如鎢礦和稀土，雖然中國(guó)生產(chǎn)世界80%的鎢礦和稀土礦，但是中國(guó)依然不能獲得 的話語(yǔ)權(quán)，甚至相對(duì)的話語(yǔ)權(quán)也很難保證。

發(fā)改委和財(cái)政部正在醞釀一項(xiàng)財(cái)政支持政策，以激勵(lì)地方省市淘汰落后不銹鋼碳素鋼復(fù)合管產(chǎn)能的緩慢進(jìn)程。目前，兩部委已就此項(xiàng)政策進(jìn)行了多次實(shí)質(zhì)性溝通。 11月8日， 發(fā)改委相關(guān)司局負(fù)責(zé)人透露，上述政策將對(duì)中國(guó)一些省份特別是落后地區(qū)，在淘汰產(chǎn)能過(guò)程中予以財(cái)政上的支持。而且，政策不僅僅局限于不銹鋼碳素鋼復(fù)合管一個(gè)行業(yè)。目前，發(fā)改委方面的工作已經(jīng)完成，政策出臺(tái)時(shí)間、補(bǔ)貼額度，正在和財(cái)政部進(jìn)一步溝通，終由財(cái)政部決定。 中國(guó)鋼協(xié)一位負(fù)責(zé)人透露，今年淘汰不銹鋼碳素鋼復(fù)合管產(chǎn)能的任務(wù)，目前只完成了不到40%。 本月，發(fā)改委將與天津、內(nèi)蒙等18個(gè)省市簽定第二批淘汰不銹鋼碳素鋼復(fù)合管落后產(chǎn)能責(zé)任書(shū)。鋼協(xié)有關(guān)負(fù)責(zé)人希望財(cái)政補(bǔ)貼新政能同時(shí)出臺(tái)。 新政 發(fā)改委資環(huán)司副司長(zhǎng)何炳光透露，新政將根據(jù)不同行業(yè)細(xì)化政策，不單是財(cái)政補(bǔ)貼，還包括落后產(chǎn)能行業(yè)資產(chǎn)重組等手段。而中央的財(cái)政轉(zhuǎn)移支付，將向欠發(fā)達(dá)地區(qū)傾斜，有能力的省份在地方財(cái)政轉(zhuǎn)移方面應(yīng)先行。 發(fā)改委日前公布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月， 批10個(gè)省市累計(jì)關(guān)停和淘汰落后煉鐵能力969萬(wàn)噸、煉鋼能力873萬(wàn)噸，分別完成全年關(guān)停淘汰目標(biāo)的43%和36% 據(jù)悉，兩部委正在醞釀的財(cái)政支持政策肇始于今年4月。4月27日，國(guó)務(wù)院召開(kāi)全國(guó)節(jié)能減排工作會(huì)議，溫家寶總理首次提出，要建立落后產(chǎn)能退出機(jī)制，有條件的地方要安排資金支持淘汰落后產(chǎn)能。中央財(cái)政通過(guò)增加轉(zhuǎn)移支付，對(duì)經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)給予適當(dāng)支持。隨后召開(kāi)的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管工業(yè)關(guān)停和淘汰落后產(chǎn)能工作會(huì)議上，國(guó)務(wù)院副總理曾培炎明確提出，在淘汰產(chǎn)能過(guò)程中，對(duì)地方合理地給予經(jīng)濟(jì)支持。 曾培炎說(shuō)，中央和地方財(cái)政在向下一級(jí)轉(zhuǎn)移支付時(shí)，應(yīng)考慮關(guān)停和淘汰落后產(chǎn)能的因素，對(duì)高耗能產(chǎn)品落實(shí)差別電價(jià)政策后的價(jià)差收入，全部留給地方用于淘汰落后產(chǎn)能。 也就是在那次會(huì)議上，發(fā)改委同河北、山西等10個(gè)主要不銹鋼碳素鋼復(fù)合管省市簽訂了 批不銹鋼碳素鋼復(fù)合管淘汰落后產(chǎn)能責(zé)任書(shū)。 此后，發(fā)改委開(kāi)始研究退出機(jī)制，包括對(duì)被淘汰企業(yè)給予適當(dāng)經(jīng)濟(jì)援助，其中包括解決企業(yè)部分債務(wù)和職工再就業(yè)培訓(xùn)資金。 今年6月初《節(jié)能減排綜合方案》出臺(tái)。在此方案中，國(guó)務(wù)院要求發(fā)改委和財(cái)政部盡快拿出資金額度、使用方式、資金下達(dá)和資金使用效果監(jiān)督等具體實(shí)施方案。 地方對(duì)此已經(jīng)等待多時(shí)。某不銹鋼碳素鋼復(fù)合管大省發(fā)改委官員說(shuō)，給地方淘汰不銹鋼碳素鋼復(fù)合管落后產(chǎn)能適當(dāng)財(cái)政支持，這是大家自去年以來(lái)一直都在呼吁的。 上述官員說(shuō)，新政調(diào)動(dòng)了大家的積極性，主要的是， 開(kāi)始考慮淘汰落后產(chǎn)能政策對(duì)地方的影響。該官員以淘汰不銹鋼碳素鋼復(fù)合管產(chǎn)能為例，對(duì)于北京、上海的影響很小，但對(duì)于一些不銹鋼碳素鋼復(fù)合管大省就不一樣。 截至目前，第二批18個(gè)省市何時(shí)簽訂淘汰不銹鋼碳素鋼復(fù)合管落后產(chǎn)能目標(biāo)責(zé)任書(shū)，尚未有明確時(shí)間表。 發(fā)改委相關(guān)司局負(fù)責(zé)人解釋說(shuō)，工作正在推進(jìn)，簽訂責(zé)任書(shū)將擇機(jī)而行。 從已經(jīng)確定的名單來(lái)看，這18個(gè)省市中除去廣東、天津，其余的全是中西部省份。其中包括廣西、甘肅、青海和寧夏等欠發(fā)達(dá)地區(qū)。由此，財(cái)政補(bǔ)貼新政的出臺(tái)，顯得尤為迫切。 “蘿卜加大棒” 淘汰不銹鋼碳素鋼復(fù)合管產(chǎn)能，發(fā)改委、財(cái)政部捧出“胡蘿卜”的同時(shí)，鋼協(xié)相關(guān)負(fù)責(zé)人則提醒“大棒”政策也不可少。對(duì)于多大規(guī)模的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管產(chǎn)能必須進(jìn)行淘汰，發(fā)改委應(yīng)有一個(gè)明確的指標(biāo)。 相關(guān)部門統(tǒng)計(jì)，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管工業(yè)是耗能、耗水和排污大戶，為淘汰不銹鋼碳素鋼復(fù)合管落后產(chǎn)能，發(fā)改委已經(jīng)出臺(tái)嚴(yán)格的耗水、耗電標(biāo)準(zhǔn)和差別電價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，加上連續(xù)的稅收調(diào)整，政策步步緊逼。但從終的結(jié)果看，效果并不明顯。 截至今年7月末，全國(guó)累計(jì)淘汰落后煉鐵能力1140萬(wàn)噸、煉鋼能力870萬(wàn)噸。這與國(guó)務(wù)院提出的2007年淘汰落后煉鐵能力3000萬(wàn)噸、煉鋼能力3500萬(wàn)噸的任務(wù)目標(biāo)，有很大差距。 中國(guó)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管工業(yè)協(xié)會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)羅冰生，不久前在一次鋼協(xié)召開(kāi)的信息發(fā)布會(huì)上檢討說(shuō)，從數(shù)據(jù)來(lái)看不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)完成的任務(wù)情況確實(shí)不好，遠(yuǎn)不如電力行業(yè)。 今年10月底，全國(guó)關(guān)停1000萬(wàn)千瓦高耗能、高污染小火電機(jī)組的目標(biāo)，已經(jīng)提前完成。 中國(guó)鋼協(xié)冶金工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心副主任陳凌解釋說(shuō)，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管淘汰落后產(chǎn)能艱難的原因是，小不銹鋼碳素鋼復(fù)合管都關(guān)系到地方稅收、就業(yè)，地方動(dòng)力不足。而有關(guān)部門又沒(méi)有給出一個(gè)明確的門檻，即多大規(guī)模的要淘汰，只規(guī)定了一個(gè)整體指標(biāo)，操作彈性很大。 事實(shí)上，2005年發(fā)改委就明確提出了2007年全國(guó)淘汰小不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家的目標(biāo)，《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》中稱，“2007年前淘汰300立方米及以下高爐，20噸及以下轉(zhuǎn)爐和電爐裝備”。 但一年之后的2006年6月， 發(fā)改委聯(lián)合七部委發(fā)文《關(guān)于不銹鋼碳素鋼復(fù)合管工業(yè)控制總量淘汰落后加快結(jié)構(gòu)調(diào)整的通知》，把這一目標(biāo)推遲到了2010年。 一個(gè)月后， 發(fā)改委工業(yè)司解釋稱，各地淘汰落后不銹鋼碳素鋼復(fù)合管的效果并不理想，特別是一些地方政府暗中保護(hù)落后產(chǎn)能，由當(dāng)?shù)亟?jīng)貿(mào)委、發(fā)改委批準(zhǔn)或企業(yè)自主建設(shè)，將原屬淘汰范疇的300立方米以下的改擴(kuò)建成300立方米以上的高爐，將20噸以下改擴(kuò)建成20噸以上的轉(zhuǎn)爐項(xiàng)目。 陳凌說(shuō)，中央這一讓步固然有客觀原因，但卻在一定程度上改變了地方的看法，讓地方覺(jué)得政府的信心不足，決心不堅(jiān)定。 而同時(shí)影響不銹鋼碳素鋼復(fù)合管淘汰進(jìn)度的，還有市場(chǎng)的因素。今年前10個(gè)月，全國(guó)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格的累計(jì)漲幅已經(jīng)超過(guò)了20%，部分品種甚至超過(guò)30%，而且市場(chǎng)需求表現(xiàn)良好。 除此之外，我國(guó)目前大型不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)對(duì)比小不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家的成本優(yōu)勢(shì)并不明顯，有的小不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家甚至成本優(yōu)勢(shì)比大不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家都好。 發(fā)改委相關(guān)司局負(fù)責(zé)人說(shuō)， 發(fā)改委非常重視淘汰落后產(chǎn)能，目前正在關(guān)注各地在具體的政策執(zhí)行過(guò)程中，有哪些需要加強(qiáng)政策力度，又有哪些需要利用市場(chǎng)來(lái)加以推動(dòng)。 對(duì)于新政，陳凌提醒，財(cái)政支持可以調(diào)動(dòng)地方的積極性，但這同時(shí)有可能會(huì)造成地方向 積極索要財(cái)政轉(zhuǎn)移支付。淘汰落后產(chǎn)能一方面需要進(jìn)一步加強(qiáng)執(zhí)法力度，這是在考驗(yàn)政府的決心；另一方面則必須要把環(huán)保的成本加進(jìn)去。

彈性大(每股含鋼量)、主題性(西部+非公開(kāi)增發(fā)+特鋼)是資金反彈關(guān)注的重點(diǎn)，基本面方面供給仍壓力巨大，需求增量短期需求難以量化，更多的需求增量可能來(lái)自于政策預(yù)期帶動(dòng)的中間環(huán)節(jié)適度補(bǔ)庫(kù)，同時(shí)成本端經(jīng)過(guò)前期快速下跌后需要一定技術(shù)性休整，我們調(diào)研反饋中有大型貿(mào)易商開(kāi)始適度補(bǔ)庫(kù)，因此不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格短期再壞的空間有限，但基本面大幅改善的概率也較小，行情仍是跟著大盤做，選股仍是主題選股為主， 階段可關(guān)注八一不銹鋼碳素鋼復(fù)合管、西寧特鋼、包鋼股份等主題性標(biāo)的。 >草根調(diào)研觀點(diǎn)： 上周五以來(lái)鋼坯價(jià)格大幅下跌300元，礦石價(jià)格也繼續(xù)下跌但跌幅有所收窄，而不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格相對(duì)較為堅(jiān)挺，北京市場(chǎng)跌幅在100元左右，而上海市場(chǎng)則僅下跌40元。從我們調(diào)研反饋來(lái)看，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格的相對(duì)“堅(jiān)挺”主要源于不銹鋼碳素鋼復(fù)合管的有價(jià)無(wú)市，價(jià)格沒(méi)有完全反映供需的變化，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格后期補(bǔ)跌可能性較大，我們也能從螺紋期貨近期的放量大跌上看出行業(yè)較為嚴(yán)重的悲觀情緒，有行業(yè)專家判斷目前僅為不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格下跌上半場(chǎng)。而供給端的調(diào)整無(wú)論是由于行政還是市場(chǎng)原因，目前來(lái)看調(diào)整的力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家環(huán)節(jié)的庫(kù)存壓力將逐步加大。 >本周特別關(guān)注：發(fā)改委兩日批復(fù)萬(wàn)億項(xiàng)目對(duì)需求預(yù)期正面 5日發(fā)改委披露一批軌道交通建設(shè)規(guī)劃和可行性研究報(bào)告的核準(zhǔn)信息，涉及項(xiàng)目和規(guī)劃共25個(gè)，粗略計(jì)算計(jì)劃投資總規(guī)模超過(guò)7000億元。6日再次公布批復(fù)13個(gè)公路建設(shè)項(xiàng)目、10個(gè)市政類項(xiàng)目和7個(gè)港口、航道項(xiàng)目。保守估計(jì)，發(fā)改委在兩天內(nèi)集中公布批復(fù)的這些項(xiàng)目總投資規(guī)模超過(guò)1萬(wàn)億元。我們認(rèn)為本次發(fā)改委集中批復(fù)項(xiàng)目并不意味著新一輪大規(guī)模基建投資的開(kāi)始，其更重要的意義出于在“十八大”之前釋放出的維穩(wěn)信號(hào)。雖然目前各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均現(xiàn)疲軟，但我們認(rèn)為目前仍不具備大幅放開(kāi)流動(dòng)性的可能，8月份CPI同比增速的小幅反彈也一定程度上抑制了這種可能。1萬(wàn)億的資金來(lái)源以及建設(shè)進(jìn)度仍然存在一定的不確定性，總量上也難以消化4萬(wàn)億投資催生的中國(guó)制造業(yè)集體過(guò)剩的產(chǎn)能。不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)而言，1萬(wàn)億的投資主要投向城市軌交以及公路等項(xiàng)目，而行業(yè) 的下游房地產(chǎn)仍然受到嚴(yán)厲的調(diào)控限制，對(duì)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管消費(fèi)的總體拉動(dòng)有限，對(duì)緩解目前不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)供需矛盾作用有限，對(duì)改善市場(chǎng)預(yù)期正面。 >行業(yè)微觀數(shù)據(jù)： 9月6日唐山地區(qū)高爐開(kāi)工率86%,環(huán)比微跌1個(gè)百分點(diǎn)；調(diào)坯廠綜合開(kāi)工率46.8%,環(huán)比下降10個(gè)百分點(diǎn)；建材產(chǎn)線開(kāi)工率61%,環(huán)比下降7個(gè)百分點(diǎn)。 中鋼協(xié)公布粗鋼產(chǎn)量 數(shù)據(jù)：2012年8月下旬重點(diǎn)大中型企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為152.14萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降3.73%;預(yù)估8月下旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量為187.15萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降3.05%。 風(fēng)險(xiǎn)提示：主要用鋼行業(yè)增速繼續(xù)回落，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管需求疲軟