據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，7月份，中厚板軋機(jī)、熱連軋機(jī)和冷連軋機(jī)日產(chǎn)量環(huán)比均有不同程度的下降，熱軋產(chǎn)品和冷軋產(chǎn)品價(jià)格呈下跌走勢(shì)。在重點(diǎn)品種中，集裝箱板產(chǎn)量降幅較大，造船板產(chǎn)量增幅較大。
  板帶材軋機(jī)生產(chǎn)情況
  7月份，中厚板軋機(jī)生產(chǎn)特厚板、中厚板485萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.4%；熱連軋機(jī)生產(chǎn)1383萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.0%，其中商品量為870萬(wàn)噸、同比增長(zhǎng)6.0%，供下道工序用料513萬(wàn)噸、同比下降6.4%；冷連軋機(jī)生產(chǎn)447萬(wàn)噸，同比下降2.2%，其中商品量為319萬(wàn)噸、同比增長(zhǎng)1.9%，供下道工序用料128萬(wàn)噸、同比下降11.1%。
  7月份，生產(chǎn)特厚板61萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.5%；銷(xiāo)售59萬(wàn)噸，其中出口6萬(wàn)噸，產(chǎn)銷(xiāo)率為96.7%；售價(jià)為4908元/噸，環(huán)比下跌106元/噸；月末庫(kù)存為40萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)2萬(wàn)噸。
  7月份，生產(chǎn)中厚板424萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.1%；銷(xiāo)售421萬(wàn)噸，其中出口29萬(wàn)噸，產(chǎn)銷(xiāo)率為99.4%；售價(jià)為4347元/噸，環(huán)比下跌116元/噸；月末庫(kù)存為165萬(wàn)噸，環(huán)比增加3萬(wàn)噸。
  7月份，生產(chǎn)中厚寬鋼帶689萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.1%；銷(xiāo)售694萬(wàn)噸，其中出口30萬(wàn)噸，產(chǎn)銷(xiāo)率為100.8%；售價(jià)為4015元/噸，環(huán)比下跌55元/噸；月末庫(kù)存為100萬(wàn)噸，環(huán)比減少6萬(wàn)噸。
  7月份，生產(chǎn)熱軋薄寬鋼帶181萬(wàn)噸，同比下降9.5%；銷(xiāo)售176萬(wàn)噸，其中出口17萬(wàn)噸，產(chǎn)銷(xiāo)率為97.2%；售價(jià)為4010元/噸，環(huán)比下跌78元/噸；月末庫(kù)存為54萬(wàn)噸，環(huán)比增加4萬(wàn)噸。
  7月份，生產(chǎn)冷軋薄寬鋼帶252萬(wàn)噸，同比基本持平；銷(xiāo)售247萬(wàn)噸，其中出口17萬(wàn)噸，產(chǎn)銷(xiāo)率為98.0%；售價(jià)為4345元/噸，環(huán)比下跌55元/噸；月末庫(kù)存為69萬(wàn)噸，環(huán)比增加5萬(wàn)噸。
  7月份，生產(chǎn)鍍鋅板137萬(wàn)噸，同比減少20萬(wàn)噸；銷(xiāo)售136萬(wàn)噸，其中出口21萬(wàn)噸，產(chǎn)銷(xiāo)率為99.3%；售價(jià)為4937元/噸，環(huán)比下跌61元/噸；月末庫(kù)存為34萬(wàn)噸，環(huán)比增加2萬(wàn)噸。
  7月份，生產(chǎn)鍍錫板9萬(wàn)噸，同比基本持平；生產(chǎn)彩涂板11萬(wàn)噸，同比下降8.3%；生產(chǎn)電工鋼板帶67萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.2%。

利空因素消退
  鐵礦石價(jià)格年內(nèi)再創(chuàng)新高的可能很小，但在目前位置存在階段性反彈的可能。
  策略概述
  8月份以來(lái)，鐵礦石期貨價(jià)格快速下跌，截至8月29日，主力合約2001收于580元/噸，較月初下跌183元/噸，跌幅23.98%。本輪下跌的主要原因是市場(chǎng)預(yù)期外礦發(fā)貨量高于上半年、環(huán)保限產(chǎn)以及鋼廠利潤(rùn)收窄導(dǎo)致需求環(huán)比減弱等。不過(guò)，經(jīng)歷本輪下跌之后，我們認(rèn)為前期支撐礦石下跌的一些基本面邏輯正在發(fā)生變化，短期來(lái)說(shuō)，鐵礦石存在階段性反彈的可能。
  策略邏輯
  長(zhǎng)流程企業(yè)產(chǎn)量下降并不明顯
  7月下旬之后，在鋼廠利潤(rùn)收窄和各地環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán)的背景下，鋼材供應(yīng)的拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。但我們看到，近期產(chǎn)量下降主要為短流程企業(yè)所貢獻(xiàn)，長(zhǎng)流程企業(yè)產(chǎn)量下降并不明顯。以螺紋鋼周度產(chǎn)量為例，其 一期的數(shù)據(jù)為348.63萬(wàn)噸，較7月下旬下降8.1%，其中短流程企業(yè)產(chǎn)量降幅為30%，而長(zhǎng)流程企業(yè)僅為3.2%。再?gòu)母郀t和電爐開(kāi)工率來(lái)看，Mysteel統(tǒng)計(jì)的53家電弧爐廠開(kāi)工率較7月下旬高點(diǎn)下降11.48個(gè)百分點(diǎn)，而高爐開(kāi)工率則回升1.52個(gè)百分點(diǎn)。造成這一狀況的主要原因是兩者利潤(rùn)的差異，目前電爐鋼企業(yè)虧損幅度已經(jīng)超過(guò)百元，而長(zhǎng)流程企業(yè)仍有300元/噸左右的利潤(rùn)。
  在上述情況下，鋼廠仍然有一定的生產(chǎn)積極性，鐵礦石需求仍有保證。盡管70周年大慶之前，環(huán)保限產(chǎn)力度仍會(huì)加嚴(yán)，但考慮到經(jīng)濟(jì)和就業(yè)的壓力，以及生態(tài)環(huán)境部多次強(qiáng)調(diào)禁止“一刀切”等情況，這一因素對(duì)鋼材生產(chǎn)的影響料低于預(yù)期，這一點(diǎn)通過(guò)日均鐵水產(chǎn)量的居高不下和螺紋、熱卷產(chǎn)量走勢(shì)的背離可以得到驗(yàn)證。