這一礦價反彈超過30%，但鋼價仍然繼續(xù)回落，充分說明了礦價上漲對鋼價作不大，成本支撐預(yù)期難以在不銹鋼復(fù)合管價格上變現(xiàn)，僅僅成為市場預(yù)期一種說辭。另外，鋼坯價格在軋材企業(yè)采購較弱情況下，仍有繼續(xù)回落可能。2008年危機(jī)以來，隨著料和不銹鋼復(fù)合管市場波動，不銹鋼復(fù)合管企業(yè)利潤波動也非常，中鋼員企業(yè)售利潤率在危機(jī)前曾達(dá)到7.29%高水平，但也現(xiàn)過2016年全行業(yè)虧損，售利潤率低至-2.23%情況。螺紋鋼社會庫存消化速率自5月初以來放緩，雖有觀點認(rèn)為不銹鋼復(fù)合管庫存總量已經(jīng)接近2017年同期，需求不弱，但將螺紋鋼和熱卷社會庫存拆分來看，就可以發(fā)現(xiàn)螺紋鋼庫存基數(shù)仍然遠(yuǎn)超往年，去庫存效果并不，而不銹鋼復(fù)合管總庫存下滑很大程度上是因為近期熱卷減產(chǎn)造成。
  6月雖然現(xiàn)鋼廠陸續(xù)減產(chǎn)檢修，但無奈終端需求太過乏力，以前之前高開工率市場供過于求狀態(tài)仍在，不銹鋼復(fù)合管社會及鋼廠庫存反彈跡象明顯，現(xiàn)貨價格松動，進(jìn)入1時，前期一直鐵礦石近期也現(xiàn)了較為明顯下跌，帶動鋼價進(jìn)一步下行。近期，淡季、番上陣，支撐鋼價上漲，短期來看效果確顯著，但隨著限產(chǎn)逐漸常態(tài)化，以及鋼廠受高利潤驅(qū)動，限產(chǎn)邊際影響將逐漸弱化，而螺紋鋼期價已突破新高，做多還需謹(jǐn)慎。近期鐵礦石期價跟隨不銹鋼復(fù)合管期價反彈，現(xiàn)貨小幅跟漲。需求惡化超預(yù)期。近期不銹鋼復(fù)合管需求低迷，華東仍處于梅雨季節(jié)，消費淡季疊加終端戶資金緊張和開工不足，市場整體需求低迷，一線鋼廠價格跌入1字時；而華南地區(qū)也庫存上升，消費不見起色。
  無論是進(jìn)礦、焦炭價格上漲，還是回頭看、嚴(yán)防地條鋼死灰復(fù)燃、上合限產(chǎn)等消息番影響，高利潤驅(qū)使鋼高產(chǎn)量邏輯從未改變，相反，還會因為鋼價上漲強(qiáng)化。高限產(chǎn)只是暫時放緩生產(chǎn)節(jié)奏，高利潤帶來高供可能會遲到，但不會缺席。6月中旬以來不銹鋼復(fù)合管市場價格下滑，是由不銹鋼復(fù)合管需求不足、市場成交乏力等因素引發(fā)，但其根本因還在于經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。盡管5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示一些指標(biāo)跌幅收窄，但鋼行業(yè)增速繼續(xù)回落，不銹鋼復(fù)合管需求不旺格局仍難以改觀。下半年經(jīng)濟(jì)前景不確定性還在經(jīng)貿(mào)可能爆發(fā)風(fēng)險，我們不希望看到結(jié)果是，擴(kuò)大化。一旦擴(kuò)大，勢必影響全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易格局。屆時宏觀發(fā)生重大變化，對國內(nèi)貿(mào)易造成極其重大影響，不銹鋼復(fù)合管行業(yè)將難以獨善其身。  不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場繼續(xù)處于供大于求狀況，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價格仍將低位波動。粗鋼產(chǎn)能釋放加速，材料價格維持高位，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價格下跌，企業(yè)成本居高不下，利潤總額大幅下降，行業(yè)運(yùn)行困難加重。

金九銀需求預(yù)期可能還是存在，但對市場行情影響或逐漸減弱，后續(xù)還需重點采暖季及具體執(zhí)行情況。當(dāng)前不銹鋼復(fù)合管欄桿行業(yè)、焦化行業(yè)利潤較為豐厚，后期仍可擇優(yōu)標(biāo)布局，不過需考慮外部事件擾動對整個市場影響。金九銀更多是從需求端考慮，四季度穩(wěn)增長可能增多，基建加碼可期，而上半年房地產(chǎn)增速遠(yuǎn)好于預(yù)期，房屋新開工面積也屢創(chuàng)新高，不銹鋼復(fù)合管欄桿熄火，但有基建和房地產(chǎn)端驅(qū)動，金九銀仍值得期待。上周華東、東北、華北社庫小幅，側(cè)面反饋近期市場需求偏淡，后期需求端助推價格繼續(xù)走高動力不足。但是隨著執(zhí)行力度從嚴(yán)，料以及鋼坯價格上漲，對整體鋼市形成一定支撐，因此預(yù)估短期市場以震蕩偏強(qiáng)為主。
  不銹鋼復(fù)合管欄桿企業(yè)要構(gòu)筑虛擬鋼廠模，利和現(xiàn)貨市場價格評估未來鋼廠利潤趨勢。不銹鋼復(fù)合管欄桿售方面，預(yù)期不銹鋼復(fù)合管欄桿價格下跌時，可以通過不銹鋼復(fù)合管欄桿套保，鎖定售價格和售利潤。11日國內(nèi)不銹鋼復(fù)合管欄桿現(xiàn)貨市場穩(wěn)中偏弱，華東地區(qū)主流鋼廠采購價格依舊持穩(wěn)，并未上調(diào)。但從市場傳言某主流鋼廠漲價消息來看，市場情緒依舊看漲，目前資源緊張，鋼廠到貨量有所下降，但受價格大跌影響，預(yù)計短期整體穩(wěn)中震蕩運(yùn)行。下半年電弧爐產(chǎn)量釋放，市場供給邊際寬松概率加大。短期庫存和基差情況尚不尖銳，矛盾仍然在積累中，快速下行后，下方空間相對有限。短期庫存和基差情況尚不尖銳，矛盾仍然在積累中，快速下行后，下方空間相對有限。
  國內(nèi)不銹鋼復(fù)合管欄桿市場價格小幅上漲，不銹鋼復(fù)合管欄桿市場整體看多氛圍恢復(fù)，市場成交情況也較前幾日有所好轉(zhuǎn)。另外，由于部分鋼廠檢修，供端本周或?qū)⒂兴s減，鋼廠場內(nèi)庫存下降鋼廠挺價意愿。短期不銹鋼復(fù)合管欄桿現(xiàn)貨市場將以為主，不排除有下滑可能。年內(nèi)由于以及庫存影響，以鋼價為表黑色系很難現(xiàn)大跌，大概率會呈現(xiàn)高位震蕩。操作上，比做法是做波段交易，年內(nèi)很難再現(xiàn)大趨勢性行情。相比之下，金九銀需求預(yù)期自然偏樂觀，且基建領(lǐng)域補(bǔ)短板尚有加持。在一帶一路倡議提5年來，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄及相關(guān)企業(yè)走去積極性空前高漲，重點逐步由以獲取資源為主轉(zhuǎn)向在不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄冶煉和加工送等產(chǎn)業(yè)鏈整體布局，涌現(xiàn)了一批重要海外不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄項目。