由于鋼廠整體盈利仍在擴(kuò)張區(qū)間，上周全國高爐開工率及唐山地區(qū)高爐開工率延續(xù)回升態(tài)勢，目前全國鋼廠高爐開工率為90.19%，環(huán)比上周持平。唐山高爐開工率繼續(xù)回升至92.86%，環(huán)比上升1.3個百分點。但根據(jù)我們調(diào)研，鋼廠生產(chǎn)出現(xiàn)分化，資金實力雄厚的國企滿負(fù)荷生產(chǎn)，但部分資金緊張的中小民企面臨著出局的風(fēng)險?？梢钥吹?，上周有關(guān)鋼廠資金斷鏈的問題集中爆發(fā)，幾家鋼廠被爆出因資金問題已經(jīng)處于停產(chǎn)或半停產(chǎn)狀態(tài)，不少代理商訂貨和資金受到牽連，從而造成局部地區(qū)供給收縮。近期，波形護(hù)欄板市場振蕩反彈，上周普氏指數(shù)反彈2%，平臺成交較為活躍。港口主流礦反彈的力度較大，PB粉反彈從低位至今累計上漲60元/噸。礦石貿(mào)易商心態(tài)趨于好轉(zhuǎn)，部分商家出現(xiàn)封盤惜售現(xiàn)象。不過，隨著前期抄底需求增多帶來供給加速釋放，上周澳印巴港口礦石裝貨量環(huán)比增加155萬噸，再創(chuàng)新高，導(dǎo)致本周礦石港口庫存環(huán)比增長137萬噸。而通過我們調(diào)研也了解到，鋼廠經(jīng)過前期低價補(bǔ)庫，目前繼續(xù)追高意愿不強(qiáng)，多數(shù)鋼廠表示，礦價繼續(xù)反彈會減少采購并降低庫存，所以波形護(hù)欄板進(jìn)一步上漲阻力較大。

面對資金壓力，鋼貿(mào)商之“變”：不再囤貨、不再賭行情，輕裝上陣成主流。因為缺錢，也怕虧損，現(xiàn)今的鋼貿(mào)商不再敢輕易嘗試“低買高賣、囤貨待漲”，賺取差價的銷售模式；囤貨不但要消耗大量的流動資金和支付極大的資金成本，且近幾年來鋼市鮮有長期性行情出現(xiàn)，還得承受波形護(hù)欄板下跌帶來的巨大虧損風(fēng)險；因此，在經(jīng)歷此前多次囤貨虧損后，商家已經(jīng)不敢、也不愿在手中保留過多的庫存；所以，近兩年來，國內(nèi)鋼貿(mào)商絕大多數(shù)選擇的是低庫存、甚至零庫存的經(jīng)營模式。6月以來，北方麥?zhǔn)铡⒛戏矫酚晏鞖庖约澳曛匈Y金趨緊都對下游需求形成抑制，6月滬市終端采購量整體下降20%左右。同時，今年無論是貿(mào)易商還是下游用戶普遍心態(tài)謹(jǐn)慎，采購上都以隨采隨用為主，沒有抄底需求和炒作需求入場，鋼價難有上行動力。而近期各地區(qū)水泥價格均有不同程度的下跌，也反映出基建托底政策的效應(yīng)較為有限，需求淡季效應(yīng)開始顯現(xiàn)。社會庫存下降而鋼廠庫存上升。上周社會庫存降幅進(jìn)一步收窄，說明淡季需求消化速度減緩。值得注意的是，6月中旬重點鋼鐵企業(yè)庫旬末存量為1511.3萬噸，較上一旬末增加58.31萬噸，較去年同期則上升11.5%。當(dāng)前波形護(hù)欄板廠庫存上升而社會庫存下降，一方面，鋼廠去庫存化壓力加大。另一方面，處于年內(nèi)低位的社會庫存使得商家低賣意愿減弱，對當(dāng)前鋼價形成一定支撐。