鋼廠存在階段性補(bǔ)庫(kù)存可能
  由于6—7月份鐵礦石價(jià)格處于年內(nèi)高位，鋼廠普遍采取了低庫(kù)存的策略，目前全國(guó)64家樣本鋼廠鐵礦石庫(kù)存為1488.66萬(wàn)噸，環(huán)比回落75萬(wàn)噸，為連續(xù)第三周回落，且處于歷史低位。9月份之后將進(jìn)入鋼材需求旺季，考慮到70周年大慶的影響，鋼材需求存在階段性集中釋放的可能，再加上螺礦比已經(jīng)修復(fù)至5月初水平，進(jìn)口礦已經(jīng)具備性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)，因此鋼廠在8月下旬到9月初進(jìn)行一輪階段性補(bǔ)庫(kù)存是有可能的，屆時(shí)將對(duì)鐵礦石價(jià)格形成提振。
  高貼水及匯率因素也將利好礦價(jià)
  目前主力合約高貼水和匯率走弱是支撐鐵礦石價(jià)格的兩個(gè)利好因素，但前期市場(chǎng)過(guò)度悲觀的預(yù)期掩蓋了上述因素。截至8月29日，鐵礦石主力2001合約較現(xiàn)貨的貼水幅度仍在20%以上，處于歷史相對(duì)高位，而歷史平均貼水幅度則在11%左右。另外，受到中美貿(mào)易摩擦再度升級(jí)影響，8月份以后，匯率整體走弱， 的匯率中間價(jià)為7.08，較月初貶值3%，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，2016年以后匯率中間價(jià)與鐵礦石價(jià)格有明顯的正相關(guān)關(guān)系，而近期走勢(shì)則出現(xiàn)了背離。高貼水以及匯率和礦價(jià)走勢(shì)的背離，顯示了8月份以來(lái)市場(chǎng)對(duì)鐵礦石基本面預(yù)期極度悲觀，一旦前期走弱邏輯出現(xiàn)改變，則這兩個(gè)因素可能成為支撐礦價(jià)走高的主要因素。

8月27日，從山東石橫特鋼集團(tuán)有限公司傳來(lái)喜訊，中冶寶鋼成功中標(biāo)“新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換泰安特種建筑用鋼產(chǎn)業(yè)集群一期工程”260噸汽運(yùn)鐵水罐運(yùn)輸車(chē)項(xiàng)目。

  此次中標(biāo)的設(shè)備為260噸鐵水罐運(yùn)輸車(chē)，是根據(jù)冶金工藝技術(shù)升級(jí)、布局優(yōu)化、節(jié)能降耗而提出的“一包到底”無(wú)軌化鐵水運(yùn)輸?shù)囊螅Y(jié)合冶金工廠鐵鋼通道實(shí)際而開(kāi)發(fā)的一種集機(jī)、電、液為一體的特種車(chē)輛設(shè)備。業(yè)主通過(guò)對(duì)山鋼日照、江蘇永鋼現(xiàn)場(chǎng)的詳實(shí)考察，在380噸鐵水車(chē)設(shè)計(jì)理念的基礎(chǔ)上，對(duì)整車(chē)運(yùn)行的性、穩(wěn)定性和操控的智能化方面提出了更高的要求。整車(chē)采用整體式車(chē)架、靜壓驅(qū)動(dòng)行走系統(tǒng)、液壓懸掛結(jié)構(gòu)、回轉(zhuǎn)支承+動(dòng)力連桿+液壓同步實(shí)現(xiàn)全輪轉(zhuǎn)向，嵌入式鐵水罐集中承載方式，同時(shí)具備全稱(chēng)重、全遙控和無(wú)線通訊全顯示的功能。

  石橫特鋼集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“石橫特鋼”）地處山東省泰安市肥城市境內(nèi)，是一個(gè)集焦化、煉鐵、煉鋼、軋鋼、發(fā)電、機(jī)械制造、鋼鐵物流于一體的大型鋼鐵聯(lián)合企業(yè)。綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力連續(xù)多年跨入中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)、中國(guó)企業(yè)集團(tuán)納稅500強(qiáng)之列，噸鋼利潤(rùn)、噸鋼稅金始終居同行業(yè)前三名。

  此次260噸鐵水罐運(yùn)輸車(chē)設(shè)備的成功中標(biāo)，充分展示了中冶寶鋼良好的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)和較高的設(shè)備研制能力，該項(xiàng)目填補(bǔ)了中冶寶鋼鐵水車(chē)產(chǎn)品在260噸級(jí)別的研發(fā)空白，真正意義上實(shí)現(xiàn)了“中冶重機(jī)”在主流大噸位汽車(chē)式鐵水車(chē)產(chǎn)品的全覆蓋，其智能化技術(shù)的應(yīng)用將為下一步實(shí)現(xiàn)鐵水車(chē)設(shè)備的無(wú)人化遠(yuǎn)程管理積累了更多的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，也為后續(xù)市場(chǎng)的拓展打下了為堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)！

利空因素消退
  鐵礦石價(jià)格年內(nèi)再創(chuàng)新高的可能很小，但在目前位置存在階段性反彈的可能。
  策略概述
  8月份以來(lái)，鐵礦石期貨價(jià)格快速下跌，截至8月29日，主力合約2001收于580元/噸，較月初下跌183元/噸，跌幅23.98%。本輪下跌的主要原因是市場(chǎng)預(yù)期外礦發(fā)貨量高于上半年、環(huán)保限產(chǎn)以及鋼廠利潤(rùn)收窄導(dǎo)致需求環(huán)比減弱等。不過(guò)，經(jīng)歷本輪下跌之后，我們認(rèn)為前期支撐礦石下跌的一些基本面邏輯正在發(fā)生變化，短期來(lái)說(shuō)，鐵礦石存在階段性反彈的可能。
  策略邏輯
  長(zhǎng)流程企業(yè)產(chǎn)量下降并不明顯
  7月下旬之后，在鋼廠利潤(rùn)收窄和各地環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán)的背景下，鋼材供應(yīng)的拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。但我們看到，近期產(chǎn)量下降主要為短流程企業(yè)所貢獻(xiàn)，長(zhǎng)流程企業(yè)產(chǎn)量下降并不明顯。以螺紋鋼周度產(chǎn)量為例，其 一期的數(shù)據(jù)為348.63萬(wàn)噸，較7月下旬下降8.1%，其中短流程企業(yè)產(chǎn)量降幅為30%，而長(zhǎng)流程企業(yè)僅為3.2%。再?gòu)母郀t和電爐開(kāi)工率來(lái)看，Mysteel統(tǒng)計(jì)的53家電弧爐廠開(kāi)工率較7月下旬高點(diǎn)下降11.48個(gè)百分點(diǎn)，而高爐開(kāi)工率則回升1.52個(gè)百分點(diǎn)。造成這一狀況的主要原因是兩者利潤(rùn)的差異，目前電爐鋼企業(yè)虧損幅度已經(jīng)超過(guò)百元，而長(zhǎng)流程企業(yè)仍有300元/噸左右的利潤(rùn)。
  在上述情況下，鋼廠仍然有一定的生產(chǎn)積極性，鐵礦石需求仍有保證。盡管70周年大慶之前，環(huán)保限產(chǎn)力度仍會(huì)加嚴(yán)，但考慮到經(jīng)濟(jì)和就業(yè)的壓力，以及生態(tài)環(huán)境部多次強(qiáng)調(diào)禁止“一刀切”等情況，這一因素對(duì)鋼材生產(chǎn)的影響料低于預(yù)期，這一點(diǎn)通過(guò)日均鐵水產(chǎn)量的居高不下和螺紋、熱卷產(chǎn)量走勢(shì)的背離可以得到驗(yàn)證。