自上周五開始，螺紋鋼期貨價格持續(xù)反彈，RB2001合約自 點算起，反彈幅度已接近200元/噸。供需驅動向上和期貨估值偏低是誘發(fā)此波反彈的核心因素，筆者綜合供應、需求、庫存及估值等因素分析后認為，后市反彈有望持續(xù)，反彈空間則取決于旺季需求成色。
  減產效果顯現(xiàn)筆者認為，鋼材供應的變化主要取決于政策和利潤兩方面因素。政策方面，限產政策會導致鋼廠被動減產；利潤方面，當鋼廠利潤被壓縮到一定水平時，鋼廠會主動減產。從政策來看，8月以后，全國多個地區(qū)的鋼廠出現(xiàn)停產檢修情況，這會導致鋼材供應收縮。從利潤來看，由于高爐成本低于電爐成本，所以當鋼價下跌時，會先跌破電爐的成本再跌破高爐的成本，也就是說電爐減產會領先高爐。根據(jù)測算，進入8月以后，部分獨立電爐就開始出現(xiàn)虧損，由于電爐關停相對靈活，所以其生產節(jié)奏對利潤較為敏感，虧損誘發(fā)了電爐減產。
  在高爐生產受到政策限制、電爐生產因為虧損而減產的背景下，螺紋鋼產量開始下降。數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周產量自8月中旬以來連續(xù)4周出現(xiàn)下降，目前螺紋鋼周度產量回落至350萬噸以下，接近4月的水平。供應的持續(xù)收縮是推動近期螺紋鋼期貨價格反彈的重要因素。

 

據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，7月份，中厚板軋機、熱連軋機和冷連軋機日產量環(huán)比均有不同程度的下降，熱軋產品和冷軋產品價格呈下跌走勢。在重點品種中，集裝箱板產量降幅較大，造船板產量增幅較大。
  板帶材軋機生產情況
  7月份，中厚板軋機生產特厚板、中厚板485萬噸，同比增長3.4%；熱連軋機生產1383萬噸，同比增長1.0%，其中商品量為870萬噸、同比增長6.0%，供下道工序用料513萬噸、同比下降6.4%；冷連軋機生產447萬噸，同比下降2.2%，其中商品量為319萬噸、同比增長1.9%，供下道工序用料128萬噸、同比下降11.1%。
  7月份，生產特厚板61萬噸，同比增長5.5%；銷售59萬噸，其中出口6萬噸，產銷率為96.7%；售價為4908元/噸，環(huán)比下跌106元/噸；月末庫存為40萬噸，環(huán)比增長2萬噸。
  7月份，生產中厚板424萬噸，同比增長3.1%；銷售421萬噸，其中出口29萬噸，產銷率為99.4%；售價為4347元/噸，環(huán)比下跌116元/噸；月末庫存為165萬噸，環(huán)比增加3萬噸。
  7月份，生產中厚寬鋼帶689萬噸，同比增長11.1%；銷售694萬噸，其中出口30萬噸，產銷率為100.8%；售價為4015元/噸，環(huán)比下跌55元/噸；月末庫存為100萬噸，環(huán)比減少6萬噸。
  7月份，生產熱軋薄寬鋼帶181萬噸，同比下降9.5%；銷售176萬噸，其中出口17萬噸，產銷率為97.2%；售價為4010元/噸，環(huán)比下跌78元/噸；月末庫存為54萬噸，環(huán)比增加4萬噸。
  7月份，生產冷軋薄寬鋼帶252萬噸，同比基本持平；銷售247萬噸，其中出口17萬噸，產銷率為98.0%；售價為4345元/噸，環(huán)比下跌55元/噸；月末庫存為69萬噸，環(huán)比增加5萬噸。
  7月份，生產鍍鋅板137萬噸，同比減少20萬噸；銷售136萬噸，其中出口21萬噸，產銷率為99.3%；售價為4937元/噸，環(huán)比下跌61元/噸；月末庫存為34萬噸，環(huán)比增加2萬噸。
  7月份，生產鍍錫板9萬噸，同比基本持平；生產彩涂板11萬噸，同比下降8.3%；生產電工鋼板帶67萬噸，同比增長9.2%。