礦山復(fù)產(chǎn)疊加鋼企環(huán)保限產(chǎn)  鐵礦石價格大幅回調(diào)

8月份，隨著國外礦山產(chǎn)量逐漸恢復(fù)，鐵礦石發(fā)貨量和到港量有所增加，而各地鋼廠環(huán)保限產(chǎn)政策不斷發(fā)酵，使得鐵礦石需求端略顯疲軟，鐵礦石港口庫存出現(xiàn)一定累積，鐵礦石期、現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)大幅下行局面。蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至8月30日，普氏鐵礦石價格指數(shù)為85.9美元/噸，較7月底下跌32.5美元/噸，跌幅為27.4%；日照港鐵礦石價格為700元/噸，較7月底下跌195元/噸，跌幅為21.8%；鐵礦石主力合約收盤價格為607.5元/噸，較7月底下跌155.5元/噸，跌幅為20.4%。

環(huán)保限產(chǎn)區(qū)域力度擴大  鋼鐵產(chǎn)量釋放將受抑制

國慶將至，舉國上下將迎來新中國成立70周年大慶，京津冀及周邊地區(qū)工業(yè)企業(yè)的環(huán)保限產(chǎn)范圍和力度有進一步加大的趨勢。近期，唐山市、武安市、安陽市陸續(xù)出臺9月份環(huán)保限產(chǎn)措施。

唐山市公布的《9月份唐山市大氣污染防治管控方案》分兩個階段：9月1日0時至25日24時和9月26日0時至10月4日24時，限產(chǎn)幅度在30-50%，唐山市豐潤、路南、遷安、遵化等區(qū)域陸續(xù)發(fā)布相關(guān)企業(yè)停限產(chǎn)具體實施措施。

安陽市發(fā)布的《關(guān)于調(diào)整大氣污染特別管控的通知》，要求自8月30日8時-9月16日24時，安陽市8家長流程鋼鐵企業(yè)執(zhí)行燒結(jié)機停產(chǎn)，并對安鋼集團冷軋、河南鳳寶特鋼以及林州市合鑫鑄業(yè)三家鋼鐵企業(yè)實施限產(chǎn)。

此外，武安市大氣污染防治工作領(lǐng)導(dǎo)小組印發(fā)的《武安市2019年鋼鐵焦化水泥企業(yè)九月份生產(chǎn)調(diào)控方案》通知顯示，武安市針對轄區(qū)內(nèi)的特別調(diào)控區(qū)域、重點調(diào)控區(qū)域以及一般調(diào)控區(qū)域的鋼鐵企業(yè)分別采取限產(chǎn)加嚴20%、15%和10%的措施。

可見，目前環(huán)保限產(chǎn)城市逐步增多，同時個別地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)力度有進一步加嚴趨勢，后期隨著國慶的臨近，山東、河南和山西等地區(qū)亦會出臺相關(guān)環(huán)保政策，對9月份鋼鐵產(chǎn)量釋放起到一定抑制作用。

9月份鋼企盈利空間或有所恢復(fù)

9月份進入傳統(tǒng)消費旺季，建筑施工項目將明顯恢復(fù)，帶動建筑鋼材需求將出現(xiàn)放量。隨著新中國成立70周年大慶的來臨，環(huán)保限產(chǎn)區(qū)域有擴大和趨嚴的節(jié)奏，市場供需關(guān)系將有所改善。近期中美經(jīng)貿(mào)高級別磋商雙方牽頭人通話，雙方同意10月初在華盛頓舉行第十三輪中美經(jīng)貿(mào)高級別磋商，此前雙方將保持密切溝通，工作層將于9月中旬開展認真磋商，為高級別磋商取得實質(zhì)性進展做好充分準備，對于市場心態(tài)將起到一定提振作用，預(yù)計9月份國內(nèi)鋼鐵市場或?qū)⒊尸F(xiàn)階段性反彈。

9月19日，一德期貨黑色事業(yè)部韓業(yè)軍在“一德期貨線上黑色系期貨研討會”上表示，近期以螺紋鋼為代表的黑色系期貨品種回調(diào)的主要因素來自供應(yīng)端產(chǎn)能和產(chǎn)量的雙重釋放。同時，全球央行降息潮背景下，貨幣氛圍不佳，在一定程度上拖累鋼價。

韓業(yè)軍指出，從季節(jié)性需求來看，9月一般是下半年鋼鐵需求的高點，目前來看，市場需求差強人意，正增長的勢頭并未改變，但增速下行壓力仍存。

對于未來鋼材市場的焦點，韓業(yè)軍認為，建筑耗鋼明顯好于制造業(yè)耗鋼，并呈現(xiàn)出一定的背離趨勢，這一背離的修復(fù)路徑成為鋼價未來走勢的核心關(guān)注點。一方面，建筑耗鋼露出上行乏力之勢，或有提前見頂?shù)目赡?，若地產(chǎn)耗鋼面積也出現(xiàn)拐點，則建筑耗鋼面積大概率開啟下行趨勢；另一方面，制造業(yè)耗鋼能否好轉(zhuǎn)。新開工的正增長態(tài)勢未改，房地產(chǎn)耗鋼面積依然向上(建筑耗鋼面積也未見到拐點)，拐點尚未見到。但新開工面積增速下行趨勢被強化，且根據(jù)房價對耗鋼面積的領(lǐng)先性來看，在房價增速沒有見底前，耗鋼面積增速下行趨勢不好改變。

此外，韓業(yè)軍指出，冷系消費逐步進入旺季，但板材消費季節(jié)性并不明顯，需求季節(jié)性預(yù)期不宜過于樂觀。整體工業(yè)品仍是主動去庫存節(jié)奏，庫存回補預(yù)期依然不佳。