我們優(yōu)質(zhì)精密鋼管龍頭企業(yè)債，票面利率較高，邊際大。在等級(jí)方面，我們?nèi)匀徽J(rèn)為以高等級(jí)信債置為主。從企業(yè)盈利看，上游精密鋼管價(jià)格趨于穩(wěn)定，石價(jià)格震蕩回落，中游利潤(rùn)增速有望維持。這種并非中游量?jī)r(jià)，而是上游成本擠壓減弱了中游盈利，對(duì)成本控制要求更高，大龍頭企業(yè)更加受益。 　　在流動(dòng)性緊張階段，信債置以短為勝，因?yàn)樾棚L(fēng)險(xiǎn)幾乎無(wú)法體現(xiàn)，當(dāng)短端曲線下行以后，杠桿率及久期將有所抬升，此時(shí)信利差將逐步反映信風(fēng)險(xiǎn)，高低等級(jí)信債利差將逐步分化，置思路將由短久期信資質(zhì)下沉轉(zhuǎn)向長(zhǎng)久期信資質(zhì)。 　　同時(shí)，精密鋼管等受益于“去產(chǎn)能”行業(yè)中，將面臨更大現(xiàn)金流及再壓力，風(fēng)險(xiǎn)較大。對(duì)等級(jí)間信利差分化影響比較明顯。長(zhǎng)期來(lái)看，債發(fā)行利率面臨抬升，債內(nèi)部等級(jí)間利差將擴(kuò)大。當(dāng)流動(dòng)性轉(zhuǎn)好，信利差分化必然加劇，結(jié)合基本面及再環(huán)境，建議置高等級(jí)龍頭債，以大企業(yè)、和央企為主。 　　精密鋼管發(fā)展和變化是伴隨著行業(yè)生產(chǎn)而進(jìn)行著不斷地改造和發(fā)展，這么多年以來(lái)精密鋼管產(chǎn)能一直是處于比較過(guò)剩局面，明顯表現(xiàn)就是供需之間矛盾是巨大差距，供需之間矛盾是不斷地在加劇，生。

　　gb/t17396-1998(液壓支柱熱軋無(wú)縫鋼管)gb3093-1986(柴機(jī)高壓無(wú)縫鋼管)gb/t3639-1983(冷拔或冷軋精密無(wú)縫鋼管)gb/t3094-1986(冷拔無(wú)縫鋼管異形鋼管)gb/t8713-1988(液壓和氣動(dòng)筒精密內(nèi)無(wú)縫鋼管)gb13296-1991(鍋爐、熱交換器不銹鋼無(wú)縫鋼。 　　管理鋼管行業(yè)，新方針或亮點(diǎn)頻。在本年5月份，、曾聯(lián)合下發(fā)關(guān)于堅(jiān)決遏止產(chǎn)能嚴(yán)峻過(guò)剩職業(yè)盲目擴(kuò)大告訴。時(shí)隔兩個(gè)多月，再次提及管理產(chǎn)能過(guò)剩疑問(wèn)，對(duì)去產(chǎn)能過(guò)剩決計(jì)可見(jiàn)一斑。 　　可是我們?yōu)橹匾暼允切袑⒎结樣心男┬乱猓髟趺?。孟城祥以為，值得注意一點(diǎn)即是所在大環(huán)境在改動(dòng)，新一屆正在盡力調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，并情愿為此對(duì)GDP增速放緩抱有更大容忍度。這一點(diǎn)會(huì)在很大程度上減輕當(dāng)?shù)貕毫Α?　　8月2日，發(fā)布2013年第二季度中國(guó)錢(qián)銀方針履行陳述。陳述著重，將引導(dǎo)錢(qián)銀平穩(wěn)適度增加，嚴(yán)控對(duì)污染和產(chǎn)能過(guò)剩職業(yè)借款等。“清晰表明嚴(yán)控對(duì)污染和產(chǎn)能過(guò)剩職業(yè)借款，也即是說(shuō)，作為高污染、產(chǎn)能嚴(yán)峻過(guò)剩鋼管職業(yè)借款壓力大增，這一點(diǎn)在曾經(jīng)是從未有過(guò)表象，而這一點(diǎn)無(wú)疑抓住了鋼管職業(yè)痛腳。

　　但考慮到昨日期螺遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)走高，且少數(shù)廠家也略有上調(diào)，特別是目前部分商家觸底拉漲心態(tài)又起情況下，因此并不排除今日部分市場(chǎng)在資源相對(duì)緊張情況下，報(bào)價(jià)也現(xiàn)小漲現(xiàn)象。整體來(lái)看，今日鋼市主流走勢(shì)將會(huì)進(jìn)入穩(wěn)中漲跌互現(xiàn)盤(pán)整運(yùn)行。 　?。?0 精密管1405周反彈承壓調(diào)整，3610，3635，收至3614(+2)漲0.06%。主力持倉(cāng)上：部分多頭延續(xù)減倉(cāng)、持多量再降，空頭延續(xù)部分減倉(cāng)、持空量仍較多。走勢(shì)上：20 精密管1405開(kāi)盤(pán)反彈后再承壓，多空爭(zhēng)斗膠著，空頭壓制盤(pán)面較為弱勢(shì)，或延續(xù)寬幅區(qū)間大幅波動(dòng)走勢(shì)，3580-3600關(guān)鍵區(qū)支撐性。 　　現(xiàn)貨：唐山鋼坯3010，內(nèi)外礦持穩(wěn)為主，略顯弱勢(shì)；20 精密管20mmHRB400上海3580、北京3400，主流建材、板材持穩(wěn)、價(jià)格偏弱，成交縮量。目前冬季因素導(dǎo)致現(xiàn)貨呈現(xiàn)南強(qiáng)北弱、北材南下、總體弱勢(shì)局面，庫(kù)存繼續(xù)降低，鋼廠產(chǎn)能環(huán)比略有提高，市場(chǎng)成交相對(duì)較弱，短期需求預(yù)期仍較弱，現(xiàn)價(jià)總體受鋼廠支撐較多。 　　宏觀信息：據(jù)悉，廣州、深圳等地方制訂試點(diǎn)方案已經(jīng)成，對(duì)此總局表示無(wú)試點(diǎn)擴(kuò)大消息。曝全國(guó)房企欠繳8萬(wàn)億土地增值稅，任志強(qiáng)列舉8大理由反駁，或?qū)κ袌?chǎng)現(xiàn)一定沖擊。國(guó)土資源部、住下發(fā)緊急通知，要求嚴(yán)格執(zhí)行土地利總體規(guī)劃和城鄉(xiāng)建設(shè)規(guī)劃，堅(jiān)決遏制在建、在售“小產(chǎn)權(quán)房”行為。