近期，鋼廠端的環(huán)保限產(chǎn)加碼打亂了黑色系本來的運轉(zhuǎn)邏輯，市場預(yù)期忽然轉(zhuǎn)變，煤炭、友發(fā)焊管、友發(fā)焊管期貨表現(xiàn)進(jìn)一步分化。黑色系行情演繹邏輯是什么？對股期投資有何啟示？本欄目約請國投安期貨黑色產(chǎn)業(yè)首席剖析師曹穎、西南期貨高級研討員夏學(xué)釗對此停止剖析。
近期黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈的市場焦點主要在于鋼廠端的環(huán)保限產(chǎn)加碼，招致產(chǎn)業(yè)價錢邏輯從煉鋼利潤收縮轉(zhuǎn)變到煉鋼利潤擴張上來。上半年在房地產(chǎn)新開工表現(xiàn)較好、基建疾速發(fā)力的宏觀環(huán)境下，友發(fā)焊管的下游需求表現(xiàn)強于預(yù)期，對煤焦鋼市場構(gòu)成一定提振。但進(jìn)入下半年，房地產(chǎn)及基建進(jìn)一步發(fā)力的驅(qū)動力氣估計要開端走弱。
從時節(jié)性來看，6-8月友發(fā)焊管需求受高溫多雨天氣影響大約率環(huán)比走弱，因而友發(fā)焊管價錢自6月開端呈現(xiàn)階段性頂部，之后調(diào)頭向下。但原資料端，巴西潰壩事故的影響逐步表現(xiàn)到發(fā)運量降落上，所以友發(fā)焊管價錢漲至100美圓以上后不斷居高不下。而焦炭遭到山西省焦化行業(yè)環(huán)保限產(chǎn)及去產(chǎn)能等事情預(yù)期影響，價錢同樣也比擬抗跌。所以，綜合之下招致鐵水本錢大幅抬升，疊加鋼價回落，均勻煉鋼利潤就從600元/噸左右快速回落至200元/噸左右的低位程度。
但6月底，唐山市有關(guān)部門發(fā)文提出，要于7月份對鋼鐵企業(yè)執(zhí)行強力度環(huán)保限產(chǎn)，很快將突破黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈的原有供需格局。依據(jù)請求，績效評級A類企業(yè)限產(chǎn)20%（觸及煉鐵產(chǎn)能2417萬噸），其他企業(yè)限產(chǎn)50%（觸及煉鐵產(chǎn)能約1.28億噸），高爐要停止扒爐停產(chǎn)。而截至28日的執(zhí)行狀況來看，唐山市高爐已有64座處于檢修，檢修容積57060立方米，影響鐵水日產(chǎn)總量約15.84萬噸，高爐產(chǎn)能應(yīng)用率41.05%，較前周大降39.3%。如此大量的供給降落，一下子改變了市場對友發(fā)焊管價錢以及煉鋼利潤預(yù)期，構(gòu)成了近期黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈運轉(zhuǎn)的主要邏輯。
當(dāng)前市場的焦點要素，限產(chǎn)措施正逐漸落地。分離唐山地域鋼鐵產(chǎn)能、當(dāng)前開工狀況及限產(chǎn)比例和限產(chǎn)時長能夠推算，政策嚴(yán)厲執(zhí)行后或?qū)⑿纬扇站?0萬噸-15萬噸的鋼鐵產(chǎn)量縮減，這是不容無視的影響。供給緊縮的背景下，下游需求表現(xiàn)尚可。

天津焊管廠家商家不惜以價換量，進(jìn)而在大戶商家的調(diào)價的帶動下，市場價錢不時走低，接近筑底。當(dāng)問及關(guān)于6分天津金鑫潤通后市如何對待時，商家仍表示擔(dān)憂。有鑒于此，估計短期內(nèi)本地冷軋市場價錢或會以窄幅盤整為主。綜合目前市場剖析，估計短期內(nèi)市場價錢或?qū)⒗^續(xù)弱勢趨穩(wěn)運轉(zhuǎn)。鋼坯價錢小漲，期貨價錢震蕩走高關(guān)于現(xiàn)貨市場資源價錢或會有所支撐。市場方面，關(guān)于成交量的持續(xù)低迷，商家心態(tài)愈發(fā)悲觀，市場表現(xiàn)難以看好，本地市場資源價錢持續(xù)低位運轉(zhuǎn)。就整體形勢來看，商家對后市多持慎重張望心態(tài)。筆者估計短期內(nèi)長沙建筑鋼材價錢或?qū)⒎€(wěn)中趨弱為主。市場方面，上游原料鋼坯及帶鋼價錢近期又重現(xiàn)窄幅盤整態(tài)勢，今日天津、唐山地域局部天津焊管廠家出廠報價仍有下跌調(diào)整，但當(dāng)前濟南大戶商家堅硬掛牌報價意愿比擬激烈，暫時守穩(wěn)，不過市場反響平淡。

當(dāng)前的中國焊接鋼管行業(yè)，既為確保國民經(jīng)濟開展提供了充足和必需的焊接鋼管資料，也同時呈現(xiàn)出了總體供大于求的場面;既有局部環(huán)保設(shè)備落后以至不達(dá)標(biāo)排放的，更有環(huán)保技術(shù)先進(jìn)和指標(biāo)搶先的;若從行業(yè)總體看，我國主流大型焊接鋼管企業(yè)的能耗程度，在世界上也是先進(jìn)的，更不能視鋼鐵行業(yè)為當(dāng)前大氣環(huán)境的完整污染源。我國呈現(xiàn)的大氣污染及局部行業(yè)產(chǎn)能過?，F(xiàn)象，是在加快完成國度工業(yè)化進(jìn)程中所面臨的一項新矛盾，化解焊接鋼管這些矛盾并非一蹴而就，而是十分艱巨和棘手的。