Q235B方鋼上周到港量仍在1700萬噸以下，環(huán)比下降5.34%，同比下降28%左右，港口庫存不足1.2億噸且仍未出現(xiàn)累庫，低庫存、低供應(yīng)和暫不會(huì)大幅減量的需求繼續(xù)推高鐵礦石價(jià)格。近期鋼廠庫存與社會(huì)庫存出現(xiàn)分化的原因在于，鋼廠去庫為主， 商補(bǔ)庫情緒一般，中間商補(bǔ)庫情緒則較強(qiáng)。
  盡管唐山已經(jīng)開始限產(chǎn)，但對于螺紋鋼整體供應(yīng)影響較為有限，補(bǔ)庫需求主要受到消息因素，但基本面并沒有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性變化，7月份仍由需求主導(dǎo)行情，因此在鋼材價(jià)格上漲后，應(yīng)注意沖高回落風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)中物聯(lián)鋼鐵物流會(huì)調(diào)查及新發(fā)布報(bào)告，2019年6月國內(nèi)鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)為48.2%，較上月下降1.8個(gè)百分點(diǎn)。
  Q235B方鋼高位成交趨弱，商家心態(tài)謹(jǐn)慎，部分高位資源報(bào)價(jià)有所松動(dòng)，原料方面，本月唐山鋼坯價(jià)格較上月末基本持穩(wěn)，商家到貨成本高企，大跌意愿不強(qiáng)，但6月整體受宏觀消息及盤面影響較大，全國價(jià)格主流穩(wěn)中偏強(qiáng)。本月盈利空間較上月繼續(xù)，據(jù)富寶成本模型測算，截至6月28日，國內(nèi)中小鋼企20mm螺紋鋼盈利空間為正142元/噸，較上月末（正479）盈利負(fù)增長337元/噸。
  8-10mm高線盈利空間為正344元/噸，較上月（正624）盈利空間負(fù)增長280元/噸。6月來看，上旬下游需求釋放不佳，淡季效應(yīng)凸顯，成交不佳，且?guī)齑胬鄯e增加，商家多急于出貨，鋼價(jià)震蕩下行，下旬受北方環(huán)保影響，期螺整體強(qiáng)勢，帶動(dòng)現(xiàn)貨成交氛圍，鋼價(jià)低位小幅回漲。
  綜合預(yù)計(jì)，下周國內(nèi)Q235B方鋼市場價(jià)格或呈現(xiàn)窄幅震蕩運(yùn)行。在經(jīng)過3個(gè)月的降庫存過程之后，目前庫存連續(xù)2周回升。從庫存周期來看，目前正值年中增庫存階段。對比前兩年的情況來看，今年的上半年的降庫力度一般。

此次事件情緒上肯定利多成材利空原料。后期如果嚴(yán)格執(zhí)行，成材產(chǎn)量肯定會(huì)，而且唐銀限產(chǎn)，不排除后期唐鋼系其他鋼廠以及部分民營鋼廠收緊限產(chǎn)。理論上利多成材，但是目前成材不僅是產(chǎn)量的問題，杭州的超高庫存，淡季需求，也就是說成材利多究竟能多到哪里需要考量。
  而原料方面是實(shí)實(shí)在在的利空，之前唐山的疏港整體下降20%-30%，若限產(chǎn)嚴(yán)格鐵水產(chǎn)量將大幅，需求下降，利空原料?？紤]到此次執(zhí)行時(shí)間比較短，而當(dāng)前庫存整體處于高位，終端需求較為平淡，此次限產(chǎn)對黑色商品價(jià)格的整體影響，可能并不會(huì)太大，仍需后期限產(chǎn)的實(shí)際執(zhí)行情況。
  目前下方有支撐，會(huì)有一波反彈再小幅回落。市場預(yù)期由供需雙減為供平需減，供給維持高位，需求弱繼續(xù)壓制現(xiàn)貨價(jià)格。供給方面，雖然鋼廠利潤有所收縮，但并未達(dá)到引起鋼廠減產(chǎn)的水平，性限產(chǎn)對方鋼產(chǎn)量影響不大。需求方面，全國高溫多雨的天氣依舊較多，雖然南方即將出梅的預(yù)期出現(xiàn)，但下游消費(fèi)低迷狀態(tài)未改，貿(mào)易商仍以加快出貨為主。
  庫存方面，被動(dòng)累庫趨勢延續(xù)，今年庫存同比偏高，社會(huì)庫存更加顯著高位?？偟膩砜矗戒搩r(jià)格回歸消費(fèi)淡季邏輯，基差收窄后下行壓力較大。近期唐山限產(chǎn)影響有限，同時(shí)部分鋼廠檢查結(jié)束開始復(fù)產(chǎn)，高爐開工率回升，冷拉鋼產(chǎn)量上升。
  需求端回暖，但總體不強(qiáng)，冷拉鋼日成交增，冷拉扁鋼和方鋼同比高位累庫。盤面震蕩，方鋼基差縮小，方鋼基差走擴(kuò)。當(dāng)前市場為季節(jié)性累庫，淡季需求不令價(jià)格缺乏上漲動(dòng)力，但由于有原料支撐，價(jià)格大幅下跌可能性不大;短期盤面將呈現(xiàn)震蕩偏弱格局。