“鑒于實貨需求強勁，預計短期內，銅價就可能升向每噸6,400美元?！?

年初以來，LME三個月期銅價格已經大幅下滑15%，因市場擔心美國與中國的貿易戰(zhàn)將殃及包括中國經濟在內的全球經濟成長前景。

他稱，盡管美國與中國的貿易戰(zhàn)仍在持續(xù)，但全球銅銷售仍穩(wěn)健，可能需要明年銅價至每噸7000美元，才會促使產商開發(fā)新礦。

他還表示，預計明年全球精煉銅市場將出現236,000噸的供需缺口，而今年的供需缺口大約為211,000噸。

“盡管來自中國和美國的銅需求或小幅放緩，但整體上看，全球的銅需求仍會不錯?！?

他指出，中國基礎設施建設方面的需求強勁，且全球范圍內汽車銷售狀態(tài)也相對。

“在供應面，中國新建冶煉產能將幫助全球供應，但全球范圍內，現有銅冶煉廠因越發(fā)嚴格的環(huán)保要求而遭遇生產困難或維護工程將令供應受限。”

SMM表示，中美雙方會晤達成的互不加征關稅，中美兩國體現的友好氣象，將在一定程度上改善前期市場悲觀的情緒，利于短時間的銅價，但面對國內消費的窮境，外壓的緩解難以令銅價出現突破式的上漲。從前期美國所加征關稅產品清單中看，中國出口到美國的銅相關產品，占 中國銅消費的1.5%左右。情緒上的壓力緩解，將遠大于實際。值得警惕的是，中美會晤仍在進行，不排除仍有其他變數，市場應繼續(xù)關注談判進展。
SMM 11月28日訊：近期滬倫比值持續(xù)收窄，截止上周進口虧損 達1800元/噸，進口銅入市減少。截止11月23日，保稅區(qū)庫存上周增加1.64萬噸至40.54萬噸，這也是上海保稅庫銅庫存經過一個月重回40萬噸上方，其增量的貢獻者主要來自于國內冶煉廠的出口。上期所銅庫存已連續(xù)四周累計減少1.58萬噸至13.32萬噸，SMM之前提到，庫存的減少并非是消費強勁的體現，終端數據汽車、家電、地產等行業(yè)表現依舊疲軟，庫存的回落主要是近期進口持續(xù)大幅虧損，進口量減少，有進料加工額度的煉廠開始加大出口，據我們了解早在1個多月之前就有煉廠這樣操作。

倫敦金交所的基本金屬指數在6月到9月間下跌了19%。此后，金屬價企穩(wěn)，幾乎所有的分析師都認為，拋售已經走的太過極端，是時候對基本面進行反擊了。

摩根大通的Natasha Kaneva在倫敦金交所周一的研討會上表示，“基本金屬價格反映出全球經濟增長可能出現壞的情況”。麥格理資本的Vivienne Lloyd對此表示贊同，她說，鋅是被打擊得慘的金屬。在當前的關稅環(huán)境下，強勁的內部供需動態(tài)與投資者對基本金屬的負面看法之間的緊張關系，目前正在倫敦金交易上演，倫敦金交所銅、鉛、鋅市場目前都出現了回落，鋁的期貨溢價收窄。

雖然貿易戰(zhàn)陰云密布，但金屬市場依然可以從當前強勁的基本面以及中國利用基礎設施投資緩沖美國關稅影響的承諾中得到安慰。但這不會重現2008-2009年的繁榮。中國仍在從這一巨大財富中去杠桿化。這一版本將更具針對性，只是中國政府施行的一種經濟穩(wěn)定的措施。加上全球經濟增長放緩的不祥之兆，市場上謹慎樂觀的情緒或許會在明年年中左右被終結。此后，摩根大通的觀點將是“退出風險市場”。此外，沒有人堅持認為貿易戰(zhàn)會被迅速解決掉。