廢鋼價(jià)格年內(nèi)兩度高于鐵水價(jià)格。陳斌指出，螺紋鋼價(jià)格為何跌不下來(lái)，關(guān)鍵就在于廢鋼。當(dāng)前，電爐成本與高爐差拉大。但電爐產(chǎn)能已經(jīng)逼近2億噸，持續(xù)抬升廢鋼價(jià)格制約電爐可能為外部廢鋼鋼坯鏈條所擊潰。而且。陳斌認(rèn)為長(zhǎng)周期上廢鋼供應(yīng)進(jìn)入高速增長(zhǎng)階段。當(dāng)前鋼材價(jià)格相較于去年偏高隨著近期國(guó)內(nèi)鋼價(jià)和匯率回升，價(jià)差持續(xù)處于高位，料進(jìn)口沖擊的情況將繼續(xù)上演，對(duì)后續(xù)鋼材的事件驅(qū)動(dòng)向下。鋼材利潤(rùn)恢復(fù)后產(chǎn)量預(yù)計(jì)維持高位。廢鋼庫(kù)存偏低庫(kù)存壓力將逐漸顯現(xiàn)。2019年底基差回歸路徑更多以現(xiàn)貨下跌向靠攏。受今年廢鋼供應(yīng)偏緊和高爐鋼廠持續(xù)高添加影響。
年底螺紋鋼走勢(shì)需重點(diǎn)關(guān)注庫(kù)存數(shù)據(jù)。陳斌認(rèn)為，綜合考慮季節(jié)性規(guī)律，鋼廠冬儲(chǔ)政策，包括廢鋼等在內(nèi)的原料成本支撐走弱等因，05合約3500上方空方相對(duì)占優(yōu)。01螺紋合約距離交割較近具備基差保護(hù)，庫(kù)存壓力更多作用于05螺紋合約。如地產(chǎn)再度展現(xiàn)韌性且基建超預(yù)期，則05可能重演先抑后揚(yáng)的格局

2019年中國(guó)鋼材消費(fèi)量8.83億噸，2020年中國(guó)鋼材需求量約8.74億噸，同比小幅下降。新湖第四季度商品策略系列報(bào)告會(huì)12月12日在鄭州成功舉辦。新湖資深黑色研究員陳斌對(duì)2019年黑色系品種走勢(shì)進(jìn)行了詳細(xì)的分析。他認(rèn)為，2019年12月，黑色系整體反彈的原因在于2018年四季度的超跌，35月得益于鋼材高產(chǎn)量但盤面反應(yīng)平淡。根據(jù)各用鋼下業(yè)運(yùn)行分析綜上所述焦炭的故事再度上演。采用下業(yè)消費(fèi)法預(yù)計(jì)并考慮部分未統(tǒng)計(jì)在內(nèi)的領(lǐng)域67月，焦炭證偽而鐵礦石沖高，成本端助推鋼材價(jià)格上漲，810月，進(jìn)口沖擊疊加原料端成本塌陷，黑色系共振下行，10月至今，鋼材需求強(qiáng)勁，預(yù)期差逐步修復(fù)。2019年什么才是黑色系各品種的波動(dòng)源頭？陳斌認(rèn)為，2019年，黑色系各品種指數(shù)的波動(dòng)整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。如果說(shuō)黑色系正在走向熊市，那么動(dòng)力煤的走勢(shì)就是好的表現(xiàn)。陳斌表示，伴隨鋼材利潤(rùn)的回落，曾經(jīng)波動(dòng)劇烈的焦炭想象空間亦無(wú)法打開(kāi)，對(duì)應(yīng)價(jià)格波動(dòng)區(qū)間縮小。供應(yīng)端才是2019年黑色系波動(dòng)的源頭，未來(lái)仍將是波動(dòng)率之源。