近期，螺紋鋼在經(jīng)歷了之前的連續(xù)大漲后，呈現(xiàn)出高位振蕩的格局。前期螺紋鋼上漲的驅(qū)動(dòng)主要來(lái)自產(chǎn)業(yè)與宏觀兩方面：產(chǎn)業(yè)層面，11月以來(lái)終端需求超預(yù)期釋放帶動(dòng)鋼材庫(kù)存連續(xù)大降，現(xiàn)貨供需錯(cuò)配引發(fā)市場(chǎng)恐慌導(dǎo)致價(jià)格連續(xù)上漲，宏觀層面，11月陸續(xù)發(fā)布的重要宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，市場(chǎng)對(duì)于明年宏觀預(yù)期大幅改善，推動(dòng)螺紋鋼繼續(xù)走高。隨著現(xiàn)貨消費(fèi)淡季的來(lái)臨，加上宏觀利好預(yù)期充分消化，短期螺紋鋼或缺乏繼續(xù)上攻的動(dòng)力。
消費(fèi)淡季來(lái)臨，需求明顯轉(zhuǎn)弱，12月以來(lái)建材日均成交量較11月下降21.06%。由于11月鋼價(jià)大幅上漲，鋼廠利潤(rùn)大幅上行，生產(chǎn)積極性大幅提高，尤其是電爐方面復(fù)產(chǎn)增多。根據(jù)mysteel周度產(chǎn)量數(shù)據(jù)，截至12月13日當(dāng)周，五大品種產(chǎn)量為1049.22萬(wàn)噸，較11月初的1030.19萬(wàn)噸上升1.85%，其中螺紋鋼產(chǎn)量上升2.86%。隨著北方工地陸續(xù)停工而進(jìn)入12月后庫(kù)存大幅下行11月現(xiàn)貨需求超預(yù)期釋放需求持續(xù)走弱疊加供應(yīng)持續(xù)恢復(fù)使得供需矛盾得到緩解，庫(kù)存降速在12月明顯放緩，預(yù)計(jì)本周將進(jìn)入年前累庫(kù)周期。

供需緊平衡，冬季庫(kù)存季節(jié)性積累，不于悲觀?；仡櫧衲赇摬墓┬?，處于整體供需兩旺，階段性供需錯(cuò)配的狀態(tài)。根據(jù)鋼聯(lián)農(nóng)歷年數(shù)據(jù)，2019年五大品種鋼材周均供給1042萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.96%，周均測(cè)算需求1075萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.7%，螺紋周均供給358萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.18%，周均測(cè)算需求379萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.32%。
8月供給大幅收縮后一直維持到10月，導(dǎo)致11月出現(xiàn)南方規(guī)格缺損的供需錯(cuò)配，從全國(guó)庫(kù)存去化至歷史低位來(lái)看，這一次供需錯(cuò)配也是總量性的。此后，市場(chǎng)通過(guò)價(jià)格不斷上漲牽引產(chǎn)量恢復(fù)去重新追趕需求。但目前來(lái)看，由于制造業(yè)補(bǔ)庫(kù)及出口需求有所恢復(fù)，以熱卷為代表的板材需求表現(xiàn)搶眼，導(dǎo)致熱卷庫(kù)存低于歷史同期并仍在去化。長(zhǎng)材庫(kù)存積累，板材庫(kù)存去化，五大品種總庫(kù)存低于農(nóng)歷同期，當(dāng)前供需依然是緊平衡。