本周宏觀面消息偏向中性，主要有：1、新增地方專項債明年有望擴容，部分額度或提前發(fā)放；2、國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開會議，穩(wěn)經(jīng)濟措施或有推出；3、經(jīng)濟下行壓力不減，央行貨幣政策調；4、秋冬季大氣污染綜合治理開啟，地方政府仍有環(huán)保壓力；5、10月全國乘用車零售環(huán)比增長，消費需求旺季不旺。時至歲末年尾，政策面“穩(wěn)”和“保”是主基調，宏觀面不大可能出現(xiàn)太消極的變化。

  對于行業(yè)面來說，鋼鐵產(chǎn)能有釋放的沖動，而出口量環(huán)比再次下滑，雖然近期建筑鋼表現(xiàn)搶眼，但供需兩旺或只是短期現(xiàn)象，隨著時間的推移，壓力也會逐步呈現(xiàn)。當前有利條件是：社會庫存繼續(xù)下降，部分鋼廠供應量減少，廠家生產(chǎn)成本下移；不利因素是：北方需求逐步減弱，資源分流具備條件，區(qū)域短缺現(xiàn)象會逐步緩解。不過，有利因素也容易轉為不利因素：庫存動態(tài)變化，利潤刺激生產(chǎn)。

  具體到當下，筆者前期就一直強調兩個關鍵詞：預期和現(xiàn)實，本期國內(nèi)主要市場建筑鋼價走高，仍然是“現(xiàn)實”發(fā)揮了威力，即便“預期”負隅頑抗，也未能打壓現(xiàn)貨；而華中、華東、西南和華南等地需求保持強勢，對東北、華北和西北市場也帶來正面影響。可以預見的是，后期“現(xiàn)實”會靠攏“預期”，供強需弱將是大趨勢，但每個市場的表現(xiàn)不會同步；“北材南下”的故事還會“新編”，真正的影響需要時間。接下來，至少在華東區(qū)域，供應量不會迅速回升，鋼廠還會主動托市，在剛需未消亡之前，價格尚不具備立刻“轉向”的基礎。

  對于上海市場而言，當前社會庫存已經(jīng)“見底”，貿(mào)易商囤貨更加謹慎，而周邊廠庫資源有限，只要需求不出現(xiàn)明顯下滑，鋼價仍有一定支撐。當前周邊鋼廠挺價意愿強烈，用戶只能寄希望“進博會”后供應端能恢復正常，這是一個趨勢，但不會一蹴而就。筆者以為，本周鋼價走出強勢，下周繼續(xù)上行已有阻力，高位“修正”難以避免，期間關注兩個重要指標的變化：螺紋鋼期貨調整的幅度，外地資源補充的速度。

Q345B方管工業(yè)之重要，已不用強調。歷史上的極度欠缺，曾導致新 代 喊出“以鋼為綱”，甚至導致了1958年大煉Q345B方管的極左行為。改革開放后，第二代 引進的 個超大型項目就是寶鋼，終花費170億美元，相當于1979年簽約時 外匯儲備的8倍，“傾家蕩產(chǎn)搞項目”。

  政治擁有Q345B方管熱情，但在項目具體實施上，就必須有執(zhí)行和管理部門的科學規(guī)劃并由其實施，才能實現(xiàn)Q345B方管業(yè)發(fā)展的科學化和價值 化。

  中國是大國，地區(qū)發(fā)展條件不同，發(fā)展又不平衡，對于Q345B方管工業(yè)的布局，尤其要謹慎。