目前效果已經(jīng)開始在內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管行業(yè)逐步顯現(xiàn)，行業(yè)經(jīng)營狀況大為改善。近來，內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管行業(yè)擺脫了一貫傻大黑粗的形象，搖身一變白富美，受到資本市場(chǎng)追捧，資金紛紛進(jìn)入，在7月份低迷的市場(chǎng)，形成一抹亮色。 內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管業(yè)的供給側(cè)仍在主導(dǎo)黑色系商品行情，中頻爐去產(chǎn)能帶來的影響已使部分內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管價(jià)格和部分鋼廠利潤達(dá)到近幾年高位。上周國內(nèi)鋼價(jià)上漲，華東、華北地區(qū)價(jià)格領(lǐng)漲全國，多數(shù)市場(chǎng)價(jià)格創(chuàng)年內(nèi)新高。 內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管社會(huì)庫存有所揚(yáng)升，廠庫仍處于下降的通道，鋼廠挺價(jià)意愿明顯。不過庫存一升一降也看出，需求端市場(chǎng)的消化力度略有減弱，但受限產(chǎn)影響于鋼廠供給端的壓力并不大，隨著季節(jié)性淡季的弱化，需求也會(huì)隨之上升。 基于內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管供給存在缺口，3季度末需求旺季，矛盾將加劇，鋼價(jià)偏強(qiáng)，4季度進(jìn)入采暖季，環(huán)保限產(chǎn)，下半年內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管供給缺口通過大幅增產(chǎn)填補(bǔ)概率較小，出口不出現(xiàn)超預(yù)期，內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管緊平衡將支撐鋼價(jià)，操作上可以逢低做多，正套。 昨日，國內(nèi)商品市場(chǎng)分化明顯，內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管全線大漲、搶眼。在北方產(chǎn)區(qū)環(huán)保加強(qiáng)等消息的帶動(dòng)下，現(xiàn)貨、市場(chǎng)同步，市場(chǎng)看漲氛圍濃厚。與期價(jià)大漲一同令人的是，多頭資金當(dāng)日乘勢(shì)大幅減倉。在全國內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管產(chǎn)量大幅增長態(tài)勢(shì)下，全國內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管庫存卻呈現(xiàn)歷史較低水平。

近期國內(nèi)內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管市場(chǎng)價(jià)格寬幅。價(jià)格底部基本恢復(fù)到了相對(duì)合理的區(qū)間，達(dá)到了部分市場(chǎng)人士冬儲(chǔ)的心理價(jià)位。與此同時(shí)，內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管社會(huì)庫存已經(jīng)處于今年以來的水平，并且逐漸接近去年同期水平。目前規(guī)模排名前十的鋼企，內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管產(chǎn)量只占全行業(yè)的37%左右，行業(yè)集中度低。 盡管行業(yè)呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)，但內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管企業(yè)應(yīng)保持清醒頭腦，行業(yè)仍然存在很多問題和挑戰(zhàn)。例如，環(huán)保、產(chǎn)能擴(kuò)張沖動(dòng)、率偏高、貿(mào)易環(huán)境、宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)等。由于北方天氣轉(zhuǎn)冷、需求偏少，而南方、華東等地剛需仍然較好，內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管南北價(jià)差維持較高水平，北材南運(yùn)會(huì)維持高位。 華東內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管價(jià)格維持盤整趨弱運(yùn)行，現(xiàn)貨商操作維持松動(dòng)出貨，但市場(chǎng)實(shí)際成交依舊不佳。雖然坯料跌后持穩(wěn)，但期盤終日低位運(yùn)行，市場(chǎng)看空情緒較濃。華南早盤價(jià)格基本，近日市場(chǎng)出貨情況整體尚可，低位出貨順暢，目前南北差價(jià)也處于相對(duì)合理范圍，商家意愿強(qiáng)。 進(jìn)入12月以后，摩擦?xí)簳r(shí)緩和，內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管價(jià)格從需求尚可的南方開始反彈。在唐山等地再度加大限產(chǎn)力度文件的背景下，筆者認(rèn)為，雖然內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管現(xiàn)貨價(jià)格仍然有繼續(xù)下跌的驅(qū)動(dòng)力，但內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管主力合約短期下行空間有限，中期有筑底反彈的潛力。 今年內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管需求量出現(xiàn)較大增幅，主要有3方面原因：首先，房地產(chǎn)以及制造業(yè)投資快速增長拉動(dòng)內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管需求，今年1月份至10月份，全國房地產(chǎn)投資99325億元，同比增長7％，明顯高于2018年的6％；制造業(yè)固定資產(chǎn)投資增長1％，明顯高于2018年的8％。

內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管市場(chǎng)整體的需求略差，價(jià)格低位時(shí)尚可，但價(jià)格處相對(duì)高位后馬上成交不活躍。市場(chǎng)需求較為平淡，商家出貨不理想，成交情況一般。黑色商品四季度難以出現(xiàn)確定性的趨勢(shì)行情，需求冬季下降格局相對(duì)確定，供給端還存在變數(shù)，價(jià)格彈性取決于供應(yīng)端限產(chǎn)力度。 今日建筑內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管價(jià)格延續(xù)反彈，華北、西南地區(qū)普漲，華東、華南偏強(qiáng)運(yùn)行，東北整體持穩(wěn)。具體到今日市場(chǎng)，昨日成交偏好，早盤部分城市價(jià)格小幅上漲，但整體交投偏淡，價(jià)格漲后持穩(wěn)。需求端也面臨著一些明顯減弱的因素，制造業(yè)產(chǎn)銷乏力，房地產(chǎn)有加速降溫的跡象，意味著四季度或明年下游的需求減弱，內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管價(jià)格的上漲。 近兩年內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管行業(yè)去產(chǎn)能及環(huán)保限產(chǎn)等影響下，內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管市場(chǎng)供應(yīng)總體收縮，尤其今年收縮力度較大，內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管庫存達(dá)到歷史相對(duì)低點(diǎn)的水平，導(dǎo)致鋼價(jià)。而供給端收縮讓內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管產(chǎn)能受限的同時(shí)，也讓內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管原料受限，包括礦石等原料價(jià)格偏低，無法與內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管價(jià)格同步上漲，擴(kuò)大了鋼廠的盈利空間。 今日全國內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管價(jià)格上漲，華東多數(shù)鋼廠跟漲，市場(chǎng)漲價(jià)氛圍濃厚，成交活躍。目前內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管價(jià)格高位震蕩，但受環(huán)保影響，鋼廠大幅增加內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管，轉(zhuǎn)爐鋼廠使用內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管仍有一定的利潤，高需求支撐了內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管價(jià)格，預(yù)計(jì)短期內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管價(jià)格仍繼續(xù)上漲。 外礦供應(yīng)繼續(xù)攀升，加上鋼廠即將開啟的采暖季限產(chǎn)模式，內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管基本面難有實(shí)質(zhì)性的轉(zhuǎn)變，預(yù)計(jì)四季度內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管仍以振蕩回落為主。今年鋼廠平均庫存高于前兩年。鋼廠庫存可用天數(shù)多，會(huì)對(duì)內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管現(xiàn)貨價(jià)格上漲形成壓制，現(xiàn)貨一漲價(jià)，鋼廠會(huì)暫時(shí)放慢采購。