今年3月中國低合金方管工業(yè)協(xié)會召開的行業(yè)會議提出，要用5年的時間使會員企業(yè)的資產(chǎn)負債率由目前的70%下降到60%左右。中國低合金方管行業(yè)大幅“去杠桿”也由此正式吹響了號角。
 
  冶金工業(yè)規(guī)劃研究院院長李新創(chuàng)指出，2017年中國政府徹底取締了“地條鋼”，這是低合金方管行業(yè)“去產(chǎn)能”的重大勝利，也是行業(yè)轉(zhuǎn)型升級實現(xiàn)發(fā)展的重大機遇。他建議，“去杠桿”需加快行業(yè)產(chǎn)融結(jié)合的步伐，通過加入金融業(yè)務(wù)發(fā)揮金融資本在盤活資產(chǎn)、降低交易費用、促進創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)等方面的推動作用。
 
  “降低負債率，單純靠‘債轉(zhuǎn)股’等金融手段肯定不行，根本還是要靠好的效益?！崩钚聞?chuàng)指出，中國低合金方管企業(yè)應(yīng)利用淘汰落后產(chǎn)能的契機，加快轉(zhuǎn)型升級，從而實現(xiàn)經(jīng)營效益的良性發(fā)展。
 

本周宏觀面消息偏向中性，主要有：1、新增地方專項債明年有望擴容，部分額度或提前發(fā)放；2、國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開會議，穩(wěn)經(jīng)濟措施或有推出；3、經(jīng)濟下行壓力不減，央行貨幣政策調(diào)；4、秋冬季大氣污染綜合治理開啟，地方政府仍有環(huán)保壓力；5、10月全國乘用車零售環(huán)比增長，消費需求旺季不旺。時至歲末年尾，政策面“穩(wěn)”和“?！笔侵骰{(diào)，宏觀面不大可能出現(xiàn)太消極的變化。

  對于行業(yè)面來說，鋼鐵產(chǎn)能有釋放的沖動，而出口量環(huán)比再次下滑，雖然近期建筑鋼表現(xiàn)搶眼，但供需兩旺或只是短期現(xiàn)象，隨著時間的推移，壓力也會逐步呈現(xiàn)。當前有利條件是：社會庫存繼續(xù)下降，部分鋼廠供應(yīng)量減少，廠家生產(chǎn)成本下移；不利因素是：北方需求逐步減弱，資源分流具備條件，區(qū)域短缺現(xiàn)象會逐步緩解。不過，有利因素也容易轉(zhuǎn)為不利因素：庫存動態(tài)變化，利潤刺激生產(chǎn)。

  具體到當下，筆者前期就一直強調(diào)兩個關(guān)鍵詞：預(yù)期和現(xiàn)實，本期國內(nèi)主要市場建筑鋼價走高，仍然是“現(xiàn)實”發(fā)揮了威力，即便“預(yù)期”負隅頑抗，也未能打壓現(xiàn)貨；而華中、華東、西南和華南等地需求保持強勢，對東北、華北和西北市場也帶來正面影響?？梢灶A(yù)見的是，后期“現(xiàn)實”會靠攏“預(yù)期”，供強需弱將是大趨勢，但每個市場的表現(xiàn)不會同步；“北材南下”的故事還會“新編”，真正的影響需要時間。接下來，至少在華東區(qū)域，供應(yīng)量不會迅速回升，鋼廠還會主動托市，在剛需未消亡之前，價格尚不具備立刻“轉(zhuǎn)向”的基礎(chǔ)。

  對于上海市場而言，當前社會庫存已經(jīng)“見底”，貿(mào)易商囤貨更加謹慎，而周邊廠庫資源有限，只要需求不出現(xiàn)明顯下滑，鋼價仍有一定支撐。當前周邊鋼廠挺價意愿強烈，用戶只能寄希望“進博會”后供應(yīng)端能恢復(fù)正常，這是一個趨勢，但不會一蹴而就。筆者以為，本周鋼價走出強勢，下周繼續(xù)上行已有阻力，高位“修正”難以避免，期間關(guān)注兩個重要指標的變化：螺紋鋼期貨調(diào)整的幅度，外地資源補充的速度。