鋼廠存在階段性補庫存可能
  由于6—7月份鐵礦石價格處于年內(nèi)高位，鋼廠普遍采取了低庫存的策略，目前全國64家樣本鋼廠鐵礦石庫存為1488.66萬噸，環(huán)比回落75萬噸，為連續(xù)第三周回落，且處于歷史低位。9月份之后將進入鋼材需求旺季，考慮到70周年大慶的影響，鋼材需求存在階段性集中釋放的可能，再加上螺礦比已經(jīng)修復至5月初水平，進口礦已經(jīng)具備性價比優(yōu)勢，因此鋼廠在8月下旬到9月初進行一輪階段性補庫存是有可能的，屆時將對鐵礦石價格形成提振。
  高貼水及匯率因素也將利好礦價
  目前主力合約高貼水和匯率走弱是支撐鐵礦石價格的兩個利好因素，但前期市場過度悲觀的預期掩蓋了上述因素。截至8月29日，鐵礦石主力2001合約較現(xiàn)貨的貼水幅度仍在20%以上，處于歷史相對高位，而歷史平均貼水幅度則在11%左右。另外，受到中美貿(mào)易摩擦再度升級影響，8月份以后，匯率整體走弱， 的匯率中間價為7.08，較月初貶值3%，從歷史數(shù)據(jù)來看，2016年以后匯率中間價與鐵礦石價格有明顯的正相關(guān)關(guān)系，而近期走勢則出現(xiàn)了背離。高貼水以及匯率和礦價走勢的背離，顯示了8月份以來市場對鐵礦石基本面預期極度悲觀，一旦前期走弱邏輯出現(xiàn)改變，則這兩個因素可能成為支撐礦價走高的主要因素。

基建施工支撐底部需求

  一是下游用鋼行業(yè)需求增多。9月份，進入傳統(tǒng)建筑工程施工旺季，下游用鋼行業(yè)對螺紋鋼的需求將增多。從全國范圍來看，鋼材的需求韌性將持續(xù)，特別是華東地區(qū)需求韌性較強。

  此外，房地產(chǎn)行業(yè)目前在建規(guī)模仍然較大，且呈增長態(tài)勢，房地產(chǎn)行業(yè)對螺紋鋼等建筑鋼材的需求具有較強的韌性，至少在“金九銀十”不會明顯減少。由于 對房地產(chǎn)行業(yè)宏觀調(diào)控政策的定調(diào)，以及對部分房地產(chǎn)行業(yè)資金的管控，某些中小型房企資金偏緊，影響建設(shè)工程的施工進展。這些資金緊缺的中小型房企極力通過加快開發(fā)、加快施工、加快資金回籠來緩解資金壓力，目前仍保持較大的新開工和在建規(guī)模。當前，鋼貿(mào)商需要關(guān)注這些房企的資金運作狀況和施工進展情況。

  二是基建投資加快。 統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年前7個月，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長3.8%，增速回落0.3個百分點。隨著地方債全年發(fā)行任務(wù)陸續(xù)在9月份完成，預計基建資金到位情況將好于前期。以上海為例，上海地區(qū)重大工程建設(shè)正在加速。今年，上海計劃建設(shè)138項市級重大工程項目，全年投資不低于1362億元。截至7月底，已完成計劃投資的61.1%。預計到9月末，投資將突破千億元。其中進展快的是城市基建項目，已經(jīng)完成計劃的70.8%。這無疑將拉動螺紋鋼等建筑鋼材需求增多。