2012年9月鋼鐵流通業(yè)PMI為53.2%，較上月回升7.6個百分點。在鋼貿企業(yè)銷售量的帶動下（9月銷售量的企業(yè)比例較上月回升32.2個百分點），總指數回升，且進入擴張區(qū)間，顯示鋼鐵市場進一步好轉。從鋼鐵流通業(yè)PMI與鋼價的先行關系看（見圖1），短期市場將有所好轉，鋼價將繼續(xù)回升。
  從企業(yè)經營類型來看，9月總訂單指數，一級 商較上月回升1.6個百分點，終端供應商較上月回升8.0個百分點（見圖4）。一級 商訂單指數（49.1%）低于終端供應商訂單指數（52.7%），因一級 商代表市場主體需求，終端供應商代表市場零散需求，預示雖然下游需求有所好轉，但市場主體需求仍未放開，10月鋼價回升動力不足，存在下行風險。
  北京地區(qū)鋼貿企業(yè)9月訂單量、計劃采購量指數較上月分別8.2個百分點和3.4個百分點；天津地區(qū)鋼貿企業(yè)9月訂單量、計劃采購量指數較上月分別10個百分點和3.3個百分點（見圖6），因北京地區(qū)以經營長材為主，天津地區(qū)以經營板材為主，顯示10月長材、板材市場需求均出現進一步好轉。

角鋼，Q345B角鋼，角鋼流動性高點已現，制約鋼價上行。4月11日，公布一季度社會規(guī)模統(tǒng)計報告，數據顯示，2012年一季度社會規(guī)模為6.16萬億元，比上年同期多2.27萬億元。從分項數據觀察，3月份新增托大幅增長，創(chuàng)出4310億的歷史高值，企業(yè)債券也創(chuàng)出3870億的歷史新高。
  我們認為實體經濟的流動性條件可能已達高點，后期難以維持如此高的投放規(guī)模。擴張傳導至實體經濟的活動需要一段時間，從2009年歷史來看，大概需要1-2個季度。因此，后期流動性的下降將會制約第二季度的鋼價上行。
  角鋼，Q345B角鋼，角鋼受新國五條影響，螺紋鋼價格大幅下挫。一系列與地方聯(lián)動的組合拳迅速，從限購、限貸、等方面升級調控，地產調控的不斷市場預期，使得鋼材價格震蕩下行。4月12日和15日，價格出現暴跌，倫敦兩個交易日下跌212美金，跌幅14%。