節(jié)后終端需求較弱,預(yù)計無縫方管鋼價以穩(wěn)為主。 春節(jié)后 國務(wù)院常務(wù)會確定一系列減費降稅措施,并部署加快重大水利工程建設(shè),經(jīng)濟下行壓力不減,積極的財政政策有望加力增效。工部表示,今年將圍繞一路一帶等重大項目鼓勵優(yōu)強鋼企兼并重組,此舉將助力行業(yè)轉(zhuǎn)型升級。本周期螺大幅下探,節(jié)后終端需求較弱,市場觀望氣氛濃重,預(yù)計短期鋼價以穩(wěn)為主。寬松的貨幣政策和改革紅利營造牛市氛圍,鋼鐵行業(yè)供需形勢將繼續(xù)好轉(zhuǎn)、盈利將加速回升,板塊有望維持1倍PB 以上,并重新參考PE估值。我們給予鋼鐵行業(yè)“買入”評級,重點
節(jié)后終端需求較弱,預(yù)計無縫方管鋼價以穩(wěn)為主。
春節(jié)后 國務(wù)院常務(wù)會確定一系列減費降稅措施,并部署加快重大水利工程建設(shè),經(jīng)濟下行壓力不減,積極的財政政策有望加力增效。工部表示,今年將圍繞一路一帶等重大項目鼓勵優(yōu)強鋼企兼并重組,此舉將助力行業(yè)轉(zhuǎn)型升級。本周期螺大幅下探,節(jié)后終端需求較弱,市場觀望氣氛濃重,預(yù)計短期鋼價以穩(wěn)為主。寬松的貨幣政策和改革紅利營造牛市氛圍,鋼鐵行業(yè)供需形勢將繼續(xù)好轉(zhuǎn)、盈利將加速回升,板塊有望維持1倍PB 以上,并重新參考PE估值。我們給予鋼鐵行業(yè)“買入”評級,重點盈利更加確定、估值水平更低、流動性更好的各細分領(lǐng)域龍頭以及國企改革、一帶一路等主題性投資機會。

本期， 據(jù)綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：截至11月7日，滬市螺紋鋼庫存總量為15.21萬噸，較上周減少2.93萬噸，降幅為16.15%，降幅環(huán)比明顯加大；目前庫存量較上年同期減少3.99萬噸，降幅達20.78%。本周，上海地區(qū)建筑鋼價格明顯回升，周邊區(qū)域需求強勁，但受到進博會開幕的影響，各大碼頭卸貨暫停（周四以后逐步恢復(fù)），資源補充幾乎停滯，所以區(qū)域螺紋鋼庫存量環(huán)比和同比大幅下降。

  本期，監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為2.75萬噸，環(huán)比上周下降15.64%。本期終端采購量環(huán)比下滑，主要原因是本埠需求受到限制，加之價格上行之后工地補貨積極性有所下降。從歷史數(shù)據(jù)看，本期日均終端采購量處于一般水平，待突發(fā)因素后，采購量更值得關(guān)注。

  本期鋼材指數(shù)走勢具體為：周一，指數(shù)上漲，市場普漲；周二，指數(shù)再漲，市場拉漲；周三，指數(shù)抬升，市場上行；周四，指數(shù)續(xù)漲，市場分化；周五，指數(shù)持平，市場調(diào)。當(dāng)下上海市場現(xiàn)狀是：社會庫存處于低位，資源補充并不及時；終端需求保持韌性，周邊鋼廠推漲積極；原料價格趨弱，成本重心下移；資本市場炒作降溫，商家心態(tài)相對謹(jǐn)慎。目前市場供應(yīng)“缺口”存在，但價格上行失去動力，預(yù)計下周鋼材指數(shù)區(qū)間波動。

從行業(yè)基本面來看,11月鋼材受到限產(chǎn)政策影響,鋼材產(chǎn)量被抑制;需求側(cè),行業(yè)雖即將進入淡季,但當(dāng)前需求仍保持較高水平,庫存下降至較理想水平。短期來看鋼價有支撐,特別是長材價格優(yōu)勢相對板材更加明顯。從鋼鐵板塊來看,三季度,因為高原料價格,普鋼盈利大幅回落,四季度,隨著鐵礦石價格回歸,普鋼廠盈利或有所改善,特鋼企業(yè)盈利或保持穩(wěn)中有升的態(tài)勢。考慮到部分鋼鐵企業(yè)高比例現(xiàn)金分紅的特征,估值繼續(xù)向下調(diào)整空間較小。建議關(guān)注行業(yè)龍頭寶鋼股份、特鋼龍頭中特鋼、盈利穩(wěn)健而估值低的三鋼閩光、新鋼股份。從行業(yè)基本面來看,11月鋼材受到限產(chǎn)政策影響,鋼材產(chǎn)量被抑制;需求側(cè),行業(yè)雖即將進入淡季,但當(dāng)前需求仍保持較高水平,庫存下降至較理想水平。短期來看鋼價有支撐,特別是長材價格優(yōu)勢相對板材更加明顯。從鋼鐵板塊來看,三季度,因為高原料價格,普鋼盈利大幅回落,四季度,隨著鐵礦石價格回歸,普鋼廠盈利或有所改善,特鋼企業(yè)盈利或保持穩(wěn)中有升的態(tài)勢?？紤]到部分鋼鐵企業(yè)高比例現(xiàn)金分紅的特征,估值繼續(xù)向下調(diào)整空間較小。建議關(guān)注行業(yè)龍頭寶鋼股份、特鋼龍頭中特鋼、盈利穩(wěn)健而估值低的三鋼閩光、新鋼股份。