黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)固定資產(chǎn)投資累計增速保持高速增長，需要予以關(guān)注。下游主要用鋼行業(yè)中，多數(shù)行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速保持增長，但金屬制品業(yè)、電氣機械及器材制造業(yè)、建筑業(yè)，以及鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設(shè)備制造業(yè)固定資產(chǎn)投資增速同比下降，顯示出上述行業(yè)的擴張動力明顯不足，用鋼需求難以大幅增長。
  房地產(chǎn)新開工積極性下降
  1月~7月份，房地產(chǎn)開發(fā)投資累計完成額達到72843.00億元，同比增長10.60%，增速比去年同期加快0.40個百分點，比1月~6月份增速回落0.10個百分點；房地產(chǎn)開發(fā)投資占固定資產(chǎn)投資完成額的比重為20.88%，占比較去年同期上升5.27個百分點；剔除土地購置費的房地產(chǎn)開發(fā)投資累計完成額為49239.30億元，同比增長5.82%，去年同期為同比下降4.11%，增速比1月~6月份加快0.35個百分點。
  1月~7月份，土地購置費累計達到23603.82億元，同比增長22.00%，增速比去年同期回落50.30個百分點，比1月~6月份累計增速回落2.20個百分點。今年初以來，土地購置費同比增速呈逐月回落的態(tài)勢，7月份已降至20%左右。不過，由于2018年同期土地購置費同比增長72.30%，基數(shù)較高，因此今年的土地購置費仍保持較高水平。
  1月~7月份，房屋新開工面積、房屋施工面積累計同比增速均保持9%以上，表明商品房建設(shè)穩(wěn)步推進。新開工面積累計同比增速比1月~6月份略有回落，表明房地產(chǎn)企業(yè)的新開工積極性有所下降。購置土地面積同比降幅接近30%，表明房地產(chǎn)企業(yè)對未來市場走勢判斷不明，且在土地購置費大幅增長的情況下，房地產(chǎn)企業(yè)購地較為謹慎。

鋼廠存在階段性補庫存可能
  由于6—7月份鐵礦石價格處于年內(nèi)高位，鋼廠普遍采取了低庫存的策略，目前全國64家樣本鋼廠鐵礦石庫存為1488.66萬噸，環(huán)比回落75萬噸，為連續(xù)第三周回落，且處于歷史低位。9月份之后將進入鋼材需求旺季，考慮到70周年大慶的影響，鋼材需求存在階段性集中釋放的可能，再加上螺礦比已經(jīng)修復(fù)至5月初水平，進口礦已經(jīng)具備性價比優(yōu)勢，因此鋼廠在8月下旬到9月初進行一輪階段性補庫存是有可能的，屆時將對鐵礦石價格形成提振。
  高貼水及匯率因素也將利好礦價
  目前主力合約高貼水和匯率走弱是支撐鐵礦石價格的兩個利好因素，但前期市場過度悲觀的預(yù)期掩蓋了上述因素。截至8月29日，鐵礦石主力2001合約較現(xiàn)貨的貼水幅度仍在20%以上，處于歷史相對高位，而歷史平均貼水幅度則在11%左右。另外，受到中美貿(mào)易摩擦再度升級影響，8月份以后，匯率整體走弱， 的匯率中間價為7.08，較月初貶值3%，從歷史數(shù)據(jù)來看，2016年以后匯率中間價與鐵礦石價格有明顯的正相關(guān)關(guān)系，而近期走勢則出現(xiàn)了背離。高貼水以及匯率和礦價走勢的背離，顯示了8月份以來市場對鐵礦石基本面預(yù)期極度悲觀，一旦前期走弱邏輯出現(xiàn)改變，則這兩個因素可能成為支撐礦價走高的主要因素。