據(jù) 統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，1月~7月份，我國固定資產(chǎn)投資增速高于去年同期；房地產(chǎn)實際投資同比增速比1月~6月份有所加快，成為拉動第三產(chǎn)業(yè)投資加速上升的主要動力；工業(yè)增加值增速回落至近4年同期 值，多數(shù)主要工業(yè)品產(chǎn)量同比下降，工業(yè)經(jīng)濟(jì)下行壓力增大；PMI（制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)）、PPI（工業(yè)品出廠價格指數(shù)）等經(jīng)濟(jì)運(yùn)行先行指標(biāo)表現(xiàn)不佳。整體來看，7月份，投資對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用加大，工業(yè)經(jīng)濟(jì)下行壓力環(huán)比增大，鋼鐵行業(yè)要警惕自身投資過快增長的風(fēng)險。工業(yè)經(jīng)濟(jì)下行壓力增大
  7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.8%，比6月份回落1.5個百分點。1月~7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.8%，增速比去年同期回落0.8個百分點。從工業(yè)主要產(chǎn)品產(chǎn)量來看，1月~7月份，多數(shù)主要工業(yè)品產(chǎn)量呈現(xiàn)同比下降態(tài)勢。其中，金屬切削機(jī)床、發(fā)電設(shè)備產(chǎn)量均保持同比兩位數(shù)的降幅；汽車生產(chǎn)仍呈下滑態(tài)勢；工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量同比降幅比1月~6月份收窄，但仍處在負(fù)增長區(qū)間，表明工業(yè)機(jī)器人需求下降

利空因素消退
  鐵礦石價格年內(nèi)再創(chuàng)新高的可能很小，但在目前位置存在階段性反彈的可能。
  策略概述
  8月份以來，鐵礦石期貨價格快速下跌，截至8月29日，主力合約2001收于580元/噸，較月初下跌183元/噸，跌幅23.98%。本輪下跌的主要原因是市場預(yù)期外礦發(fā)貨量高于上半年、環(huán)保限產(chǎn)以及鋼廠利潤收窄導(dǎo)致需求環(huán)比減弱等。不過，經(jīng)歷本輪下跌之后，我們認(rèn)為前期支撐礦石下跌的一些基本面邏輯正在發(fā)生變化，短期來說，鐵礦石存在階段性反彈的可能。
  策略邏輯
  長流程企業(yè)產(chǎn)量下降并不明顯
  7月下旬之后，在鋼廠利潤收窄和各地環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán)的背景下，鋼材供應(yīng)的拐點已經(jīng)出現(xiàn)。但我們看到，近期產(chǎn)量下降主要為短流程企業(yè)所貢獻(xiàn)，長流程企業(yè)產(chǎn)量下降并不明顯。以螺紋鋼周度產(chǎn)量為例，其 一期的數(shù)據(jù)為348.63萬噸，較7月下旬下降8.1%，其中短流程企業(yè)產(chǎn)量降幅為30%，而長流程企業(yè)僅為3.2%。再從高爐和電爐開工率來看，Mysteel統(tǒng)計的53家電弧爐廠開工率較7月下旬高點下降11.48個百分點，而高爐開工率則回升1.52個百分點。造成這一狀況的主要原因是兩者利潤的差異，目前電爐鋼企業(yè)虧損幅度已經(jīng)超過百元，而長流程企業(yè)仍有300元/噸左右的利潤。
  在上述情況下，鋼廠仍然有一定的生產(chǎn)積極性，鐵礦石需求仍有保證。盡管70周年大慶之前，環(huán)保限產(chǎn)力度仍會加嚴(yán)，但考慮到經(jīng)濟(jì)和就業(yè)的壓力，以及生態(tài)環(huán)境部多次強(qiáng)調(diào)禁止“一刀切”等情況，這一因素對鋼材生產(chǎn)的影響料低于預(yù)期，這一點通過日均鐵水產(chǎn)量的居高不下和螺紋、熱卷產(chǎn)量走勢的背離可以得到驗證。

 45號鋼的調(diào)質(zhì)

45號鋼是中碳結(jié)構(gòu)鋼，冷熱加工性能都不錯，機(jī)械性能較好，且價格低、來源廣，所以應(yīng)用廣泛。它的 弱點是淬透性低，截面尺寸大和要求比較高的工件不宜采用。

45號鋼淬火溫度在A3+(30~50) ℃，在實際操作中，一般是取上限的。偏高的淬火溫度可以使工件加熱速度加快，表面氧化減少，且能提高工效。為使工件的奧氏體均勻化，就需要足夠的保溫時間。如果實際裝爐量大，就需適當(dāng)延長保溫時間。不然，可能會出現(xiàn)因加熱不均勻造成硬度不足的現(xiàn)象。但保溫時間過長，也會也出現(xiàn)晶粒粗大，氧化脫碳嚴(yán)重的弊病，影響淬火質(zhì)量。我們認(rèn)為，如裝爐量大于工藝文件的規(guī)定，加熱保溫時間需延長1/5。

因為45號鋼淬透性低，故應(yīng)采用冷卻速度大的10%鹽水溶液。工件入水后，應(yīng)該淬透，但不是冷透，如果工件在鹽水中冷透，就有可能使工件開裂，這是因為當(dāng)工件冷卻到180℃左右時，奧氏體迅速轉(zhuǎn)變?yōu)轳R氏體造成過大的組織應(yīng)力所致。因此，當(dāng)淬火工件快冷到該溫度區(qū)域，就應(yīng)采取緩冷的方法。由于出水溫度難以掌握，須憑經(jīng)驗操作，當(dāng)水中的工件抖動停止，即可出水空冷（如能油冷更好）。另外，工件入水宜動不宜靜，應(yīng)按照工件的幾何形狀，作規(guī)則運(yùn)動。靜止的冷卻介質(zhì)加上靜止的工件，導(dǎo)致硬度不均勻，應(yīng)力不均勻而使工件變形大，甚至開裂。

45號鋼調(diào)質(zhì)件淬火后的硬度應(yīng)該達(dá)到HRC56~59，截面大的可能性低些，但不能低于HRC48，不然，就說明工件未得到完全淬火，組織中可能出現(xiàn)索氏體甚至鐵素體組織，這種組織通過回火，仍然保留在基體中，達(dá)不到調(diào)質(zhì)的目的。

45號鋼淬火后的高溫回火，加熱溫度通常為560~600℃，硬度要求為HRC22~34。因為調(diào)質(zhì)的目的是得到綜合機(jī)械性能，所以硬度范圍比較寬。