從行業(yè)基本面來看,11月鋼材受到限產(chǎn)政策影響,鋼材產(chǎn)量被抑制;需求側(cè),行業(yè)雖即將進(jìn)入淡季,但當(dāng)前需求仍保持較高水平,庫存下降至較理想水平。短期來看鋼價(jià)有支撐,特別是長材價(jià)格優(yōu)勢(shì)相對(duì)板材更加明顯。從鋼鐵板塊來看,三季度,因?yàn)楦咴蟽r(jià)格,普鋼盈利大幅回落,四季度,隨著鐵礦石價(jià)格回歸,普鋼廠盈利或有所改善,特鋼企業(yè)盈利或保持穩(wěn)中有升的態(tài)勢(shì)。考慮到部分鋼鐵企業(yè)高比例現(xiàn)金分紅的特征,估值繼續(xù)向下調(diào)整空間較小。建議關(guān)注行業(yè)龍頭寶鋼股份、特鋼龍頭中特鋼、盈利穩(wěn)健而估值低的三鋼閩光、新鋼股份。從行業(yè)基本面來看,11月鋼材受到限產(chǎn)政策影響,鋼材產(chǎn)量被抑制;需求側(cè),行業(yè)雖即將進(jìn)入淡季,但當(dāng)前需求仍保持較高水平,庫存下降至較理想水平。短期來看鋼價(jià)有支撐,特別是長材價(jià)格優(yōu)勢(shì)相對(duì)板材更加明顯。從鋼鐵板塊來看,三季度,因?yàn)楦咴蟽r(jià)格,普鋼盈利大幅回落,四季度,隨著鐵礦石價(jià)格回歸,普鋼廠盈利或有所改善,特鋼企業(yè)盈利或保持穩(wěn)中有升的態(tài)勢(shì)?？紤]到部分鋼鐵企業(yè)高比例現(xiàn)金分紅的特征,估值繼續(xù)向下調(diào)整空間較小。建議關(guān)注行業(yè)龍頭寶鋼股份、特鋼龍頭中特鋼、盈利穩(wěn)健而估值低的三鋼閩光、新鋼股份。

東南亞地區(qū)2014年6590萬噸的鋼鐵消費(fèi)需求中，有60%的供應(yīng)量是由進(jìn)口方鋼管滿足。東南亞鋼鐵協(xié)會(huì)表示，2014年東盟 之間的方鋼管貿(mào)易量只占全部方鋼管貿(mào)易量的3.7%，該占比自2011年的12.5%以來一直降低到2014年水平。   對(duì)此，東南亞鋼鐵協(xié)會(huì)抱怨稱，盡管該地區(qū)的方鋼管需求量持續(xù)增加，當(dāng)?shù)氐匿撹F生產(chǎn)商卻并未從中受益。2015年上半年，東南亞熱軋鋼板產(chǎn)量降為1493萬噸，下降了6.3%，僅能滿足當(dāng)?shù)匦枨蟮?0%，而該地區(qū)的熱軋鋼板的進(jìn)口量卻大幅上漲18.7%，
據(jù)方管協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，東南亞地區(qū)2014年6590萬噸的鋼鐵消費(fèi)需求中，有60%的供應(yīng)量是由進(jìn)口方鋼管滿足。東南亞鋼鐵協(xié)會(huì)表示，2014年東盟 之間的方鋼管貿(mào)易量只占全部方鋼管貿(mào)易量的3.7%，該占比自2011年的12.5%以來一直降低到2014年水平。
  對(duì)此，東南亞鋼鐵協(xié)會(huì)抱怨稱，盡管該地區(qū)的方鋼管需求量持續(xù)增加，當(dāng)?shù)氐匿撹F生產(chǎn)商卻并未從中受益。2015年上半年，東南亞熱軋鋼板產(chǎn)量降為1493萬噸，下降了6.3%，僅能滿足當(dāng)?shù)匦枨蟮?0%，而該地區(qū)的熱軋鋼板的進(jìn)口量卻大幅上漲18.7%，增至2575萬噸。
  值得關(guān)注的是，鋼鐵企業(yè)在東南亞建廠，從長遠(yuǎn)來看必將對(duì)東南亞地區(qū)大量進(jìn)口的方鋼管形成替代作用。但新建產(chǎn)能和大量出口的共同作用，也將使東南亞市場(chǎng)深陷產(chǎn)能過剩的漩渦。
  據(jù)了解，目前，東南亞各國的鋼鐵產(chǎn)能利用率約為50%左右，這低于世界平均水平66.9%，部分品種產(chǎn)能利用率甚至低于30%。這些新建設(shè)的鋼鐵廠投產(chǎn)后，能否實(shí)現(xiàn)滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，目前仍然是未知數(shù)。
  盡管東南亞各國的鋼鐵產(chǎn)業(yè)情況不一，但大多數(shù)本土鋼鐵生產(chǎn)商只能生產(chǎn)低附加值產(chǎn)品，而用于汽車、家電等產(chǎn)業(yè)的扁平材等方鋼管仍需大量依靠進(jìn)口。低附加值產(chǎn)品的過度生產(chǎn)再加上進(jìn)口方鋼管的沖擊，使得不少 部分低端品種方鋼管面臨過剩的問題。

本期， 據(jù)綜合庫存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：截至11月7日，滬市螺紋鋼庫存總量為15.21萬噸，較上周減少2.93萬噸，降幅為16.15%，降幅環(huán)比明顯加大；目前庫存量較上年同期減少3.99萬噸，降幅達(dá)20.78%。本周，上海地區(qū)建筑鋼價(jià)格明顯回升，周邊區(qū)域需求強(qiáng)勁，但受到進(jìn)博會(huì)開幕的影響，各大碼頭卸貨暫停（周四以后逐步恢復(fù)），資源補(bǔ)充幾乎停滯，所以區(qū)域螺紋鋼庫存量環(huán)比和同比大幅下降。

  本期，監(jiān)測(cè)的滬市線螺周終端采購量為2.75萬噸，環(huán)比上周下降15.64%。本期終端采購量環(huán)比下滑，主要原因是本埠需求受到限制，加之價(jià)格上行之后工地補(bǔ)貨積極性有所下降。從歷史數(shù)據(jù)看，本期日均終端采購量處于一般水平，待突發(fā)因素后，采購量更值得關(guān)注。

  本期鋼材指數(shù)走勢(shì)具體為：周一，指數(shù)上漲，市場(chǎng)普漲；周二，指數(shù)再漲，市場(chǎng)拉漲；周三，指數(shù)抬升，市場(chǎng)上行；周四，指數(shù)續(xù)漲，市場(chǎng)分化；周五，指數(shù)持平，市場(chǎng)調(diào)。當(dāng)下上海市場(chǎng)現(xiàn)狀是：社會(huì)庫存處于低位，資源補(bǔ)充并不及時(shí)；終端需求保持韌性，周邊鋼廠推漲積極；原料價(jià)格趨弱，成本重心下移；資本市場(chǎng)炒作降溫，商家心態(tài)相對(duì)謹(jǐn)慎。目前市場(chǎng)供應(yīng)“缺口”存在，但價(jià)格上行失去動(dòng)力，預(yù)計(jì)下周鋼材指數(shù)區(qū)間波動(dòng)。