利空因素消退
  鐵礦石價(jià)格年內(nèi)再創(chuàng)新高的可能很小，但在目前位置存在階段性反彈的可能。
  策略概述
  8月份以來，鐵礦石期貨價(jià)格快速下跌，截至8月29日，主力合約2001收于580元/噸，較月初下跌183元/噸，跌幅23.98%。本輪下跌的主要原因是市場(chǎng)預(yù)期外礦發(fā)貨量高于上半年、環(huán)保限產(chǎn)以及鋼廠利潤(rùn)收窄導(dǎo)致需求環(huán)比減弱等。不過，經(jīng)歷本輪下跌之后，我們認(rèn)為前期支撐礦石下跌的一些基本面邏輯正在發(fā)生變化，短期來說，鐵礦石存在階段性反彈的可能。
  策略邏輯
  長(zhǎng)流程企業(yè)產(chǎn)量下降并不明顯
  7月下旬之后，在鋼廠利潤(rùn)收窄和各地環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán)的背景下，鋼材供應(yīng)的拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。但我們看到，近期產(chǎn)量下降主要為短流程企業(yè)所貢獻(xiàn)，長(zhǎng)流程企業(yè)產(chǎn)量下降并不明顯。以螺紋鋼周度產(chǎn)量為例，其 一期的數(shù)據(jù)為348.63萬噸，較7月下旬下降8.1%，其中短流程企業(yè)產(chǎn)量降幅為30%，而長(zhǎng)流程企業(yè)僅為3.2%。再從高爐和電爐開工率來看，Mysteel統(tǒng)計(jì)的53家電弧爐廠開工率較7月下旬高點(diǎn)下降11.48個(gè)百分點(diǎn)，而高爐開工率則回升1.52個(gè)百分點(diǎn)。造成這一狀況的主要原因是兩者利潤(rùn)的差異，目前電爐鋼企業(yè)虧損幅度已經(jīng)超過百元，而長(zhǎng)流程企業(yè)仍有300元/噸左右的利潤(rùn)。
  在上述情況下，鋼廠仍然有一定的生產(chǎn)積極性，鐵礦石需求仍有保證。盡管70周年大慶之前，環(huán)保限產(chǎn)力度仍會(huì)加嚴(yán)，但考慮到經(jīng)濟(jì)和就業(yè)的壓力，以及生態(tài)環(huán)境部多次強(qiáng)調(diào)禁止“一刀切”等情況，這一因素對(duì)鋼材生產(chǎn)的影響料低于預(yù)期，這一點(diǎn)通過日均鐵水產(chǎn)量的居高不下和螺紋、熱卷產(chǎn)量走勢(shì)的背離可以得到驗(yàn)證。

攀枝花基地
位于四川渡口市，建于“三五”時(shí)期，是我國(guó)戰(zhàn)略后方 的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)。攀鋼所在的攀（枝花）西（昌）地區(qū)蘊(yùn)藏極其豐富的釩、鈦磁鐵礦，釩、鈦儲(chǔ)量居世界首位，與其共生的鈷、鎳、銅、錳等十多種稀有金屬元素的儲(chǔ)量也十分驚人。這里還有巨大的水能和焦炭資源，為發(fā)展鋼鐵工業(yè)提供了條件。
1974年攀鋼一期工程建成，形成年產(chǎn)生鐵170萬噸，鋼150萬噸、鋼材110萬噸的生產(chǎn)能力。1977年建成我國(guó) 的提釩車間，在提釩綜合利用工藝上已達(dá)世界先進(jìn)水平。1979年建成我國(guó) 個(gè)年產(chǎn)5萬噸的選鈦試驗(yàn)廠。1990年年產(chǎn)生鐵229萬噸，鋼191萬噸，成品鋼材78萬噸，主要產(chǎn)品有生鐵、鋼坯、釩渣、重軌、大型鋼材、小型鋼材和線材。釩渣產(chǎn)量由1977年的1.5萬噸，增加到34萬噸。90年全國(guó)85%的釩渣是由攀鋼供應(yīng)，并運(yùn)銷英、法、德、美、印度等國(guó)。
攀鋼位于鐵礦產(chǎn)區(qū)與寶鼎煤礦之間的弄弄坪，與煤、鐵各相距10公里左右，有鐵路相通。弄弄坪被金沙江河曲所圍，三面環(huán)水，面積只有2.6平方公里。廠區(qū)用地窄小，成為攀鋼進(jìn)一步擴(kuò)大的重要限制因素。90年攀鋼二期工程正規(guī)劃興建。二期工程全部建成后，生鐵、鋼、鋼材的年產(chǎn)量將分別達(dá)到300萬噸、270萬噸、220萬噸，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將有較大改變，產(chǎn)值、利潤(rùn)都將成倍增長(zhǎng)?？紤]到弄弄坪面積窄小，規(guī)劃擬在宜賓市的李莊或其它地區(qū)建設(shè)二基地。