復合管增長趨勢：不銹鋼碳素鋼復合管產(chǎn)量增速將繼續(xù)回落，今年1~5月份，我國累計生產(chǎn)粗鋼3.08億噸，同比增長18%，增幅比去年同期的27.4%回落了9個百分點，比2016年的24.6%回落了6個百分點。對于國內(nèi)粗鋼表觀消費量增速的下降，我們認為主要是兩個原因:國內(nèi)不銹鋼碳素鋼復合管產(chǎn)量增速下降和不銹鋼碳素鋼復合管出口的迅猛增長。而這兩個原因恰恰是緩和國內(nèi)不銹鋼碳素鋼復合管供需矛盾的因素，是今年2月份以來不銹鋼碳素鋼復合管價格回暖的主要原因。進入2017年以來，不銹鋼碳素鋼復合管行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)下降，并出現(xiàn)了負增長。今年1-5月份不銹鋼碳素鋼復合管行業(yè)完成固定資產(chǎn)投資1327億元，比上年同期下降1.4%，與2015年27.5%的增幅相比下降明顯。我們預計這種趨勢仍將繼續(xù)。同時，不銹鋼碳素鋼復合管企業(yè)近年來的固定資產(chǎn)投資的方向也發(fā)生了變化。不銹鋼碳素鋼復合管行業(yè)固定資產(chǎn)投資的側(cè)重點已經(jīng)由不銹鋼碳素鋼復合管生產(chǎn)的前段工序(煉鐵、煉鋼)轉(zhuǎn)向了不銹鋼碳素鋼復合管的深加工工序(熱軋板、冷軋板和涂鍍板等)。這些深加工工序噸鋼投資較大，重要的是這些工序并不會增加不銹鋼碳素鋼復合管產(chǎn)量(不包含重復材)，如果考慮加工耗損，還會降低不銹鋼碳素鋼復合管產(chǎn)量。今年3月到5月不銹鋼碳素鋼復合管價格回落，我們看一下這段時期不銹鋼碳素鋼復合管企業(yè)的生產(chǎn)情況:4月份全國生產(chǎn)不銹鋼碳素鋼復合管3865.98萬噸，同比增長22.5%，環(huán)比減少9.19%，不銹鋼碳素鋼復合管日產(chǎn)量環(huán)比大幅回落。5月份全國生產(chǎn)不銹鋼碳素鋼復合管3896.48萬噸，同比增長16.6%，環(huán)比僅增長0.79%，低于6月份水平。七八月連續(xù)兩個月未創(chuàng)日產(chǎn)量新高并且較大幅度地低于3月份的日產(chǎn)量的情況，在過去幾年里沒有發(fā)生過。這與201年下半年不銹鋼碳素鋼復合管價格大幅下跌的同時，產(chǎn)量迅速增長的惡性循環(huán)形成了對比。我們預測，明年不銹鋼碳素鋼復合管產(chǎn)量增速將進一步回落，預計明年將新4000~5000萬噸不銹鋼碳素鋼復合管，增速在10%左右。國內(nèi)供求矛盾將進一步緩和。不銹鋼復合管護欄社會庫存的較大幅度增長，引發(fā)了一些市場憂慮。有些機構(gòu)與市場人士因此警示：面臨社會庫存增加壓力，鋼價走勢不容樂觀，賺錢庫存有可能成為賠錢庫存。

日鋼比鄰的山鋼日照精鋼基地一期項目，也在積極進行產(chǎn)品的升級創(chuàng)新。山東鋼鐵集團日照有限公司冷軋部部長梁保國向采訪團介紹，他們吸收德國西馬克、韓國浦項和中冶、寶冶等國內(nèi)外企業(yè)先進技術(shù)，自主創(chuàng)新1000余項工藝技術(shù)成果，主導產(chǎn)品突出高表面質(zhì)量、高技術(shù)含量、高性能等高端化特點，生產(chǎn)的家電板將有效解決山東家電用鋼全部外購的問題，汽車板強度達980兆帕，酸洗板厚度規(guī)格，5年內(nèi)可實現(xiàn)代表行業(yè)水平的第三代汽車鋼批量生產(chǎn)。除了產(chǎn)品和技術(shù)的創(chuàng)新，日照市還積極引導鋼企借鑒世界先進管理模式，從而優(yōu)化管理流程，成本轉(zhuǎn)化與控制能力。目前，山鋼日照精鋼基地與韓國浦項合作完成“管理流程創(chuàng)造暨息化頂層設計”，建立“以市場為導向、以客戶為中心、以訂單為驅(qū)動”的管理新模式，推行集中監(jiān)控、無人化技術(shù)，實行日成本結(jié)算、全成本管理，投產(chǎn)后產(chǎn)品庫存將降至5天以內(nèi)，人均年產(chǎn)鋼量將達到1600噸。日照鋼鐵則積極對標臺灣中鋼集團，實行一貫制質(zhì)量管控、成本管控、全流程物流管控等現(xiàn)代化管理系統(tǒng)，積極搭建客戶需求、客戶關(guān)系管理、物流供應鏈等平臺，推動企業(yè)經(jīng)營管理和生產(chǎn)作業(yè)向自動化、智能化、無人化發(fā)展。當年無主庫存由5萬噸降至2.8萬噸，減少資金占用8000余萬元；產(chǎn)品準時備貨率達到96%，比上年提高15%；人均年產(chǎn)鋼量達到1007噸，約是全國平均水平的2倍為適應公司“突出沿海、優(yōu)化內(nèi)陸”結(jié)構(gòu)調(diào)整需要及山東省鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整要求，山東鋼鐵12月23日晚公告，擬將濟南分公司部分資產(chǎn)及濟南鮑德氣體有限公司股權(quán)出售給山東鋼鐵集團濟鋼板材有限公司（以下簡稱濟鋼板材）。交易完成后，公司在濟南市區(qū)將不再擁有鋼鐵生產(chǎn)業(yè)務。截至評估基準日10月31日，此次出售涉及資產(chǎn)賬面值為164.32億元，評估值為160.63億元，評估減值3.69億元。出售資產(chǎn)剝離負債后交易額度不超過78億元。涉及資產(chǎn)范圍為：公司濟南分公司固定資產(chǎn)、在建工程；公司持有的濟南鮑德氣體有限公司股權(quán)等非流動資產(chǎn)，以及存貨等部分流動資產(chǎn)。由于山東鋼鐵集團有限公司（山鋼集團）是公司的實際控制人，直接和間接持有公司60.71%的股權(quán)。同時也是濟鋼板材的實際控制人，持有濟鋼板材的股權(quán)。本次交易濟鋼板材為公司的實際控制人山鋼集團的全資子公司，所以構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。山東鋼鐵表示，按照“人隨資產(chǎn)走”的原則，收購資產(chǎn)所屬業(yè)務涉及的職工由濟鋼板材負責安置。本次關(guān)聯(lián)交易是為適應公司戰(zhàn)略發(fā)展要求而開展的，交易成功后，公司財務狀況將有所改善，并為未來資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)布局奠定良好的基礎。值得注意的是，山東鋼鐵近年業(yè)績壓力較大。今年前三季度公司實現(xiàn)扭虧，凈利潤0.24億元，而去年同期則虧損7.75億元。拋售劣質(zhì)資產(chǎn)成為扭虧的方式之一。