截至10月24日，滬市螺紋鋼庫(kù)存總量為18.35萬(wàn)噸，較上周減少3.63萬(wàn)噸，降幅為16.52%；較上年同期減少1.24萬(wàn)噸，降幅為6.33%。本周，上海地區(qū)價(jià)格小幅波動(dòng)，貿(mào)易商積極出貨，加之周邊鋼廠發(fā)貨量下降，北方資源到貨量減少，所以區(qū)域螺紋鋼庫(kù)存量環(huán)比和同比雙雙下降。

  本期，監(jiān)測(cè)的滬市線螺周終端采購(gòu)量為2.78萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加9.88%。本期終端采購(gòu)量環(huán)比回升，主要原因是臨近月底，工地要貨量增加，部分客戶低價(jià)補(bǔ)貨，加之廠提規(guī)格較少，資源分流順暢。從歷史數(shù)據(jù)看，本期日均終端采購(gòu)量較前期低位回升，顯示剛性需求還有一定的韌性。

  本期鋼材指數(shù)走勢(shì)具體為：周一，指數(shù)報(bào)穩(wěn)，市場(chǎng)小跌；周二，指數(shù)回調(diào)，市場(chǎng)止跌；周三，指數(shù)小漲，市場(chǎng)各異；周四，指數(shù)持平，市場(chǎng)偏弱；周五，指數(shù)跌，市場(chǎng)回暖。當(dāng)下上海市場(chǎng)現(xiàn)狀是：社會(huì)庫(kù)存處于低位，終端需求仍有釋放；周邊鋼廠再次抗跌，成本支撐有所下移；資本市場(chǎng)難以破位，商家心態(tài)相對(duì)謹(jǐn)慎。目前市場(chǎng)供需矛盾并未激化，價(jià)格并不具備單邊下行的基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)下周鋼材指數(shù)還會(huì)區(qū)間震蕩。

節(jié)后終端需求較弱,預(yù)計(jì)無(wú)縫方管鋼價(jià)以穩(wěn)為主。 春節(jié)后 國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)確定一系列減費(fèi)降稅措施,并部署加快重大水利工程建設(shè),經(jīng)濟(jì)下行壓力不減,積極的財(cái)政政策有望加力增效。工部表示,今年將圍繞一路一帶等重大項(xiàng)目鼓勵(lì)優(yōu)強(qiáng)鋼企兼并重組,此舉將助力行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。本周期螺大幅下探,節(jié)后終端需求較弱,市場(chǎng)觀望氣氛濃重,預(yù)計(jì)短期鋼價(jià)以穩(wěn)為主。寬松的貨幣政策和改革紅利營(yíng)造牛市氛圍,鋼鐵行業(yè)供需形勢(shì)將繼續(xù)好轉(zhuǎn)、盈利將加速回升,板塊有望維持1倍PB 以上,并重新參考PE估值。我們給予鋼鐵行業(yè)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí),重點(diǎn)
節(jié)后終端需求較弱,預(yù)計(jì)無(wú)縫方管鋼價(jià)以穩(wěn)為主。
春節(jié)后 國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)確定一系列減費(fèi)降稅措施,并部署加快重大水利工程建設(shè),經(jīng)濟(jì)下行壓力不減,積極的財(cái)政政策有望加力增效。工部表示,今年將圍繞一路一帶等重大項(xiàng)目鼓勵(lì)優(yōu)強(qiáng)鋼企兼并重組,此舉將助力行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。本周期螺大幅下探,節(jié)后終端需求較弱,市場(chǎng)觀望氣氛濃重,預(yù)計(jì)短期鋼價(jià)以穩(wěn)為主。寬松的貨幣政策和改革紅利營(yíng)造牛市氛圍,鋼鐵行業(yè)供需形勢(shì)將繼續(xù)好轉(zhuǎn)、盈利將加速回升,板塊有望維持1倍PB 以上,并重新參考PE估值。我們給予鋼鐵行業(yè)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí),重點(diǎn)盈利更加確定、估值水平更低、流動(dòng)性更好的各細(xì)分領(lǐng)域龍頭以及國(guó)企改革、一帶一路等主題性投資機(jī)會(huì)。

目前市政基建、地鐵鐵路接單情況尚可，但是商業(yè)地產(chǎn)沒(méi)有起色。要和國(guó)內(nèi)外先進(jìn)企業(yè)對(duì)標(biāo)。企業(yè)不怕弱小，也不管處在哪個(gè)發(fā)展階段，關(guān)鍵是有沒(méi)有決心把企業(yè)做精做強(qiáng)，要做到這些，就要在變革中和國(guó)內(nèi)外先進(jìn)企業(yè)對(duì)標(biāo)，從中找到差距和變革的方向。鍍鋅方管企業(yè)要面對(duì)實(shí)際，實(shí)事求是地看到自己的短處和不足，把自己的短處和先進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)處相比，并且找到產(chǎn)生這些短處的原因，采用切實(shí)有效的方法加以改變。另外，對(duì)標(biāo) 是選擇和自己企業(yè)類型相同的先進(jìn)企業(yè)，要克服妄自尊大、自我感覺(jué)良好的心態(tài)，真心實(shí)意地學(xué)習(xí)先進(jìn)企業(yè)的成
方管協(xié)會(huì)今日發(fā)布：目前市政基建、地鐵鐵路接單情況尚可，但是商業(yè)地產(chǎn)沒(méi)有起色。要和國(guó)內(nèi)外先進(jìn)企業(yè)對(duì)標(biāo)。企業(yè)不怕弱小，也不管處在哪個(gè)發(fā)展階段，關(guān)鍵是有沒(méi)有決心把企業(yè)做精做強(qiáng)，要做到這些，就要在變革中和國(guó)內(nèi)外先進(jìn)企業(yè)對(duì)標(biāo)，從中找到差距和變革的方向。鍍鋅方管企業(yè)要面對(duì)實(shí)際，實(shí)事求是地看到自己的短處和不足，把自己的短處和先進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)處相比，并且找到產(chǎn)生這些短處的原因，采用切實(shí)有效的方法加以改變。另外，對(duì)標(biāo) 是選擇和自己企業(yè)類型相同的先進(jìn)企業(yè)，要克服妄自尊大、自我感覺(jué)良好的心態(tài)，真心實(shí)意地學(xué)習(xí)先進(jìn)企業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合自己企業(yè)的實(shí)際為我所用。這樣的對(duì)標(biāo)才能起到學(xué)習(xí)借鑒作用和促進(jìn)作用。采購(gòu)低迷，需求不濟(jì)，進(jìn)口礦普氏指數(shù)持續(xù)下跌至66美元，國(guó)產(chǎn)礦各地礦選企業(yè)關(guān)停比例達(dá)到峰值，不溫不火格局明顯。而鋼坯方面，風(fēng)向標(biāo)唐山鋼坯價(jià)格持續(xù)在2000元/噸關(guān)口徘徊，隨著需求萎靡以及供應(yīng)壓力偏大，鋼坯價(jià)格短期預(yù)計(jì)維穩(wěn)仍顯困難。值得一提的是，目前結(jié)構(gòu)鋼市場(chǎng)早已陷入市價(jià)超跌、鋼廠價(jià)持續(xù)倒掛的行情，鍍鋅方管滯后的跌價(jià)及追補(bǔ)模式的實(shí)施，讓代理商拉漲鋼價(jià)的動(dòng)力不足，甚至臨近結(jié)算日代理商主動(dòng)殺價(jià)來(lái)以小博大換取更多追補(bǔ)，也使得價(jià)格陷入持續(xù)深跌的惡性循環(huán)。
方管協(xié)會(huì)今日發(fā)布：市場(chǎng)方面：橋梁、建筑等基建速度仍顯較慢，“型價(jià)虛高”呈現(xiàn) 常態(tài)化，現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊助推型材高位運(yùn)轉(zhuǎn)。對(duì)于后期走勢(shì)，市場(chǎng)各方依舊持比較樂(lè)觀。一方面， 批中央環(huán)境保護(hù)督察“回頭看”近期將啟動(dòng)，進(jìn)駐時(shí)間約為 1個(gè)月，河北環(huán)保整頓再次進(jìn)入瓶頸期；另一方面，陜蒙多家煤礦停產(chǎn)整改，雖然政策強(qiáng)行抑制商家溢價(jià)，焦煤市場(chǎng)多平穩(wěn)觀望，但焦企仍有繼續(xù)提漲預(yù)期。且鋼坯 資源普遍偏緊，成本端支撐相對(duì)偏強(qiáng)，而型材調(diào)坯企業(yè)生產(chǎn)成本過(guò)高，從而利潤(rùn)不斷收縮，廠家的挺價(jià)意愿亦較強(qiáng)。華東地區(qū)周處保持出貨操作，一些資源低位頻出，但期間期貨反彈走強(qiáng)，上海、寧波等地商家紛紛拉漲30-50元，其中鞍鋼、本鋼補(bǔ)漲明顯，上海武鋼較無(wú)錫搶眼，整體成交高位不暢，低位尚可；華中地區(qū)堅(jiān)挺運(yùn)行，武漢市 場(chǎng)大戶5月份資源已基本回貨，隨著316L不銹鋼方管市場(chǎng)的逐步消化，現(xiàn)每家?guī)齑媪刻幱谡Ｆ退剑送?，現(xiàn)貨整體盈利空間比較有限，一方面，鋼廠訂貨價(jià)格偏高，商家實(shí)際 出貨價(jià)格與之倒掛；另一方面，階段性行情較難把握，價(jià)格漲跌頻繁，使得商家對(duì)于出貨速度及補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏不及時(shí)，部分貿(mào)易商為回籠資金不得不降價(jià)銷售；西南地區(qū) 小漲為主，成都市場(chǎng)近期鋼廠挺價(jià)意愿較濃，市場(chǎng)部分資源較為緊張，隨行調(diào)整居多，而庫(kù)存也有所消化，利好因素較多；華北地區(qū)近期環(huán)保督察回頭看力度加大，對(duì)市場(chǎng)之前的預(yù)期及情緒有所修復(fù)。目前基本面對(duì)價(jià)格的支撐力度較強(qiáng)，主流天鐵在4590-4610元，銷售處相對(duì)偏高，而近兩個(gè)月，包鋼對(duì)本地投放增加，商戶之間競(jìng)爭(zhēng)格局主轉(zhuǎn)差；華南地區(qū)堅(jiān)挺出貨，柳鋼主流在4720-4780元之間，柳鋼新政繼續(xù)上調(diào)，成本支撐強(qiáng)，而冷軋成本繼續(xù)高漲，熱冷價(jià)差難以擴(kuò)大，目前熱軋市場(chǎng)行情整體向上，冷軋仍然高位不暢，后期冷熱差價(jià)有可能進(jìn)一步縮小，好在冷軋部分規(guī)格仍然處于缺貨狀態(tài)。綜合考慮，經(jīng)過(guò)價(jià)格推高之后，商家出貨意愿或增強(qiáng)，而下游需求持續(xù)不佳，供需形勢(shì)或又將趨于妙。故預(yù)計(jì)下周冷軋市場(chǎng)價(jià)格高位整理。綜上所述，316L不銹鋼方管價(jià)格短期內(nèi)將穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。
為何在傳統(tǒng)淡季大口徑方管市場(chǎng)會(huì)一反常態(tài)的原因？
（1）國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行穩(wěn)定，下游基建雖明顯萎縮，但房地產(chǎn)開(kāi)工穩(wěn)中有增，終端需求表現(xiàn)良好；
（2）長(zhǎng)期來(lái)看，在中美貿(mào)易戰(zhàn)的壓力之下政策開(kāi)始轉(zhuǎn)向，高層重提擴(kuò)大內(nèi)需，加大基礎(chǔ)建設(shè)補(bǔ)短板，以更積極的財(cái)政和貨幣政策穩(wěn)定國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、對(duì)沖外界風(fēng)險(xiǎn)，基建有望觸底反彈，市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)宏觀的預(yù)期也重拾樂(lè)觀；
（3）在“藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)”的旗幟之下，大口徑方管行業(yè)的環(huán)保整治愈演愈烈，7月初唐山市政府發(fā)布《唐山市鋼鐵、焦化超低排放和燃煤電廠深度減排實(shí)施方案》，此后一個(gè)月內(nèi)唐山各級(jí)政府單位發(fā)布限產(chǎn)相關(guān)政策高達(dá)12次，唐山生鐵供應(yīng)大幅縮減，鋼坯價(jià)格上漲直接推高了成材價(jià)格。
毫無(wú)疑問(wèn)，這些眼花繚亂的限產(chǎn)通知是此輪鋼材上漲的重要推手，雖然每次限產(chǎn)都是以環(huán)保為名，但每次政策的具體目標(biāo)和執(zhí)行不盡相同，在此我們對(duì)近期的各項(xiàng)限產(chǎn)政策進(jìn)行了梳理和討論。
這一輪限產(chǎn)中對(duì)大口徑方管市場(chǎng)影響深遠(yuǎn)的毫無(wú)疑問(wèn)是唐山的污染減排攻堅(jiān)戰(zhàn)，7月4日，唐山市政府發(fā)布《唐山市鋼鐵、焦化超低排放和燃煤電廠深度減排實(shí)施方案》，提出境內(nèi)的鋼鐵企業(yè)將執(zhí)行超低排放標(biāo)準(zhǔn)，設(shè)備改造截止時(shí)間為2018年10月，按期不達(dá)標(biāo)將停產(chǎn)整治，由于改造難度大、改造時(shí)間緊迫，一時(shí)間市場(chǎng)嘩然、限產(chǎn)的傳言四起，7月11日唐山市政府正式發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展SO2、NO2、CO污染減排攻堅(jiān)行動(dòng)的通知》，明確政策目標(biāo)和行動(dòng)計(jì)劃，此后下轄的各區(qū)縣相繼公布具體實(shí)施方案，長(zhǎng)達(dá)42天的大規(guī)模限產(chǎn)正式拉開(kāi)序幕。
在唐山此次出臺(tái)的鋼鐵行業(yè)超低排放標(biāo)準(zhǔn)中，政策直指燒結(jié)環(huán)節(jié)，而在唐山各區(qū)縣公布的具體限產(chǎn)方案中，燒結(jié)機(jī)限產(chǎn)力度也明顯大于高爐，燒結(jié)機(jī)和豎爐的限產(chǎn)比例普遍要求在50%，而高爐限產(chǎn)的彈性則比較大，在20-50%之間浮動(dòng)。
鋼鐵生產(chǎn)的各個(gè)工序都涉及到污染物排放，但燒結(jié)/球團(tuán)工序的污染物排放是為嚴(yán)重的，據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，整個(gè)鋼鐵生產(chǎn)流程燒結(jié)工序的粉塵排放占總量的35.4%、SO2排放占67%、氮氧化物排放占51.1%。球團(tuán)工序的污染物排放中粉塵排放占5.2%；SO2排放占20.1%；氮氧化物排放占10.4%。在各項(xiàng)限產(chǎn)政策中經(jīng)常提及石灰窯、燒結(jié)機(jī)就是鐵礦石燒結(jié)中使用的設(shè)備，而豎爐是球團(tuán)工序的主要生產(chǎn)設(shè)備。