利空因素消退
  鐵礦石價格年內再創(chuàng)新高的可能很小，但在目前位置存在階段性反彈的可能。
  策略概述
  8月份以來，鐵礦石期貨價格快速下跌，截至8月29日，主力合約2001收于580元/噸，較月初下跌183元/噸，跌幅23.98%。本輪下跌的主要原因是市場預期外礦發(fā)貨量高于上半年、環(huán)保限產以及鋼廠利潤收窄導致需求環(huán)比減弱等。不過，經歷本輪下跌之后，我們認為前期支撐礦石下跌的一些基本面邏輯正在發(fā)生變化，短期來說，鐵礦石存在階段性反彈的可能。
  策略邏輯
  長流程企業(yè)產量下降并不明顯
  7月下旬之后，在鋼廠利潤收窄和各地環(huán)保限產趨嚴的背景下，鋼材供應的拐點已經出現。但我們看到，近期產量下降主要為短流程企業(yè)所貢獻，長流程企業(yè)產量下降并不明顯。以螺紋鋼周度產量為例，其 一期的數據為348.63萬噸，較7月下旬下降8.1%，其中短流程企業(yè)產量降幅為30%，而長流程企業(yè)僅為3.2%。再從高爐和電爐開工率來看，Mysteel統計的53家電弧爐廠開工率較7月下旬高點下降11.48個百分點，而高爐開工率則回升1.52個百分點。造成這一狀況的主要原因是兩者利潤的差異，目前電爐鋼企業(yè)虧損幅度已經超過百元，而長流程企業(yè)仍有300元/噸左右的利潤。
  在上述情況下，鋼廠仍然有一定的生產積極性，鐵礦石需求仍有保證。盡管70周年大慶之前，環(huán)保限產力度仍會加嚴，但考慮到經濟和就業(yè)的壓力，以及生態(tài)環(huán)境部多次強調禁止“一刀切”等情況，這一因素對鋼材生產的影響料低于預期，這一點通過日均鐵水產量的居高不下和螺紋、熱卷產量走勢的背離可以得到驗證。

鞍本鋼鐵基地
包括鞍山鋼鐵公司和本溪鋼鐵公司。位于遼寧中部工業(yè)區(qū)，東倚千山山脈，北臨遼河支流太子河，兩側千里平原，南望渤海灣。鞍山與本溪兩鋼鐵公司之間相距僅10O公里。周圍資源豐富，鐵礦的探明儲量近百億噸，其中工業(yè)儲量40多億噸，居各大基地之首位?，F有鐵礦開采能力約4000萬噸左右，是全國 的鐵礦基地。1990年鐵礦（原礦）產量達3800多萬噸，占全國鐵礦石總產量的1/5以上。鞍鋼的主要鐵礦基地有：東鞍山、眼前山、齊大山、大孤山等鐵礦，與鞍鋼相距僅10～20公里，呈弧形分布。本鋼則有：南芬、歪頭山，分布在本鋼南、北，相距各25公里左右。遼寧中部煤炭資源也相當豐富，擁有本溪湖（彩屯）、紅陽（沈南）等煤礦，與鋼鐵基地距離在100公里范圍內。但因經長期開采，區(qū)內煤炭不敷鋼鐵工業(yè)的需要。
鞍本鋼鐵基地經過40多年的改建、擴建，現仍是我國 的鋼鐵基地。1990年生鐵產量為1016.26萬噸，占全國的16%多，鋼產量為1008.16 萬噸，占全國15%以上，成品鋼材633.77萬噸，占全國12%。其中，鞍鋼歷史悠久，規(guī)模龐大，擁有鐵礦山、選礦廠、燒結車間、焦爐以及煉鐵、煉鋼、軋材等冶煉設備，鑄管、焦化、耐火材料、機修、動力、運輸等附屬生產單位，共有職工21.7 冶煉800多鋼種，軋制600多個鋼材品種。本鋼的特點是：鐵礦石儲量大、易開采、品質優(yōu)，用其冶煉鑄造生鐵，質量全國 ，低磷、低硫，被譽為“人參鐵”。