風(fēng)險(xiǎn)因素
  1.若鐵礦石供應(yīng)量繼續(xù)大幅回升，短期將對(duì)礦價(jià)形成利空。
  2.若環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致鋼材產(chǎn)量大幅下滑，則利空鐵礦石需求。
  3.鋼材需求釋放不及預(yù)期。
  結(jié)論及操作
  綜合來(lái)看，供給回升、需求走弱的預(yù)期導(dǎo)致了前期鐵礦石價(jià)格大幅下挫，但目前礦價(jià)走弱的邏輯開(kāi)始出現(xiàn)變化。一是，前期鋼廠的減產(chǎn)主要是以電爐鋼為主，長(zhǎng)流程企業(yè)由于利潤(rùn)尚可，減產(chǎn)并不明顯，故鐵礦石需求短期仍有保證。二是，低品礦和廢鋼的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)減弱，后期鋼廠可能通過(guò)增加高品礦配比增加產(chǎn)量，屆時(shí)不排除再炒作鐵礦石結(jié)構(gòu)性問(wèn)題的可能。同時(shí)，鐵礦石的低庫(kù)存、匯率走弱、期貨高貼水等因素也會(huì)對(duì)礦價(jià)形成支撐。因此，盡管我們認(rèn)為鐵礦石價(jià)格年內(nèi)再創(chuàng)新高的可能很小，但在目前位置存在階段性反彈的可能。
  操作策略方面，可考慮580—600元/噸之間逢低買入2001合約，反彈幅度預(yù)計(jì)在10%—15%。

 今年以來(lái)，全國(guó)鋼鐵產(chǎn)量強(qiáng)勁增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前5月粗鋼產(chǎn)量40488萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.2%；生鐵產(chǎn)量33535萬(wàn)噸，增長(zhǎng)8.9%；鋼材產(chǎn)量48036萬(wàn)噸，增長(zhǎng)11.2%，粗鋼與鋼材產(chǎn)量均為兩位數(shù)增長(zhǎng)局面，且增速不斷提高，市場(chǎng)供應(yīng)壓力不謂不大。

盡管如此，全國(guó)鋼材市場(chǎng)行情依然淡定，并未出現(xiàn)深幅跌落，與年初相比甚至還有揚(yáng)升。蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止到2019年6月14日，全國(guó)鋼材綜合價(jià)格 指數(shù)為150.5點(diǎn)，比今年初(1月2日)上漲2.4%，其中長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)上漲3.3%。同期上海螺紋鋼主力合約收盤噸價(jià)格3755元，比今年年初上漲 11%。

必須指出的是，2018年中國(guó)鋼材價(jià)格虛高，噸鋼利潤(rùn)過(guò)多，明顯溢出供求基本面要求。因此，今年上半年全國(guó)鋼材現(xiàn)貨價(jià)格同比回落，其實(shí)是前期價(jià)格過(guò)高而產(chǎn)生的自身技術(shù)性調(diào)整，是向噸鋼合理利潤(rùn)水平回歸，這才是主要因素。