利空因素消退
  鐵礦石價格年內(nèi)再創(chuàng)新高的可能很小，但在目前位置存在階段性反彈的可能。
  策略概述
  8月份以來，鐵礦石期貨價格快速下跌，截至8月29日，主力合約2001收于580元/噸，較月初下跌183元/噸，跌幅23.98%。本輪下跌的主要原因是市場預(yù)期外礦發(fā)貨量高于上半年、環(huán)保限產(chǎn)以及鋼廠利潤收窄導(dǎo)致需求環(huán)比減弱等。不過，經(jīng)歷本輪下跌之后，我們認(rèn)為前期支撐礦石下跌的一些基本面邏輯正在發(fā)生變化，短期來說，鐵礦石存在階段性反彈的可能。
  策略邏輯
  長流程企業(yè)產(chǎn)量下降并不明顯
  7月下旬之后，在鋼廠利潤收窄和各地環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán)的背景下，鋼材供應(yīng)的拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。但我們看到，近期產(chǎn)量下降主要為短流程企業(yè)所貢獻(xiàn)，長流程企業(yè)產(chǎn)量下降并不明顯。以螺紋鋼周度產(chǎn)量為例，其 一期的數(shù)據(jù)為348.63萬噸，較7月下旬下降8.1%，其中短流程企業(yè)產(chǎn)量降幅為30%，而長流程企業(yè)僅為3.2%。再從高爐和電爐開工率來看，Mysteel統(tǒng)計(jì)的53家電弧爐廠開工率較7月下旬高點(diǎn)下降11.48個百分點(diǎn)，而高爐開工率則回升1.52個百分點(diǎn)。造成這一狀況的主要原因是兩者利潤的差異，目前電爐鋼企業(yè)虧損幅度已經(jīng)超過百元，而長流程企業(yè)仍有300元/噸左右的利潤。
  在上述情況下，鋼廠仍然有一定的生產(chǎn)積極性，鐵礦石需求仍有保證。盡管70周年大慶之前，環(huán)保限產(chǎn)力度仍會加嚴(yán)，但考慮到經(jīng)濟(jì)和就業(yè)的壓力，以及生態(tài)環(huán)境部多次強(qiáng)調(diào)禁止“一刀切”等情況，這一因素對鋼材生產(chǎn)的影響料低于預(yù)期，這一點(diǎn)通過日均鐵水產(chǎn)量的居高不下和螺紋、熱卷產(chǎn)量走勢的背離可以得到驗(yàn)證。

 鋼材現(xiàn)貨市場

    建筑鋼材：下降;受周末原料走低帶動，現(xiàn)貨市場心態(tài)偏空，貿(mào)易商報(bào)價普遍下調(diào)出貨，隨著供需矛盾的加劇，在需求面暫無明顯利好的情況下，預(yù)計(jì)明日建材將繼續(xù)維持弱勢。

    熱軋板卷：下跌;期卷走低，現(xiàn)貨市場看空情緒加劇，商家讓利出貨居多，但終端入市多按需采買，資源成交表現(xiàn)乏力，市場利空情緒彌漫，預(yù)計(jì)明熱卷主流價格延續(xù)弱勢運(yùn)行。

    中厚板：走低;期貨大面積下跌，鋼廠及市場出廠價格下調(diào)，盤中商家先后下調(diào)20，據(jù)市場反饋降后成交仍沒有明顯改善，預(yù)計(jì)明日中板市場或趨弱運(yùn)行為主。

    帶鋼：續(xù)跌;從市場了解，時值淡季，在“買漲不買跌”心態(tài)影響下，下游用戶采購積極性不高，需求釋放跟進(jìn)緩慢，貿(mào)易商看空后市以出貨降庫為主，預(yù)計(jì)明帶鋼價格或窄幅趨弱調(diào)整。

    型材：全跌;鋼坯震蕩大幅走跌，期螺低位震蕩，成本端利空比較明顯，淡季正式來臨，需求持續(xù)柔弱，市場觀望氣息加劇，預(yù)計(jì)明日型材市場穩(wěn)中偏弱整理。

    管材：主穩(wěn)個跌;受淡季需求的影響下，高位成交難以跟進(jìn)，市場交投氛圍清淡，整體出貨表現(xiàn)不佳，商家操作謹(jǐn)慎，觀望情緒濃厚，預(yù)計(jì)明日管材價格偏弱運(yùn)行。