中秋節(jié)后歸來，國內(nèi)鋼市上演一波沖高回落行情，僅在周初上抬過后，之后一路走低。尤其期貨價格連續(xù)四連陰，多次上演高臺跳水。截至周末收盤，期螺 探至3371元，與周一(9月16日)高點3575元，振幅高達200元以上。鐵礦石一度暴跌近5%，其它品種亦有不同幅度下跌表現(xiàn)。

    是什么原因?qū)е鹿?jié)后行情出現(xiàn)如此大的落差呢？筆者認為主要還是消息面炒作，大的資金相生而動，在消息面預期頻繁變化的情況下，上演多空雙殺的結(jié)果!

    中秋節(jié)期間利好不斷，先是歐央行率行重啟量化寬松政策(QE)，引發(fā)市場對于其它 央行利率政策的期待，而美聯(lián)儲議降息的預期又使全球量化寬松更進一步。此外，無人機襲擊致沙特石油減產(chǎn)一半，中東地緣沖突風險上升，原油、黃金等大宗商品價格看漲預期明顯。以上消息被市場解讀為利好，直接導致周一黑色系直上云宵，螺紋鋼及熱卷觸及一個半月高點。

    然而好景不長，隨著中國央行續(xù)作MLF，并未下調(diào)其利率，市場心態(tài)受到影響。另外原油沖主回落，多頭心遭受打擊，疊加環(huán)?？纯疹A期加重以及產(chǎn)需端表現(xiàn)與預期相背等等因素干擾，整體市場預期發(fā)生的較大的改變，增加了多頭獲利了結(jié)的情緒。

    尤其是今年新一期2+26城市秋冬季限產(chǎn)意見稿出爐之后，市場解讀總體反而偏向利空，今年雖然仍按A、B、C分級治理，但與去年相比沒有提及錯峰生產(chǎn)，被市場解讀為限產(chǎn)力度明顯減弱，按當前的產(chǎn)量以及需求進度推演后期供需面臨較大的困難。再有就是，鋼廠庫存由降轉(zhuǎn)升，社會庫存去庫速度呈放緩跡象，給傳統(tǒng)的“金九銀十”蒙上了陰影?？疹^思維一時間占據(jù)至高點。期現(xiàn)價格同步回落，市場成交由好轉(zhuǎn)弱，部分地區(qū)甚至出現(xiàn)了恐慌心理。

    隨著連續(xù)的大幅調(diào)整，周末持續(xù)下跌勢頭有所緩解，個別地區(qū)低價成交略有好轉(zhuǎn)，商家持續(xù)調(diào)價意愿不是很大。而且從近期來看，多是期貨市場調(diào)整力度較大，現(xiàn)貨步伐跟的力度并不是很大，說明此波主要是資本市場的多空博弈。

    截至2019年9月20日，蘭格鋼鐵綜合價格指數(shù)達到146.3點，比上周同期降0.84%，比上月同期降0.88%；蘭格鋼鐵長材價格指數(shù)達到157.3點，比上周同期降0.86%，比上月同期降0.12%；蘭格鋼鐵板材價格指數(shù)達到133.8點，比上周末同期降0.86%，比上月同期降1.4%。

9月19日，一德期貨黑色事業(yè)部韓業(yè)軍在“一德期貨線上黑色系期貨研討會”上表示，近期以螺紋鋼為代表的黑色系期貨品種回調(diào)的主要因素來自供應端產(chǎn)能和產(chǎn)量的雙重釋放。同時，全球央行降息潮背景下，貨幣氛圍不佳，在一定程度上拖累鋼價。

韓業(yè)軍指出，從季節(jié)性需求來看，9月一般是下半年鋼鐵需求的高點，目前來看，市場需求差強人意，正增長的勢頭并未改變，但增速下行壓力仍存。

對于未來鋼材市場的焦點，韓業(yè)軍認為，建筑耗鋼明顯好于制造業(yè)耗鋼，并呈現(xiàn)出一定的背離趨勢，這一背離的修復路徑成為鋼價未來走勢的核心關(guān)注點。一方面，建筑耗鋼露出上行乏力之勢，或有提前見頂?shù)目赡?，若地產(chǎn)耗鋼面積也出現(xiàn)拐點，則建筑耗鋼面積大概率開啟下行趨勢；另一方面，制造業(yè)耗鋼能否好轉(zhuǎn)。新開工的正增長態(tài)勢未改，房地產(chǎn)耗鋼面積依然向上(建筑耗鋼面積也未見到拐點)，拐點尚未見到。但新開工面積增速下行趨勢被強化，且根據(jù)房價對耗鋼面積的領(lǐng)先性來看，在房價增速沒有見底前，耗鋼面積增速下行趨勢不好改變。

此外，韓業(yè)軍指出，冷系消費逐步進入旺季，但板材消費季節(jié)性并不明顯，需求季節(jié)性預期不宜過于樂觀。整體工業(yè)品仍是主動去庫存節(jié)奏，庫存回補預期依然不佳。