下調(diào)部分基建領(lǐng)域資本金比例5個(gè)百分點(diǎn)，提前下達(dá)1萬(wàn)億元專項(xiàng)債額度等措施均有望推動(dòng)一季度基建投資加速落地。本次局會(huì)議還強(qiáng)調(diào)改進(jìn)領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)濟(jì)工作的方式方法，完善擔(dān)當(dāng)作為的激勵(lì)機(jī)制，在堅(jiān)守隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等底線情況下，地方政府可能有更多的政策空間，明年基建有望改變2019年增速反彈低于預(yù)期的情況。基建方面結(jié)合9月提出的推動(dòng)形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)高質(zhì)量發(fā)展的區(qū)域經(jīng)濟(jì)布局，長(zhǎng)三角一體化。專項(xiàng)債可用作資本金而在此之前12月局會(huì)議提出加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)粵港澳大灣區(qū)和雄安新區(qū)等重點(diǎn)區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍然值得期待。
目前，近月合約持倉(cāng)遠(yuǎn)高于往年同期，如此推演，交割規(guī)?？赡茌^大。近月更多會(huì)受到交割博弈的影響，對(duì)價(jià)格的漲跌影響會(huì)顯著下降。但如果交割量較大，則有可能在12月和1月形成階段性供需的展期。從估值來(lái)看，當(dāng)前鋼材估值與去年同期相近，鋼材利潤(rùn)，基差和價(jià)格等多個(gè)估值層面均表現(xiàn)中性，仍有修復(fù)基差的空間。但能否走出與去年相似的上行行情，更多取決于宏觀預(yù)期，冬儲(chǔ)政策和庫(kù)存積累等邊際驅(qū)動(dòng)的變化。