由于經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)較快發(fā)展態(tài)勢(shì)并沒(méi)有改變，不銹鋼復(fù)合管需求仍將繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，不銹鋼復(fù)合管價(jià)格不具備再大幅下降條件，預(yù)計(jì)后期不銹鋼復(fù)合管市場(chǎng)將觸底反彈。市場(chǎng)監(jiān)測(cè)已經(jīng)顯示，6月份以來(lái)，不銹鋼復(fù)合管市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)呈現(xiàn)小幅下降態(tài)勢(shì)，但降幅明顯趨緩。目前焦炭?jī)r(jià)格是否上漲主要取決于限產(chǎn)造成現(xiàn)貨價(jià)格，是否還有繼續(xù)上沖動(dòng)能;同時(shí)，盡管鋼廠需求相對(duì)強(qiáng)勁，但在現(xiàn)貨價(jià)格多次提漲后，鋼廠及貿(mào)易商心態(tài)逐步較為謹(jǐn)慎。焦化廠利潤(rùn)相對(duì)高位，后續(xù)提漲空間不大。產(chǎn)能釋放較快，市場(chǎng)供壓力增大，固定資產(chǎn)增幅回落，尤其是基礎(chǔ)設(shè)施增幅大幅回落，值得。經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，不銹鋼復(fù)合管需求總體平穩(wěn)。2018年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)6.5%左右，穩(wěn)中求進(jìn)是經(jīng)濟(jì)總基調(diào)，不銹鋼復(fù)合管需求有望保持平穩(wěn)。目前不銹鋼復(fù)合管社會(huì)庫(kù)存和企業(yè)庫(kù)存均處于相對(duì)低位，對(duì)后期市場(chǎng)壓力減弱。由于受?chē)?guó)內(nèi)不銹鋼復(fù)合管產(chǎn)能釋放較快、房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行調(diào)控等影響，鋼價(jià)在4月達(dá)到峰值后，開(kāi)始逐周下跌。
  隨著宏觀經(jīng)濟(jì)回升向好，國(guó)內(nèi)不銹鋼復(fù)合管生產(chǎn)較快增長(zhǎng)。與去年同期相比增長(zhǎng)127.3%。成本端壓力減緩等因素將進(jìn)一步削弱不銹鋼復(fù)合管股盈利周期屬性，這可能會(huì)不銹鋼復(fù)合管股估值中樞。這就意味著不銹鋼復(fù)合管股將面臨著較佳，一方面是估值減緩所帶來(lái)估值彈性增強(qiáng)；另一方面則是盈利能力所帶來(lái)估值重心上移。不銹鋼復(fù)合管庫(kù)存變化趨勢(shì)表明，當(dāng)前社會(huì)庫(kù)存容量再次被補(bǔ)充，顯示市場(chǎng)心交足。但必須看到，盡管經(jīng)過(guò)去庫(kù)存化，目前主要不銹鋼復(fù)合管社會(huì)庫(kù)存水平仍明顯高于上年同期，以鋼筋和線材為表長(zhǎng)材由于拉動(dòng)影響，后期不銹鋼復(fù)合管市場(chǎng)需求仍然較強(qiáng)。
  6月份國(guó)內(nèi)中厚板產(chǎn)量達(dá)到年內(nèi)新高，但市場(chǎng)庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存并沒(méi)有同步，這說(shuō)明資源消化速度開(kāi)始加快，中厚板市場(chǎng)總體需求也在回暖。短期內(nèi)中厚板市場(chǎng)在其他不銹鋼復(fù)合管品種助推以及市場(chǎng)心態(tài)影響下將延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)。本周?chē)?guó)內(nèi)中厚板市場(chǎng)價(jià)格依然延續(xù)上漲勢(shì)頭。不銹鋼復(fù)合管市場(chǎng)價(jià)格上漲后，下游市場(chǎng)接受能力有限，需求清淡，成交不暢。隨著市場(chǎng)價(jià)格走高，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)逐漸，商家操盤(pán)更加謹(jǐn)慎，保持快進(jìn)快，維持低位庫(kù)存。鐵礦石、焦炭等不銹鋼復(fù)合管材料價(jià)格觸底回升為建筑不銹鋼復(fù)合管價(jià)格上漲提供了成本支撐。美元走弱、不銹鋼復(fù)合管行業(yè)產(chǎn)能利率復(fù)蘇等因素帶動(dòng)了不銹鋼復(fù)合管材料價(jià)格上升，在螺線供需形勢(shì)前提下，材料價(jià)格上漲被完全傳導(dǎo)甚至放大傳導(dǎo)到了鋼價(jià)上。

6月份不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格從之前暴跌轉(zhuǎn)入止跌反彈狀態(tài)之中，雖然歐債問(wèn)題現(xiàn)不斷惡化、擴(kuò)大征兆，但開(kāi)始重走經(jīng)濟(jì)保增長(zhǎng)老路，短時(shí)期內(nèi)病痛難去，效難起，加上不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，鋼價(jià)難有大起色。過(guò)去兩個(gè)月里鋼價(jià)下跌幅度很大，鋼廠產(chǎn)能也見(jiàn)頂回落，但行業(yè)整體減產(chǎn)幅度卻不大。究其因，主要是目前價(jià)格依然有利可圖。以河北地區(qū)生產(chǎn)情況來(lái)看，由于前期不銹鋼碳素鋼復(fù)合管、焦炭等材料價(jià)格下跌，鋼廠生產(chǎn)成本下滑比較明顯，鋼坯市場(chǎng)價(jià)格也跟隨鋼材同步下跌。黑色系商品高位回落，其中成品材及雙焦合約跌幅較大，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管相對(duì)抗跌，持倉(cāng)除不銹鋼碳素鋼復(fù)合管大幅減倉(cāng)外，其余品種小幅減倉(cāng)為主。以期螺為例，日線收上下影小陰線，且下影線部分并未低過(guò)上一交易日陽(yáng)線實(shí)體部分。
  與鋼材市場(chǎng)反彈類(lèi)似，利好預(yù)期是市場(chǎng)走好重要因素，同時(shí)，鋼坯市場(chǎng)較大幅度反彈也直接推動(dòng)了不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)活躍。國(guó)內(nèi)鋼廠也于補(bǔ)庫(kù)需要，重新階段性采購(gòu)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管。北京和現(xiàn)貨交易平臺(tái)兩大平臺(tái)也現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)量有所下降，價(jià)格也有所攀升?，F(xiàn)貨方面，品種現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)，其中不銹鋼碳素鋼復(fù)合管現(xiàn)貨為弱勢(shì)，主因在于成交偏差。但從當(dāng)前基本面看，供需雖兩弱，但庫(kù)存偏低，成本頗高，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)降價(jià)意愿偏淡，惜售情緒猶存，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)在觀望等待積極情緒推動(dòng)。后期來(lái)看，帶鋼震蕩運(yùn)行為主，企業(yè)利潤(rùn)空間或難有較動(dòng)?？偠灾?，目前不銹鋼碳素鋼復(fù)合管庫(kù)存高、需求弱局面并沒(méi)有發(fā)生扭轉(zhuǎn)，供需失衡格局總體不變，鋼價(jià)仍有較大壓力。以帶鋼為例，目前現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)，市場(chǎng)交投謹(jǐn)慎。
  鋼廠依然保持謹(jǐn)慎采購(gòu)態(tài)度影響下，材料價(jià)格上漲后并無(wú)成交接力，市場(chǎng)行情暫未有根本性好轉(zhuǎn)，鑒于材料價(jià)格相對(duì)成品鋼材滯后性，我們認(rèn)為，一旦鋼價(jià)在短期內(nèi)結(jié)束反彈行情，那么稍有起色材料市場(chǎng)或?qū)⒕o隨轉(zhuǎn)跌。6月份粗鋼日產(chǎn)量較5月份穩(wěn)中有跌。5月下旬粗鋼日產(chǎn)量是203萬(wàn)噸，而5月下旬滑落到195萬(wàn)噸，雖然回落幅度不是很大，但可以說(shuō)明不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)前期擴(kuò)產(chǎn)沖動(dòng)已經(jīng)了遏制，不斷下跌鋼價(jià)鋼廠收斂擴(kuò)產(chǎn)。

 隨著鋼價(jià)走高，整個(gè)不銹鋼復(fù)合管行業(yè)亂象，從鐵礦石談判間諜門(mén)到前幾天通鋼血案，不銹鋼復(fù)合管行業(yè)內(nèi)發(fā)生種種事件已經(jīng)得這樣一個(gè)結(jié)論，不銹鋼復(fù)合管行業(yè)已經(jīng)成為一個(gè)高危行業(yè)。高危行業(yè)必然會(huì)引起宏觀層面，再次通過(guò)宏觀調(diào)控來(lái)清理行業(yè)，從這幾年不銹鋼復(fù)合管行業(yè)間歇性宏觀調(diào)控歷史已經(jīng)可以看到目前整個(gè)行業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)在加大。目前鋼廠番推漲，已成為建筑不銹鋼復(fù)合管市場(chǎng)價(jià)格走高動(dòng)力之源。貿(mào)易商持倉(cāng)成本不斷推高，其價(jià)格跟漲存在一些無(wú)奈因素。建筑不銹鋼復(fù)合管市場(chǎng)基本呈現(xiàn)高價(jià)位、低成交運(yùn)行特征，高位盤(pán)整格局將會(huì)延續(xù)。
  在資金帶動(dòng)下，不銹鋼復(fù)合管價(jià)格大幅上漲。然而，持倉(cāng)大幅也凸顯市場(chǎng)分歧正在加劇。值得注意是，不銹鋼復(fù)合管現(xiàn)價(jià)繼續(xù)上漲，而不銹鋼復(fù)合管在整個(gè)商品市場(chǎng)之中更是顯得強(qiáng)勢(shì)，價(jià)漲量升之下，雖然基本面依舊保持良好，不過(guò)近期漲幅過(guò)大，有進(jìn)行需要。不銹鋼復(fù)合管行業(yè)了不少板材產(chǎn)能，而螺線產(chǎn)能增長(zhǎng)并不明顯，再加上淘汰落后產(chǎn)能關(guān)停了一部分中小螺線鋼廠，整體上線螺產(chǎn)能過(guò)剩情況要好于板材，在今年需求拉動(dòng)價(jià)格上漲中，產(chǎn)能釋放并沒(méi)有給價(jià)格帶來(lái)過(guò)大壓力。不銹鋼復(fù)合管經(jīng)過(guò)近半年運(yùn)作,已經(jīng)開(kāi)始逐漸吸引鋼廠和投機(jī)資金加入,而鋼廠加入也為廣大不銹鋼復(fù)合管貿(mào)易商作了榜樣,隨著參與不銹鋼復(fù)合管主體,近期不銹鋼復(fù)合管遠(yuǎn)近月份拉開(kāi)價(jià)格差距已經(jīng)證明有?。
  目前不銹鋼碳素鋼復(fù)合管已經(jīng)觸底，未來(lái)新負(fù)面影響不會(huì)現(xiàn)。若下半年恢復(fù)，將加速國(guó)內(nèi)鋼價(jià)上漲。三季度鋼價(jià)將承受壓力，但有可能呈現(xiàn)淡季不淡反季節(jié)性特征，預(yù)計(jì)相對(duì)于季度仍將環(huán)比上漲，這主要是由于基建拉動(dòng)效顯現(xiàn)以及下游需求顯著復(fù)蘇。也為正處行情中不銹鋼碳素鋼復(fù)合管股澆了盆冷水。在經(jīng)歷金三銀四旺季不旺市場(chǎng)行情后，國(guó)內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)近期逐步轉(zhuǎn)暖，A股不銹鋼碳素鋼復(fù)合管板塊6月后也迎來(lái)了一波強(qiáng)勢(shì)上攻行情。貿(mào)易風(fēng)波再起，成為不銹鋼碳素鋼復(fù)合管產(chǎn)品貿(mào)易中不可忽視利空消息。