目前不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄期現(xiàn)基差已經(jīng)得到了很大程度的修復(fù)，依照此邏輯的影響不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格因素正在減弱，若無(wú)更大的利好支撐，近月持續(xù)向上的動(dòng)力或?qū)⒂邢?，但同時(shí)01合約又臨近交割，故即便向下調(diào)整的空間也不大。而05合約在成功換月為主力合約后，不存在交割方面的掣肘，走向會(huì)更接近供需端，后期可能是更早的向基本面回歸。只是由于05受換月影響，估值偏低，后期也存在回補(bǔ)缺口的訴求。再有就是，目前多空分歧依然較大，搖擺不定，導(dǎo)致盤(pán)面表現(xiàn)的上竄下跳，在多空未分勝負(fù)之前，盤(pán)面難有流暢的表現(xiàn)。因此，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄市場(chǎng)反復(fù)震蕩的可能性相對(duì)更大一些。 從不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄供需端來(lái)看，近期環(huán)保信息滿(mǎn)天飛，河北、江蘇、河南、山西等多地繼環(huán)保限產(chǎn)，尤其是唐山地區(qū)重污染天氣由二級(jí)應(yīng)急響應(yīng)為一級(jí)，涉及到一部分高爐限產(chǎn)，承擔(dān)供暖任務(wù)的不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠(chǎng)限產(chǎn)比例增加20%，績(jī)效評(píng)價(jià)為B級(jí)的不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠(chǎng)燒結(jié)機(jī)停產(chǎn)，C級(jí)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠(chǎng)燒結(jié)停產(chǎn)、高爐停產(chǎn)50%以上。且要求自12月13日12時(shí)起，禁止使用國(guó)四及以下重型載貨車(chē)輛進(jìn)行物料運(yùn)輸，市場(chǎng)運(yùn)輸亦受到影響，后期需要關(guān)注具體的落實(shí)情況。 從新的庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，上周的壘庫(kù)情況在本周得以緩解，甚至還有下降的情況。反應(yīng)出各地基建項(xiàng)目仍有消耗，二是不銹鋼復(fù)合管廠(chǎng)產(chǎn)量略有回落，但總體庫(kù)存變化不大。后期需要關(guān)注不銹鋼復(fù)合管廠(chǎng)產(chǎn)量和庫(kù)存的變量情況，會(huì)不會(huì)重新壘庫(kù)以及壘庫(kù)速度等等。若供需高度承壓，價(jià)格調(diào)整幅度會(huì)大一些，否則空間或不會(huì)很大。

基建投資作為不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄需求的重要發(fā)力點(diǎn)，從2019年的投資增速來(lái)看，全年同比增長(zhǎng)3.8%，整體低于市場(chǎng)預(yù)期。2020年有望在專(zhuān)項(xiàng)債的大力支持下增速加快。據(jù)統(tǒng)計(jì)，一月地方債將發(fā)行8000億元，截止2020年1月16日，地方債已發(fā)行5069.94億元，待發(fā)行的規(guī)模為2780.70億。其中，專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模達(dá)7159.21億，占提前批新增額度的71%。據(jù)了解，1月專(zhuān)項(xiàng)債中90%用于基建投資，較去年同期有大幅。意味著2020年年初用鋼需求存底部支撐。 房地產(chǎn)占據(jù)用鋼需求的半壁江山，2019年房地產(chǎn)投資增速較2018年加快0.4個(gè)百分點(diǎn)，整體韌性仍在。從房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資來(lái)看，全年同比增長(zhǎng)9.9%，而2018年房地產(chǎn)投資增速為9.5%，今年回升0.4個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)，新開(kāi)工面積增速和土地購(gòu)置面積增速有大幅下滑。對(duì)比來(lái)看，2019年新開(kāi)工面積增長(zhǎng)8.5%，2018年增長(zhǎng)17.2%，回落8.7個(gè)百分點(diǎn)。2019年土地購(gòu)置面積同比下降11.4，而2018年是正向增長(zhǎng)14.2%。因此，今年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資保持韌性，主要源自存量土地基數(shù)較大。展望2020年，“穩(wěn)”樓市的方向未變，且從目前我國(guó)60%左右的城鎮(zhèn)化率來(lái)講，未來(lái)幾年仍有空間。不過(guò)，鑒于土地購(gòu)置的明顯下滑，這一效應(yīng)傳導(dǎo)至開(kāi)發(fā)投資環(huán)節(jié)或?qū)⒂绊懨髂晗掳肽甑耐顿Y增速和用鋼需求。需持續(xù)關(guān)注！總體來(lái)看，2019年用鋼需求大的支撐仍是房地產(chǎn)投資。

不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄震蕩上行，不銹鋼復(fù)合管商家心態(tài)平穩(wěn)，對(duì)年后行情多持觀望心態(tài);整體來(lái)看，不銹鋼復(fù)合管廠(chǎng)停收，基地放假，市場(chǎng)整體較為平穩(wěn)，預(yù)計(jì)短期主穩(wěn)個(gè)調(diào)。 不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄：維穩(wěn)；除個(gè)別不銹鋼復(fù)合管廠(chǎng)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄庫(kù)存偏低有補(bǔ)庫(kù)需求外，多數(shù)下游企業(yè)庫(kù)存穩(wěn)定甚至相對(duì)偏高，正常采購(gòu)，需量缺口有限，第四輪提漲暫無(wú)新進(jìn)展，臨近春節(jié)部分焦企看漲信心減弱，廠(chǎng)內(nèi)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄庫(kù)存低位，預(yù)計(jì)明日不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄偏穩(wěn)運(yùn)行。生鐵：弱穩(wěn)；隨春節(jié)臨近，不銹鋼復(fù)合管廠(chǎng)備貨情況陸續(xù)收尾，煉H型不銹鋼復(fù)合管廠(chǎng)持負(fù)庫(kù)存，按單排產(chǎn)為主，因鑄造廠(chǎng)多已放假，市場(chǎng)基本處于停滯休市狀態(tài)，實(shí)際成交寥寥無(wú)幾，鐵廠(chǎng)報(bào)價(jià)穩(wěn)，隨商家陸續(xù)離市，市場(chǎng)交投氣氛清淡，預(yù)計(jì)明日生鐵市場(chǎng)難有明顯波動(dòng)。 本周?chē)?guó)內(nèi)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格穩(wěn)中震蕩調(diào)整，各地區(qū)不銹鋼復(fù)合管廠(chǎng)價(jià)格陸續(xù)執(zhí)行春節(jié)鎖價(jià)政策，市場(chǎng)整體交投有限，商家漸漸離市回鄉(xiāng)，多持觀望心態(tài)，市場(chǎng)進(jìn)入有價(jià)無(wú)市階段。 不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄：本周不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄基本呈現(xiàn)橫盤(pán)整理格局，振幅基本維持在50點(diǎn)以?xún)?nèi)，主要震蕩區(qū)間為3530-3580，且由于春節(jié)將至，成交量進(jìn)一步萎縮，單日成交維持在80萬(wàn)手左右。技術(shù)面上，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄主力2005日K線(xiàn)始終處于BOLL中軌上方，且BOLL開(kāi)口收窄，KDJ低位鈍化，MACD綠柱略放大。整體來(lái)看，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄各項(xiàng)指標(biāo)表現(xiàn)相對(duì)中性。