但交易的邏輯在快速地發(fā)生轉(zhuǎn)變。反套是市場早交易策略之一，邏輯是疫情影響下的不銹鋼復合管欄桿需求后置，5－10價差一度達到-77元/噸的水平。這在近幾年都較為罕見，在遠月樂觀預期的帶動下。市場對近月的悲觀情緒也在不斷消退。即使社會庫存不斷創(chuàng)新高，但市場參與者對庫存的消化充滿心，2005、2010合約進入共振上漲階段，近月表現(xiàn)更強，隨著不銹鋼橋梁護欄合約價格漲至春節(jié)前水平，走勢逐漸變得糾結(jié)，向上突破需要有市場的超預期表現(xiàn)配合才能實現(xiàn)，不銹鋼橋梁護欄和不銹鋼防撞護欄近月價格上行受到阻礙，買近賣遠的正套頭寸由于其較高的邊際受到市場青睞，遠月合約受到的壓力越來越大。5—10價差快速拉大，結(jié)合近期主力移倉和成交、持倉情況來看，不銹鋼復合管欄桿市場的矛盾并不突出，不銹鋼橋梁護欄合約的總持倉量不斷減少。筆者認為這是前期多頭正在有序撤退的跡象，供需雙增背景下難以判斷價格方向，前期市場的真實需求偏弱和不銹鋼橋梁護欄與廢鋼之間的價差偏低壓制了短流程鋼廠的供給，供給受限為價格提供了支撐，隨著市場成交回暖。

供應過剩壓力難以得到有效緩解，二季度燈光護欄下游需求將啟動。鋼廠去庫存加快，對燈光護欄形成利好。焦企平均庫存偏高，有階段性去庫存壓力，制約燈光護欄價格上行，焦企多數(shù)產(chǎn)品跌至成本線附近。挺價意愿較強，不銹鋼復合管欄桿市場有望走出止跌反行情。將提振燈光護欄市場。當燈光護欄市場結(jié)束調(diào)整時。后期有望反，燈光護欄價格指數(shù)或?qū)⒃?650±150元/噸之間波動，動力煤由旺季轉(zhuǎn)為淡季，國產(chǎn)進口雙增，市場承壓較大。進口煤政策再度收緊，對市場形成利好，隨著國內(nèi)疫情好轉(zhuǎn)。后期各項生產(chǎn)及經(jīng)濟活動將展開，用電量將逐步恢復，隨著鋼廠產(chǎn)能恢復，煉焦煤有望由弱轉(zhuǎn)強，市場或?qū)⒊尸F(xiàn)先抑后揚態(tài)勢。談及現(xiàn)階段不銹鋼橋梁防撞護欄產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營對策時，不銹鋼橋梁防撞護欄企業(yè)應主動減停產(chǎn)以緩解當前市場供應及去庫存壓力，鋼貿(mào)企業(yè)也應加大去庫存力度，下游用鋼行業(yè)則需適時增加不銹鋼復合管欄桿采購，當前國外疫情蔓延對全球經(jīng)濟的影響巨大，黑色產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)應主動運用不銹鋼復合管欄桿等風險管理工具做好市場風險管理，以穩(wěn)定企業(yè)經(jīng)營運行，任竹倩同樣表示。