去庫存速度較為緩慢

  本周石油裂化管庫存進一步累積，總庫存已經(jīng)突破了2150萬噸，未來大概率在2200萬—2400萬噸。4月若表觀需求能比往年 點增加10%，而產(chǎn)量保持在去年同期水平，則石油裂化管天量庫存要到9月之后才能恢復到正常水平。目前的庫存壓力無疑是巨大的。

  春節(jié)后石油裂化管價格大幅上漲主要是受樂觀預期帶動。一是3月初疫情可以得到控制，建筑工地如期復工。二是復工后受市場趕工的影響，鋼鐵需求會出現(xiàn)補償性消費，可以實現(xiàn)庫存快速去化。三是為了對沖疫情對經(jīng)濟的影響， 會出臺對沖政策，加大基建端的投入和房地產(chǎn)限制政策邊際放松，這都將帶動用鋼需求改善。但事實上，目前返城客流有限，難以支撐3月實現(xiàn)高強度的復工。而各地出臺的所謂房地產(chǎn)刺激政策也都是以對沖疫情為主，主要是保障房地產(chǎn)企業(yè)的現(xiàn)金流，而主要的房地產(chǎn)限購和對房企的融資限制并沒有放松。

  總而言之，目前的石油裂化管價格已經(jīng)透支了市場樂觀預期，而一旦基本面出現(xiàn)預期偏差，則石油裂化管價格會承壓下行。建議投資者擇機布局空單。

         全國20mm石油裂化管均價4146元/噸，漲跌看板”石油裂化管逢高做空為主石油裂化管市場價格小幅上漲。較上一交易日下跌4元/噸，今日黑色系期貨整體走弱，成品材下挫原料堅挺。資本市場短期表現(xiàn)或?qū)⒈容^動蕩，現(xiàn)貨基本面相對良好，社庫雖然累積但是主要是由于假日市場基本無成交所造成，且累積幅度并不大，對于流通環(huán)節(jié)壓力并不大，同時市場之間價差有減小，區(qū)域之間資源流轉(zhuǎn)的加大帶動了區(qū)域間市場壓力的緩解。另外，石油裂化管成本環(huán)節(jié)依然存支撐。但也存在一定利空，比如生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量維持高位同時市場擔憂情緒引發(fā)殺價降倉。短期來看，國內(nèi)中板將維持震蕩走勢。國內(nèi)Q355E方管等鋼材市場震蕩偏弱，唐山普方坯出廠價下跌20報3580受消息面影響，今日鋼材期貨弱勢下行。
         同時，上周鋼廠庫存止降回升，也加重下游觀望情緒，影響現(xiàn)貨市場成交，當日部分市場鋼價出現(xiàn)松動。6日，黑色系期貨走勢分化，石油裂化管、熱卷期貨震蕩走弱，鐵礦石、焦炭、焦煤期貨震蕩偏強。當日，期螺主力收盤價3756元/噸，處于MA 5下方，DIF與DEA 趨于平行，RSI指標三線位于50-58之間，處于布林帶上軌運行，目前技術(shù)性指標中性偏弱，趨勢性下跌暫未形成，建議觀望為主。熱軋板卷：6日鋁板價格震蕩下行，市場整體成交較昨日有明顯下降。從商家的反饋情況看，此輪下跌主要是期盤下行，帶動心態(tài)所致，但鑒于市場上整體資源量不多，因此砸價的行為體現(xiàn)的并不明顯。就鋼廠當前情況看，5月份訂單已經(jīng)接滿，市場散單可接量較少，對于降價的意愿不大。從預期角度看，限產(chǎn)力度目前所影響的量約在25-30萬噸/月，這與新增產(chǎn)能基本打平，對于短期產(chǎn)量而言上升空間有限，價格尚有一定支撐力度存在石油裂化管：今日全國石油裂化管現(xiàn)貨價格呈持續(xù)弱勢運行，全國均價4455元/噸，環(huán)比上一交易日下跌3元/噸，其中上海、樂從、天津價格分別是43504400和4300元/噸。據(jù)市場反饋情況看，看今全國冷軋行情整體呈現(xiàn)持續(xù)弱勢運行，成體成交尚可。從區(qū)域看，山東、成都、重慶小幅小跌20-30元每噸；市場心態(tài)來看，今日黑色系電子盤低開，原料端熱軋小幅受挫，冷軋商戶表示弱穩(wěn)觀望，多以出貨為主，終端采購積極性受阻，今日冷軋成交量大幅下降。預計明日冷軋市場持續(xù)弱穩(wěn)為主。